x*z
2 楼
今年冬天，爱尔兰央行行长帕特里克•霍诺汉(Patrick Honohan)将留心倾听“叮
当邮件”的声音。在欧洲，“叮当邮件”还是一件新事物。过去10年美国发生次贷危机
时，成千上万的家庭为了逃脱他们无法偿还的高额按揭贷款，把房子的钥匙寄还给银行
（由此得名“叮当邮件”），将房子和贷款一并抛弃。
直到不久以前，大西洋彼岸的人们对这个概念几乎一无所知。在爱尔兰这样的国家，个
人很难完全甩开债务，即使在发生违约后也是如此。
然而，霍诺汉本月在国际货币基金组织(IMF)的一场辩论中透露，爱尔兰一些按揭贷款
提供者推出了“无追索权”贷款，让它们有权在出现违约的情况下收回房产，但无权追
索借款人个人的偿债责任。如果这种试行方法推广开来，可能会改变按揭贷款的运作规
律：未来，一些借款人能抛下债务一走了之。爱尔兰也将传出叮当邮件的声音。
这是个好主意吗？一些人认为不是。让不负责任的人逃脱债务，对负责任的借款人来说
令人反感。当霍诺汉在IMF会议上提出这个议题时，与会的欧洲银行家并不满意。
这种厌恶情绪是正常的，但它没有抓住关键。违约从来就不是一件令人愉快的事。就按
揭贷款而言，对银行来说，比起建立借款人能从不良贷款中脱身的制度，通常更明智的
选择是重组不良贷款（或者从一开始就避免发放不明智的贷款）。但叮当邮件有一个好
处：它划清了一条界限。这是欧元区迫切需要采纳的做法——对各类债务而言都是如此。
要理解其原因，可以看一看统计数据。在美国出现信贷泡沫时，家庭债务占可支配收入
的比例大幅飙升。但此后该比例降低了20多个百分点。该降幅中三分之二的部分反映了
违约，这是银行对拖欠债务者或一走了之的借款人进行止赎的结果。
然而，2008年后，欧元区内家庭债务占国内生产总值(GDP)的比例不降反升。企业债务
也增加了。从某种程度上说，这反映了欧洲增长较为疲弱。但银行在处理坏账方面的行
动也的确很缓慢。
部分原因是对未来的不切实际的乐观态度，以及银行缺乏资本来吸收坏账注销。但另一
个问题出在法律框架方面：欧洲许多地方根本没有迅速解决不良贷款问题的机制，无论
是类似于针对企业重组的美国破产法第11章(Chapter 11)，还是叮当邮件。
就以爱尔兰为例，六分之一的按揭贷款借款人已经发生了债务违约。然而，这些贷款的
三分之二从未进行重组。此外，尽管爱尔兰的家庭债务最近略微下降，但央行的一项研
究表明，下降原因是富人尝试修复他们的资产负债表，而不是穷人的去杠杆化进程取得
了任何实质性进展。后者的问题依然被搁置。
或许这种状况最终会发生改变。欧洲央行(ECB)即将进行的新一轮银行压力测试将促使
银行执行更严格的政策。在这方面，已经出现了一些实际改革的迹象。IMF法律顾问肖
恩•黑根(Sean Hagan)表示，葡萄牙的企业债务庭外重组（目的是绕开办事效率
极低的法庭体系）出现了大幅增加。
西班牙的企业债务最近降低了，因为银行在强迫进行债务重整方面更为强硬。西班牙、
德国和法国等国家的银行将更多不良贷款卖给私人股本公司，由其积极争取清盘。
但许多圈子依旧缺失一种心态——最显著的是，官僚与银行家没能认识到失败是市场体
系无法回避的一部分，而且有时候，一笔勾销比无休止地掩盖问题更值得。
让借款人从不良贷款中脱身或许并不健康；但让大量人群陷入永远无法偿清债务的困境
更不利于健康。要找证据的话，只要看看日本就明白了。
换言之，如果爱尔兰对待违约的态度正在发生改变，就算只是一点点，也只会是一件好
事，如果这种观念能在欧元区传播开来就更是如此。令人遗憾的是，这个过程花费的时
间太长了。
当邮件”的声音。在欧洲，“叮当邮件”还是一件新事物。过去10年美国发生次贷危机
时，成千上万的家庭为了逃脱他们无法偿还的高额按揭贷款，把房子的钥匙寄还给银行
（由此得名“叮当邮件”），将房子和贷款一并抛弃。
直到不久以前，大西洋彼岸的人们对这个概念几乎一无所知。在爱尔兰这样的国家，个
人很难完全甩开债务，即使在发生违约后也是如此。
然而，霍诺汉本月在国际货币基金组织(IMF)的一场辩论中透露，爱尔兰一些按揭贷款
提供者推出了“无追索权”贷款，让它们有权在出现违约的情况下收回房产，但无权追
索借款人个人的偿债责任。如果这种试行方法推广开来，可能会改变按揭贷款的运作规
律：未来，一些借款人能抛下债务一走了之。爱尔兰也将传出叮当邮件的声音。
这是个好主意吗？一些人认为不是。让不负责任的人逃脱债务，对负责任的借款人来说
令人反感。当霍诺汉在IMF会议上提出这个议题时，与会的欧洲银行家并不满意。
这种厌恶情绪是正常的，但它没有抓住关键。违约从来就不是一件令人愉快的事。就按
揭贷款而言，对银行来说，比起建立借款人能从不良贷款中脱身的制度，通常更明智的
选择是重组不良贷款（或者从一开始就避免发放不明智的贷款）。但叮当邮件有一个好
处：它划清了一条界限。这是欧元区迫切需要采纳的做法——对各类债务而言都是如此。
要理解其原因，可以看一看统计数据。在美国出现信贷泡沫时，家庭债务占可支配收入
的比例大幅飙升。但此后该比例降低了20多个百分点。该降幅中三分之二的部分反映了
违约，这是银行对拖欠债务者或一走了之的借款人进行止赎的结果。
然而，2008年后，欧元区内家庭债务占国内生产总值(GDP)的比例不降反升。企业债务
也增加了。从某种程度上说，这反映了欧洲增长较为疲弱。但银行在处理坏账方面的行
动也的确很缓慢。
部分原因是对未来的不切实际的乐观态度，以及银行缺乏资本来吸收坏账注销。但另一
个问题出在法律框架方面：欧洲许多地方根本没有迅速解决不良贷款问题的机制，无论
是类似于针对企业重组的美国破产法第11章(Chapter 11)，还是叮当邮件。
就以爱尔兰为例，六分之一的按揭贷款借款人已经发生了债务违约。然而，这些贷款的
三分之二从未进行重组。此外，尽管爱尔兰的家庭债务最近略微下降，但央行的一项研
究表明，下降原因是富人尝试修复他们的资产负债表，而不是穷人的去杠杆化进程取得
了任何实质性进展。后者的问题依然被搁置。
或许这种状况最终会发生改变。欧洲央行(ECB)即将进行的新一轮银行压力测试将促使
银行执行更严格的政策。在这方面，已经出现了一些实际改革的迹象。IMF法律顾问肖
恩•黑根(Sean Hagan)表示，葡萄牙的企业债务庭外重组（目的是绕开办事效率
极低的法庭体系）出现了大幅增加。
西班牙的企业债务最近降低了，因为银行在强迫进行债务重整方面更为强硬。西班牙、
德国和法国等国家的银行将更多不良贷款卖给私人股本公司，由其积极争取清盘。
但许多圈子依旧缺失一种心态——最显著的是，官僚与银行家没能认识到失败是市场体
系无法回避的一部分，而且有时候，一笔勾销比无休止地掩盖问题更值得。
让借款人从不良贷款中脱身或许并不健康；但让大量人群陷入永远无法偿清债务的困境
更不利于健康。要找证据的话，只要看看日本就明白了。
换言之，如果爱尔兰对待违约的态度正在发生改变，就算只是一点点，也只会是一件好
事，如果这种观念能在欧元区传播开来就更是如此。令人遗憾的是，这个过程花费的时
间太长了。
s*d
3 楼
是comfort flex吧？
【在 x**********g 的大作中提到】
: 有人用过comfort max么？这个也和dry max一样差么？屯了一箱3号的，难道要去退么
: ？
【在 x**********g 的大作中提到】
: 有人用过comfort max么？这个也和dry max一样差么？屯了一箱3号的，难道要去退么
: ？
x*g
4 楼
是啊，呵呵，都被dry max搞糊涂了，在bru买的。
s*d
5 楼
pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
的这种尿片。
【在 x**********g 的大作中提到】
: 是啊，呵呵，都被dry max搞糊涂了，在bru买的。
索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
的这种尿片。
【在 x**********g 的大作中提到】
: 是啊，呵呵，都被dry max搞糊涂了，在bru买的。
m*a
6 楼
汗，买尿布也是一个学问啊
面，自3号我也摸
是我找cruisers的其
大的50＋片的就
是老版的
有个店能买到我想要
【在 s*********d 的大作中提到】
: pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
: 索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
: 他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
: 不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
: cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
: 的这种尿片。
面，自3号我也摸
是我找cruisers的其
大的50＋片的就
是老版的
有个店能买到我想要
【在 s*********d 的大作中提到】
: pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
: 索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
: 他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
: 不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
: cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
: 的这种尿片。
s*d
7 楼
我都感觉自己很后妈了。。。好多宝宝的东西我都不是很下功夫去找。
【在 m*a 的大作中提到】
: 汗，买尿布也是一个学问啊
:
: 面，自3号我也摸
: 是我找cruisers的其
: 大的50＋片的就
: 是老版的
: 有个店能买到我想要
【在 m*a 的大作中提到】
: 汗，买尿布也是一个学问啊
:
: 面，自3号我也摸
: 是我找cruisers的其
: 大的50＋片的就
: 是老版的
: 有个店能买到我想要
x*g
8 楼
还有这个区别啊？我买的是一大箱的，不知道怎样。
【在 s*********d 的大作中提到】
: pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
: 索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
: 他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
: 不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
: cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
: 的这种尿片。
【在 s*********d 的大作中提到】
: pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
: 索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
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: 不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
: cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
: 的这种尿片。
x*g
9 楼
还有这个区别啊？我买的是一大箱的，不知道怎样。
【在 s*********d 的大作中提到】
: pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
: 索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
: 他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
: 不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
: cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
: 的这种尿片。
【在 s*********d 的大作中提到】
: pampers的nb，1， 2 号我都是买senstitive swaddler，都是网状表面，自3号我也摸
: 索了一段时间，一直在寻觅网状表面，dry max不是网状表面，于是我找cruisers的其
: 他类， 后来发现cruisers comfort flex ，30＋片的小包装是网状，大的50＋片的就
: 不是：还有cruisers go baby grips 50＋片装的也是网状表面（这些是老版的
: cruisers，我的理解），而且在网上还不容易找到，幸好我家附近有个店能买到我想要
: 的这种尿片。
b*t
10 楼
这还后妈啊，连尿布种类都控制这么严格。还有，你一定是看错了，如果包装完全一样
，不同片数的尿布应该是一样的。你说的50+的mega pack不是网面的，一定就不是和30
多多jumbo pack完全一样的，可能是更老版的。
【在 s*********d 的大作中提到】
: 我都感觉自己很后妈了。。。好多宝宝的东西我都不是很下功夫去找。
，不同片数的尿布应该是一样的。你说的50+的mega pack不是网面的，一定就不是和30
多多jumbo pack完全一样的，可能是更老版的。
【在 s*********d 的大作中提到】
: 我都感觉自己很后妈了。。。好多宝宝的东西我都不是很下功夫去找。
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