d*y
1 楼
国改革开放以来，已经经历了两次财富大洗牌，正在经历第三次财富大洗牌：
第一次是胆大的对胆小的进行洗牌，所以，中国第一批富起来的并不是有多大学识的，
而是胆大的。在此过程中，配合改革开放以后的货币发行和通货膨胀，依靠工资积累的
人士，突然感觉到财富相对贬值得越来越厉害。这也是东南沿海一带财富崛起，而中西
部地区，特别是东北地区财富地位急剧衰的原因。
第二次大洗牌是有知识、有见解的人士对知识和见解缺乏的人士大洗牌，这种洗牌发生
在15年前，突出表现在一大批优秀民营企业的崛起，包括华为、腾讯、TCL等，而那些
所谓的“投机倒把”分子的没落。
目前正在上演的第三次财富大洗牌将是新思维方式者对旧思维方式者的洗牌，在过去三
年和未来10年都将不断上演这一曲大戏。
为什么过去3年和未来10年，都将不断上演第三次财富大洗牌呢？为什么是30年来最大
的一次财富大洗牌？
这就要从过去30年这些富人为什么赚钱，现在赚钱的基础是否存在？如果不再存在，财
富的洗牌就是一个非常容易理解的事件。
第三次财富大洗牌的表现形式是什么？
1、股权投资和房地产投资成为第三次财富洗牌的赢家，并成为未来10年仅有的能够对
抗通货膨胀和人民币贬值的投资工具
去年，时代伯乐股权投资团队曾经在中国首先提出“人无股权不富”、“未来8年，中
国最大的投资机会来自于股权”的观点，并深入人心。
资本市场上演的财富梦想，新股财富神话与熊市无关，正在证明这一结论的正确性。
房地产价格超越工资收入的大幅度上涨就是一种典型的财富大洗牌，它并没有新的财富
被创造，同样也是资金的横向流动而已。在这种模式的财富转移中，一线大城市和部分
二线城市的有房居民自动成为财富转移的受益者，而全国其他地方居民的财富却在浑然
不觉中悄然缩水。地区间、城乡间的差距被进一步拉大，中西部地区和中小城市的增长
发动机不断灭火，少数城市的繁荣掩盖了大部分城市的萧条。
房地产投资之所以能够成为第三次财富洗牌的赢家，存在几个核心原因：
第一中国仍然存在资产荒，发行的大量货币（中国的GDP远小于美国，但是货币发行量
远大于美国），并没有去处。大众创业，股权投资，并不是很多人熟悉和擅长的领域。
第二中国房价成为全球第一是必然趋势。中国房价已经涨幅巨大，但是，由于中国人口
众多，10年左右的时间又有可能成为全球GDP最大的国家，同时，也会是全球财富最大
的国家。中国人喜欢大城市，喜欢教育、医疗好的城市，这样的话，就会出现过多的钱
去追逐一线城市以及部分二线城市。房价上涨不可避免。一旦中国GDP成为全球第一，
加上中国人口众多，就会产生巨大的“虹吸效应”，周边国家和地区就会不断边沿化。
不排除再过20年时间，日本都可能成为边沿地带。再现大唐盛世，房价全球第一，是完
全可能的。
但是，我们必须保持清醒头脑的是，三、四线城市特别是人口净流出的城市，房价虽然
相对较低，反而存在巨大的泡沫，因为泡沫本身是相对于需求和购买能力而言的。
2、财富在亲力亲为和使用杠杆中消失
我们时代伯乐股权投资团队发现，去年发生的股灾，很多所有走向失败的高净值个人投
资者主要缘于亲力亲为和使用杠杆，过去30年实业投资以及房地产投资的成功经验，让
很多财富拥有者认为自己无所不能，包打天下。
反思最近两年发生的事件：高利贷的破产和股灾的发生，导致千家万户一夜回到解放前。
主要原因：
亲力亲为：房地产投资的成功不需要多大的专业，主要缘于整个房地产过去10年，平均
房价上涨超过10倍，而且只涨不跌，就好比股市连续10年一样。散户都会成为股神。但
是股市看似简单，其实无比复杂，专业选手未必赚钱，更何况业务人员。
使用杠杆：在一个单边上涨的行情中，是可以使用杠杆的，但是，中国股市与赌博并无
二异，使用杠杆，等于赌博。从未见过赌徒借钱去赌博的，而且，一旦使用杠杆，即使
赌对100次，只要有一次失误，可能会导致前功尽弃，一夜回到解放前。为什么炒股不
能使用杠杆，而房地产投资就可以呢呢？房地产使用杠杆，即使房价下跌，也不需要增
加抵押品，但是，股市一旦下跌，是一定需要增加保证金的。
3、仍然停留在过去的成功，而没有看到失败的来临。突出表现在：许多企业盲目上项
目，铺摊子，陷入资金链的困境。
盲目直接介入陌生行业：典型案例就是湘鄂情。
盲目扩大产能，在产能上做死主业：山西鑫海、江西赛维、无锡尚德等，都是典型的案
例。
盲目铺摊子、上项目：四川长虹后任董事长赵勇的等离子项目。
急于赚快钱而陷入高利贷或者房地产：今天大量三、四线城市的小房地产商陷入资金链
的困境，浙江温州等地区高利贷破灭。
4、难以适应互联网文明和空间文明时代的来临，仍然停留在传统产业的思路，梦想传
统产业继续复苏
以移动互联网为核心，人类进入空间文明时代。智能化、非现场、不接触、无纸化，这
是互联网文明和空间文明的典型标志，而这些标志性产物对应的标志性产业都是对传统
产业的替代，并形成致命打击：
非现场买卖将逐渐超越现场买卖，以阿里巴巴集团为代表的非现场买卖将彻底击败百货
商超。原有商业业态将发生根本性变化。阿里巴巴一家公司，年交易金额超过1万亿元
，是前十大百货商超的总和。
以微信和微博为代表的新媒体，逐渐取代报刊杂志、电视广播，成为主流信息传播渠道。
以智能手机为代表的新一代智慧消费终端，为无纸化时代和非现场行为的空间文明准备
扎实的物质基础。
虚拟拟消费逐渐超越实物消费，精神消费逐渐超越物质消费，以腾讯为代表，虚拟消费
时代的到来，意味着人类不仅消费食品和饮料，住房和衣服，更需要精神层次的虚拟消
费。
3D打印技术改变人类的制造业状态。打印出机器零件、食品服装，这将是制造业领域的
最大革命。
以电动汽车、页岩气为代表的新能源技术成为影响和改变人类能源格局的核心推动力。
这一事件，使得煤炭等传统能源走向衰落成为必然。
5、第三次财富大洗牌的趋势和赢家
财富大洗牌的趋势和方向之一：知识和企业家精神成为财富创造的主流方式
根据《国富论》和所有经典经济学理论，财富的产生来源于劳动和资源。财富结构与人
口结构的对应角度，全世界较为发达的经济体中，只有香港和大陆与学历基本无关。与
学历无关这种情况几乎是不可能持续的。当容易赚钱的时代过去时，中国将回到真正依
靠技术进步和诚实经营赚取财富的时代。
财富大洗牌的趋势和方向之二：简单的“钱生钱”的时代终将过去，长期的低利率时代
将彻底毁灭那些高利息成本者
简单的“钱生钱”的时代过去：过去10年中国创造财富的主流方式不是依靠诚实劳动、
不是依靠智慧和辛苦经营，而是依靠资产的泡沫，依靠钱生钱，这种泡沫贯穿整个社会
：大宗矿产品泡沫、收藏品泡沫、奢侈品泡沫等等，很多人几乎一夜暴富：2015年，全
社会的财富水平几乎是2000年的40倍，但是，实际GDP只是增长了300％而已，泡沫的严
重程度可想而知。
财富大洗牌的趋势和方向之三：劳动密集型、加工制造业将被品牌拥有者和核心技术拥
有者替代
中国的比较优势发生根本性变化，低端劳动力成本日益上升，但是中高端劳动力成本仍
然相对低廉，这种情况下，劳动密集型产业逐渐出局或者转移，而转向品牌+技术的拥
有者，因此他们将是财富大洗牌的最终赢家。典型案例是华为。
财富大洗牌的趋势和方向之四：宁为鸡头，不为凤尾的局面将结束
根据赢家通吃的原则，行业的剩者往往不超过5家。这意味着中国将有千千万万的企业
或者倒闭或者被购并。
中国人喜欢自己当老板，并没有衡量自己的能力、水平、资源，在过去30年的野蛮生长
阶段，草莽英雄时代，这是可行的，今天，能够成为胜者的必将是那些拥有企业家精神
和素质的人员。
今天的欧洲、日本和美国已经10年不见创业潮了。中国也不需要那么多的老板。
大众创业，万众创新，最终的结局一定是“一将功成万骨枯”。
思考过去30年富人取得成功的关键条件和因素（为什么是他们富起来），这是理解今天
发生第三次财富大洗牌的前提。
时代伯乐股权投资团队研究发现，过去30年富人之所以成为富人，其实是与当时的环境
高度相关，是典型的“时势造英雄”。现在必须进行深入分析，这些环境的要素是否继
续存在，如果不在存在，财富是否必须洗牌。
第一次是胆大的对胆小的进行洗牌，所以，中国第一批富起来的并不是有多大学识的，
而是胆大的。在此过程中，配合改革开放以后的货币发行和通货膨胀，依靠工资积累的
人士，突然感觉到财富相对贬值得越来越厉害。这也是东南沿海一带财富崛起，而中西
部地区，特别是东北地区财富地位急剧衰的原因。
第二次大洗牌是有知识、有见解的人士对知识和见解缺乏的人士大洗牌，这种洗牌发生
在15年前，突出表现在一大批优秀民营企业的崛起，包括华为、腾讯、TCL等，而那些
所谓的“投机倒把”分子的没落。
目前正在上演的第三次财富大洗牌将是新思维方式者对旧思维方式者的洗牌，在过去三
年和未来10年都将不断上演这一曲大戏。
为什么过去3年和未来10年，都将不断上演第三次财富大洗牌呢？为什么是30年来最大
的一次财富大洗牌？
这就要从过去30年这些富人为什么赚钱，现在赚钱的基础是否存在？如果不再存在，财
富的洗牌就是一个非常容易理解的事件。
第三次财富大洗牌的表现形式是什么？
1、股权投资和房地产投资成为第三次财富洗牌的赢家，并成为未来10年仅有的能够对
抗通货膨胀和人民币贬值的投资工具
去年，时代伯乐股权投资团队曾经在中国首先提出“人无股权不富”、“未来8年，中
国最大的投资机会来自于股权”的观点，并深入人心。
资本市场上演的财富梦想，新股财富神话与熊市无关，正在证明这一结论的正确性。
房地产价格超越工资收入的大幅度上涨就是一种典型的财富大洗牌，它并没有新的财富
被创造，同样也是资金的横向流动而已。在这种模式的财富转移中，一线大城市和部分
二线城市的有房居民自动成为财富转移的受益者，而全国其他地方居民的财富却在浑然
不觉中悄然缩水。地区间、城乡间的差距被进一步拉大，中西部地区和中小城市的增长
发动机不断灭火，少数城市的繁荣掩盖了大部分城市的萧条。
房地产投资之所以能够成为第三次财富洗牌的赢家，存在几个核心原因：
第一中国仍然存在资产荒，发行的大量货币（中国的GDP远小于美国，但是货币发行量
远大于美国），并没有去处。大众创业，股权投资，并不是很多人熟悉和擅长的领域。
第二中国房价成为全球第一是必然趋势。中国房价已经涨幅巨大，但是，由于中国人口
众多，10年左右的时间又有可能成为全球GDP最大的国家，同时，也会是全球财富最大
的国家。中国人喜欢大城市，喜欢教育、医疗好的城市，这样的话，就会出现过多的钱
去追逐一线城市以及部分二线城市。房价上涨不可避免。一旦中国GDP成为全球第一，
加上中国人口众多，就会产生巨大的“虹吸效应”，周边国家和地区就会不断边沿化。
不排除再过20年时间，日本都可能成为边沿地带。再现大唐盛世，房价全球第一，是完
全可能的。
但是，我们必须保持清醒头脑的是，三、四线城市特别是人口净流出的城市，房价虽然
相对较低，反而存在巨大的泡沫，因为泡沫本身是相对于需求和购买能力而言的。
2、财富在亲力亲为和使用杠杆中消失
我们时代伯乐股权投资团队发现，去年发生的股灾，很多所有走向失败的高净值个人投
资者主要缘于亲力亲为和使用杠杆，过去30年实业投资以及房地产投资的成功经验，让
很多财富拥有者认为自己无所不能，包打天下。
反思最近两年发生的事件：高利贷的破产和股灾的发生，导致千家万户一夜回到解放前。
主要原因：
亲力亲为：房地产投资的成功不需要多大的专业，主要缘于整个房地产过去10年，平均
房价上涨超过10倍，而且只涨不跌，就好比股市连续10年一样。散户都会成为股神。但
是股市看似简单，其实无比复杂，专业选手未必赚钱，更何况业务人员。
使用杠杆：在一个单边上涨的行情中，是可以使用杠杆的，但是，中国股市与赌博并无
二异，使用杠杆，等于赌博。从未见过赌徒借钱去赌博的，而且，一旦使用杠杆，即使
赌对100次，只要有一次失误，可能会导致前功尽弃，一夜回到解放前。为什么炒股不
能使用杠杆，而房地产投资就可以呢呢？房地产使用杠杆，即使房价下跌，也不需要增
加抵押品，但是，股市一旦下跌，是一定需要增加保证金的。
3、仍然停留在过去的成功，而没有看到失败的来临。突出表现在：许多企业盲目上项
目，铺摊子，陷入资金链的困境。
盲目直接介入陌生行业：典型案例就是湘鄂情。
盲目扩大产能，在产能上做死主业：山西鑫海、江西赛维、无锡尚德等，都是典型的案
例。
盲目铺摊子、上项目：四川长虹后任董事长赵勇的等离子项目。
急于赚快钱而陷入高利贷或者房地产：今天大量三、四线城市的小房地产商陷入资金链
的困境，浙江温州等地区高利贷破灭。
4、难以适应互联网文明和空间文明时代的来临，仍然停留在传统产业的思路，梦想传
统产业继续复苏
以移动互联网为核心，人类进入空间文明时代。智能化、非现场、不接触、无纸化，这
是互联网文明和空间文明的典型标志，而这些标志性产物对应的标志性产业都是对传统
产业的替代，并形成致命打击：
非现场买卖将逐渐超越现场买卖，以阿里巴巴集团为代表的非现场买卖将彻底击败百货
商超。原有商业业态将发生根本性变化。阿里巴巴一家公司，年交易金额超过1万亿元
，是前十大百货商超的总和。
以微信和微博为代表的新媒体，逐渐取代报刊杂志、电视广播，成为主流信息传播渠道。
以智能手机为代表的新一代智慧消费终端，为无纸化时代和非现场行为的空间文明准备
扎实的物质基础。
虚拟拟消费逐渐超越实物消费，精神消费逐渐超越物质消费，以腾讯为代表，虚拟消费
时代的到来，意味着人类不仅消费食品和饮料，住房和衣服，更需要精神层次的虚拟消
费。
3D打印技术改变人类的制造业状态。打印出机器零件、食品服装，这将是制造业领域的
最大革命。
以电动汽车、页岩气为代表的新能源技术成为影响和改变人类能源格局的核心推动力。
这一事件，使得煤炭等传统能源走向衰落成为必然。
5、第三次财富大洗牌的趋势和赢家
财富大洗牌的趋势和方向之一：知识和企业家精神成为财富创造的主流方式
根据《国富论》和所有经典经济学理论，财富的产生来源于劳动和资源。财富结构与人
口结构的对应角度，全世界较为发达的经济体中，只有香港和大陆与学历基本无关。与
学历无关这种情况几乎是不可能持续的。当容易赚钱的时代过去时，中国将回到真正依
靠技术进步和诚实经营赚取财富的时代。
财富大洗牌的趋势和方向之二：简单的“钱生钱”的时代终将过去，长期的低利率时代
将彻底毁灭那些高利息成本者
简单的“钱生钱”的时代过去：过去10年中国创造财富的主流方式不是依靠诚实劳动、
不是依靠智慧和辛苦经营，而是依靠资产的泡沫，依靠钱生钱，这种泡沫贯穿整个社会
：大宗矿产品泡沫、收藏品泡沫、奢侈品泡沫等等，很多人几乎一夜暴富：2015年，全
社会的财富水平几乎是2000年的40倍，但是，实际GDP只是增长了300％而已，泡沫的严
重程度可想而知。
财富大洗牌的趋势和方向之三：劳动密集型、加工制造业将被品牌拥有者和核心技术拥
有者替代
中国的比较优势发生根本性变化，低端劳动力成本日益上升，但是中高端劳动力成本仍
然相对低廉，这种情况下，劳动密集型产业逐渐出局或者转移，而转向品牌+技术的拥
有者，因此他们将是财富大洗牌的最终赢家。典型案例是华为。
财富大洗牌的趋势和方向之四：宁为鸡头，不为凤尾的局面将结束
根据赢家通吃的原则，行业的剩者往往不超过5家。这意味着中国将有千千万万的企业
或者倒闭或者被购并。
中国人喜欢自己当老板，并没有衡量自己的能力、水平、资源，在过去30年的野蛮生长
阶段，草莽英雄时代，这是可行的，今天，能够成为胜者的必将是那些拥有企业家精神
和素质的人员。
今天的欧洲、日本和美国已经10年不见创业潮了。中国也不需要那么多的老板。
大众创业，万众创新，最终的结局一定是“一将功成万骨枯”。
思考过去30年富人取得成功的关键条件和因素（为什么是他们富起来），这是理解今天
发生第三次财富大洗牌的前提。
时代伯乐股权投资团队研究发现，过去30年富人之所以成为富人，其实是与当时的环境
高度相关，是典型的“时势造英雄”。现在必须进行深入分析，这些环境的要素是否继
续存在，如果不在存在，财富是否必须洗牌。
