想吃啥就吃点啥吧# Joke - 肚皮舞运动
d*8
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畅游高管解读第三季财报：营销支出拖累利润率
imeigu.com 2011-10-31 22:01:10 来源： 新浪科技 原文链接 作者：
新浪科技讯 北京时间10月31日晚间消息，畅游(Nasdaq：CYOU)今天公布了截至2011年9
月30日未经审计的第三季度财报。财报显示畅游第三季度总收入1.19亿美元，同比增39
%；净利润5280万美元，同比增长17%。
财报发布后，畅游CEO王滔、总裁兼COO陈德文、CFO何捷和CTO洪晓健出席了分析师电话
会议，解读第三季度财报并接受了分析师的提问。
以下为分析师问答环节主要内容：
摩根大通分析师韦迪：请问游戏《天龙八部》在第三季度的每用户收入(ARPU)和活跃付
费用户数(TAT)水平如何？
王滔：《天龙八部》在第三季度的每用户收入值略有增加，活跃付费用户数基本持平。
美国银行-美林分析师埃迪·梁 (Eddie Leung)：请问网页游戏用户组成状况如何？跟
大型多人在线角色扮演游戏(MMORPG)用户的组成由什么不同？
王滔：我们现在的网页游戏只有一款，那就是弹弹堂，它面对的用户比MMORPG更加广泛
。但是我们主要是研发公司，在运营方面国内和海外都有几十家公司在运营，所以用户
群分布没有很多的规律性，跟地域性是相关的。
摩根士丹利分析师季卫东：《鹿鼎记》的运营状况如何？这款游戏的表现是否达到管理
层的预期？公司长远的目标是把这款游戏做成一款百万在线人数游戏吗？此外，这款游
戏的收入和活跃付费用户数的表现如何？
王滔：我们在第三季度推出了《鹿鼎记》的第一个资料片《步步惊心》，从结果上来看
效果比较一般，现在正在进行相关的总结。《鹿鼎记》是畅游内部收入第二大的游戏，
我们保持了一定的开发规模，并且使用一种持续增长的模式来运营。我们会在每个季度
都推出一个资料片，我们第四季度会推出第二个资料片。同时《鹿鼎记》现在积极准备
海外版本，希望明年在海外有所突破。精耕细作，持续开发，持续不断地满足用户需求
，这是我们的一贯策略，我们会坚持下去。
瑞士信贷张永恒：畅游是否会继续通过资料片推动《鹿鼎记》？这款游戏的增长趋势如
何？在未来几个季度是逐渐增长还是会出现迅速增长？在资源投入方面，是否会扩大《
鹿鼎记》团队规模？
王滔：从投入方面，《鹿鼎记》原本的开发规模就比较庞大，现在基本上保持这样的规
模。相对于一款游戏的开发数量来说，与普通游戏相比，《鹿鼎记》开发人数规模比较
大。《鹿鼎记》本身的用户群相对于《天龙八部》来说比较高端，带来一定的复杂性，
希望后面能让玩家玩起来更轻松。这是目前的策略，但是不能保证以后是否会变化。同
时受制于整个MMORPG游戏市场的增长率逐年下降，每一个细分市场的用户群分散也比较
有限，现在再倾力打造有庞大用户群同时在线的游戏，这几乎已经很难做到，应对的方
法是创出新类型的网络游戏。
SIG分析师赵春明：我的问题与市场营销费用和利润率有关。公司第三季度利润率有所
下降，刚才你提到是因为对《鹿鼎记》的推广费用。在第四季度的预期中，《鹿鼎记》
和《天龙八部3》的市场销售费用规模以及利润率水平如何？
何捷：受到《鹿鼎记》等营销费用影响，第三季度的利润率有所下滑。我们预计第四季
度《鹿鼎记》市场营销费用将下降，预计费用水平只有数百万美元。同时，我们已经推
出了《天龙八部3》，并在市场营销方面了花费了数百万美元，因此第四季度与第三季
度相比，销售和营销费用方面将减少数百万美元，这是第四季度利润率将会有所反弹的
原因。
巴克莱分析师：在第四季度预期中，请问来自《天龙八部3》、弹弹堂和《鹿鼎记》的
贡献如何？请问《天龙八部3》对明年第一季度业绩的推动作用如何？
何捷：公司在第四季度预期中考虑到了这些业务部分的贡献，更多收入增长贡献将主要
来自《鹿鼎记》和《天龙八部3》。《天龙八部3》将增强游戏体验和内容质量，进一步
扩大用户群。在推出这款游戏后，用户数和活跃付费用户数都出现增长，因此我们并未
特别强调这款游戏第四季度的创收，明年将会从中获益。
罗氏资本分析师亚当·科里希克(Adam Krejcik)：《鹿鼎记》在公测时的表现是否达到
预期？在公司规划明年的游戏方面，从推出鹿鼎记方面得到什么启发？
王滔：首先我想强调一下，公司管理的运作模式和分析师队一家公司的分析模式是不一
样的，对《鹿鼎记》这样的游戏，我们都是全力做到好。《鹿鼎记》对畅游来说具有重
大意义。首先，因为《鹿鼎记》的开发使我们的各方面技术都达到领先水平，包括完全
无缝的链接，平台同时支撑几万人，开发了《阿凡达》的显示技术，图像渲染更加华丽
等。同时我们也实验了高频率、大品牌的营销方式，打造了比较满意的营销队伍和运营
队伍。这两点都为明年乃至更长远的畅游健康发展提供了保证。第三点是《鹿鼎记》上
线以后管理层从具体的项目中脱离出来，留出更多地时间去思考畅游未来的发展。同时
在MMORPG行业增长率持续下降的情况下，我们有更多的时间去组建新的业务，比如移动
、网页、海外社交游戏以及游戏用户平台等等。(朗苓)
本文提到的股票：$畅游（CYOU）$
imeigu.com 2011-10-31 22:01:10 来源： 新浪科技 原文链接 作者：
新浪科技讯 北京时间10月31日晚间消息，畅游(Nasdaq：CYOU)今天公布了截至2011年9
月30日未经审计的第三季度财报。财报显示畅游第三季度总收入1.19亿美元，同比增39
%；净利润5280万美元，同比增长17%。
财报发布后，畅游CEO王滔、总裁兼COO陈德文、CFO何捷和CTO洪晓健出席了分析师电话
会议，解读第三季度财报并接受了分析师的提问。
以下为分析师问答环节主要内容：
摩根大通分析师韦迪：请问游戏《天龙八部》在第三季度的每用户收入(ARPU)和活跃付
费用户数(TAT)水平如何？
王滔：《天龙八部》在第三季度的每用户收入值略有增加，活跃付费用户数基本持平。
美国银行-美林分析师埃迪·梁 (Eddie Leung)：请问网页游戏用户组成状况如何？跟
大型多人在线角色扮演游戏(MMORPG)用户的组成由什么不同？
王滔：我们现在的网页游戏只有一款，那就是弹弹堂，它面对的用户比MMORPG更加广泛
。但是我们主要是研发公司，在运营方面国内和海外都有几十家公司在运营，所以用户
群分布没有很多的规律性，跟地域性是相关的。
摩根士丹利分析师季卫东：《鹿鼎记》的运营状况如何？这款游戏的表现是否达到管理
层的预期？公司长远的目标是把这款游戏做成一款百万在线人数游戏吗？此外，这款游
戏的收入和活跃付费用户数的表现如何？
王滔：我们在第三季度推出了《鹿鼎记》的第一个资料片《步步惊心》，从结果上来看
效果比较一般，现在正在进行相关的总结。《鹿鼎记》是畅游内部收入第二大的游戏，
我们保持了一定的开发规模，并且使用一种持续增长的模式来运营。我们会在每个季度
都推出一个资料片，我们第四季度会推出第二个资料片。同时《鹿鼎记》现在积极准备
海外版本，希望明年在海外有所突破。精耕细作，持续开发，持续不断地满足用户需求
，这是我们的一贯策略，我们会坚持下去。
瑞士信贷张永恒：畅游是否会继续通过资料片推动《鹿鼎记》？这款游戏的增长趋势如
何？在未来几个季度是逐渐增长还是会出现迅速增长？在资源投入方面，是否会扩大《
鹿鼎记》团队规模？
王滔：从投入方面，《鹿鼎记》原本的开发规模就比较庞大，现在基本上保持这样的规
模。相对于一款游戏的开发数量来说，与普通游戏相比，《鹿鼎记》开发人数规模比较
大。《鹿鼎记》本身的用户群相对于《天龙八部》来说比较高端，带来一定的复杂性，
希望后面能让玩家玩起来更轻松。这是目前的策略，但是不能保证以后是否会变化。同
时受制于整个MMORPG游戏市场的增长率逐年下降，每一个细分市场的用户群分散也比较
有限，现在再倾力打造有庞大用户群同时在线的游戏，这几乎已经很难做到，应对的方
法是创出新类型的网络游戏。
SIG分析师赵春明：我的问题与市场营销费用和利润率有关。公司第三季度利润率有所
下降，刚才你提到是因为对《鹿鼎记》的推广费用。在第四季度的预期中，《鹿鼎记》
和《天龙八部3》的市场销售费用规模以及利润率水平如何？
何捷：受到《鹿鼎记》等营销费用影响，第三季度的利润率有所下滑。我们预计第四季
度《鹿鼎记》市场营销费用将下降，预计费用水平只有数百万美元。同时，我们已经推
出了《天龙八部3》，并在市场营销方面了花费了数百万美元，因此第四季度与第三季
度相比，销售和营销费用方面将减少数百万美元，这是第四季度利润率将会有所反弹的
原因。
巴克莱分析师：在第四季度预期中，请问来自《天龙八部3》、弹弹堂和《鹿鼎记》的
贡献如何？请问《天龙八部3》对明年第一季度业绩的推动作用如何？
何捷：公司在第四季度预期中考虑到了这些业务部分的贡献，更多收入增长贡献将主要
来自《鹿鼎记》和《天龙八部3》。《天龙八部3》将增强游戏体验和内容质量，进一步
扩大用户群。在推出这款游戏后，用户数和活跃付费用户数都出现增长，因此我们并未
特别强调这款游戏第四季度的创收，明年将会从中获益。
罗氏资本分析师亚当·科里希克(Adam Krejcik)：《鹿鼎记》在公测时的表现是否达到
预期？在公司规划明年的游戏方面，从推出鹿鼎记方面得到什么启发？
王滔：首先我想强调一下，公司管理的运作模式和分析师队一家公司的分析模式是不一
样的，对《鹿鼎记》这样的游戏，我们都是全力做到好。《鹿鼎记》对畅游来说具有重
大意义。首先，因为《鹿鼎记》的开发使我们的各方面技术都达到领先水平，包括完全
无缝的链接，平台同时支撑几万人，开发了《阿凡达》的显示技术，图像渲染更加华丽
等。同时我们也实验了高频率、大品牌的营销方式，打造了比较满意的营销队伍和运营
队伍。这两点都为明年乃至更长远的畅游健康发展提供了保证。第三点是《鹿鼎记》上
线以后管理层从具体的项目中脱离出来，留出更多地时间去思考畅游未来的发展。同时
在MMORPG行业增长率持续下降的情况下，我们有更多的时间去组建新的业务，比如移动
、网页、海外社交游戏以及游戏用户平台等等。(朗苓)
本文提到的股票：$畅游（CYOU）$
