许小年：为何中国经济被拖入今日困境 (转载)# Returnee - 海归
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【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 许小年：为何中国经济被拖入今日困境
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 27 13:49:15 2012, 美东)
没有私人产权的保护，就不会有工业革命的产生，没有私人产权的保护，就不会有持续
不断的革命性的创新。但回顾我国产权保护的状况怎么样，我们很遗憾的看到，趋势与
愿望是相反的。
各位来宾大家早上好，非常荣幸今天在这里，跟大家就经济转型和民营经济发展做
一次交流。我讲的题目是经济转型和产权保护，这个两个看上去是不同的话题，但实际
上是密切相关的。转变经济增长模式，我们已经谈了十几年，这是因为我们还没有成功
，如果成功的话今天也不会再谈了。
转型失败的原因，我认为最根本是政府和企业没有感受到压力。GDP和财政收入年
年增长，从政府到民间弥漫着自满和自傲的情绪，居安不思危，不想改变现状。甚至国
际金融危机也没有触动传统经济增长模式的根基，恰恰相反，每一次出现危机，政府的
有形之手就借势延伸，市场无形之手则被迫后退。而每一次单位产生的短期效果，都是
政府的信心大增，特别是2009年和2010年4万亿的财政刺激，还有18万亿的银行贷款，
这使得政府主导下投资拉动的传统增长模式，进入了一个新的阶段。前所未有的天量投
入换来经济危机的反弹，大跌大涨充满了戏剧性，但是这毕竟是传统模式的最后告别演
出。
在“中国奇迹”和“中国拯救世界”的欢呼声中，GDP增长从2010年一季度12%的顶
点，一路下滑，到今年一季度的8.1%，我认为这不是常规的经济体系循环，它标志着一
个时代的结束，标志着投资驱动的传统增长模式终结。现在我们看到曾经是国际骄傲的
投资工程项目成了烂尾工程，工业和财政增长速度下降，企业开工不足，老板或者跑路
，或者减量维持，在东南沿海一带，我最近拜访了一些企业家，他们认为现在的形势较
2008年更为严峻。在经济下滑之际，人们又将希望寄托在财政刺激上。现在市场上盛传
二季度、下半年，中央会推出怎样的刺激政策。就像吸毒上瘾，每次讨要鸦片，而且剂
量一次比一次大。但这一次真的不一样了，不仅我们的鸦片存货见底，而且到了真药难
救的地步。
传统的模式有两个，第一个是政府主导的投资驱动，第二个是政府控制要素价格和
重要的资源价格，以便企业进行低成本的扩张。投资增长多年超过GDP，我们大致算了
一下，在过去十年间，固定资产投资增速约为GDP增长的1.3倍，结果形成了大量的过剩
产能，一个人均GDP低于世界平均的国家，钢铁、煤炭、水泥产能位居世界第一，供需
的矛盾越来越突出。为了突破国内市场制约，我们不得不大力开拓海外市场，消化和吸
收国内的国生产能，但是现在外部需求萎缩，过剩产能水落石出，传统增长模式的不可
持续性暴露无遗。从这个角度看问题，金融危机不仅是对外贸出口的冲击，而且对我国
传统经济增长模式的根本性冲击。
为了缓解传统经济增长模式的危机，政府实行了大力的拉动政策。其实所谓的拉动
内需，只是拉动了投资需求，消费从来都不是关注的重点。为了刺激投资，政府一掷千
金，低效或无效的项目大量上马，资金不足就开动印钞机，推出极度松动的货币政策，
巨额的投资，使产能国生剩问题进一步恶化，终于将中国经济拖入了今天的困境。
在产能普遍过剩的情况下，制约经济增长的瓶颈因素不在是资金，而是投资机会的
缺乏。当大型的钢材企业投资种菜养猪的时候，当造船厂因订单不足而裁员停工的时候
，银行的贷款对他们有什么用呢？即使企业使用这些贷款投资，也不过是在增加一些没
有销路的产能而已。
当前的经济形势，使我们回想起日本过去20年，日本政府花钱已经花到了将近破产
的力度，货币政策方面，利率长期回落，而且在利率等于零的时候，还多次进行了数量
松宽，向经济注入更多货币和信用，但是所有这些都没有奏效，日本泡沫经济到今天仍
然处于衰退和半衰退的状态。如果我们不能从根本上找到解决的方案，而仅仅是放送银
根，就有可能造成通货膨胀，这会带来一些影响和问题。
传统的投资增长模式，已经走到了尽头，政府参与经济的活动越来越多，对经济的
微观管理越来越严，政府和相关部门从管制中获得的利益也越来越大。与此同时，国有
部门将法律、政策、资金强力扩张，挤压民营经济的空间，导致企业家精神和创新精神
的衰弱，不仅使经济增长难以维系，而且引发了诸多的社会问题。
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 许小年：为何中国经济被拖入今日困境
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 27 13:49:15 2012, 美东)
没有私人产权的保护，就不会有工业革命的产生，没有私人产权的保护，就不会有持续
不断的革命性的创新。但回顾我国产权保护的状况怎么样，我们很遗憾的看到，趋势与
愿望是相反的。
各位来宾大家早上好，非常荣幸今天在这里，跟大家就经济转型和民营经济发展做
一次交流。我讲的题目是经济转型和产权保护，这个两个看上去是不同的话题，但实际
上是密切相关的。转变经济增长模式，我们已经谈了十几年，这是因为我们还没有成功
，如果成功的话今天也不会再谈了。
转型失败的原因，我认为最根本是政府和企业没有感受到压力。GDP和财政收入年
年增长，从政府到民间弥漫着自满和自傲的情绪，居安不思危，不想改变现状。甚至国
际金融危机也没有触动传统经济增长模式的根基，恰恰相反，每一次出现危机，政府的
有形之手就借势延伸，市场无形之手则被迫后退。而每一次单位产生的短期效果，都是
政府的信心大增，特别是2009年和2010年4万亿的财政刺激，还有18万亿的银行贷款，
这使得政府主导下投资拉动的传统增长模式，进入了一个新的阶段。前所未有的天量投
入换来经济危机的反弹，大跌大涨充满了戏剧性，但是这毕竟是传统模式的最后告别演
出。
在“中国奇迹”和“中国拯救世界”的欢呼声中，GDP增长从2010年一季度12%的顶
点，一路下滑，到今年一季度的8.1%，我认为这不是常规的经济体系循环，它标志着一
个时代的结束，标志着投资驱动的传统增长模式终结。现在我们看到曾经是国际骄傲的
投资工程项目成了烂尾工程，工业和财政增长速度下降，企业开工不足，老板或者跑路
，或者减量维持，在东南沿海一带，我最近拜访了一些企业家，他们认为现在的形势较
2008年更为严峻。在经济下滑之际，人们又将希望寄托在财政刺激上。现在市场上盛传
二季度、下半年，中央会推出怎样的刺激政策。就像吸毒上瘾，每次讨要鸦片，而且剂
量一次比一次大。但这一次真的不一样了，不仅我们的鸦片存货见底，而且到了真药难
救的地步。
传统的模式有两个，第一个是政府主导的投资驱动，第二个是政府控制要素价格和
重要的资源价格，以便企业进行低成本的扩张。投资增长多年超过GDP，我们大致算了
一下，在过去十年间，固定资产投资增速约为GDP增长的1.3倍，结果形成了大量的过剩
产能，一个人均GDP低于世界平均的国家，钢铁、煤炭、水泥产能位居世界第一，供需
的矛盾越来越突出。为了突破国内市场制约，我们不得不大力开拓海外市场，消化和吸
收国内的国生产能，但是现在外部需求萎缩，过剩产能水落石出，传统增长模式的不可
持续性暴露无遗。从这个角度看问题，金融危机不仅是对外贸出口的冲击，而且对我国
传统经济增长模式的根本性冲击。
为了缓解传统经济增长模式的危机，政府实行了大力的拉动政策。其实所谓的拉动
内需，只是拉动了投资需求，消费从来都不是关注的重点。为了刺激投资，政府一掷千
金，低效或无效的项目大量上马，资金不足就开动印钞机，推出极度松动的货币政策，
巨额的投资，使产能国生剩问题进一步恶化，终于将中国经济拖入了今天的困境。
在产能普遍过剩的情况下，制约经济增长的瓶颈因素不在是资金，而是投资机会的
缺乏。当大型的钢材企业投资种菜养猪的时候，当造船厂因订单不足而裁员停工的时候
，银行的贷款对他们有什么用呢？即使企业使用这些贷款投资，也不过是在增加一些没
有销路的产能而已。
当前的经济形势，使我们回想起日本过去20年，日本政府花钱已经花到了将近破产
的力度，货币政策方面，利率长期回落，而且在利率等于零的时候，还多次进行了数量
松宽，向经济注入更多货币和信用，但是所有这些都没有奏效，日本泡沫经济到今天仍
然处于衰退和半衰退的状态。如果我们不能从根本上找到解决的方案，而仅仅是放送银
根，就有可能造成通货膨胀，这会带来一些影响和问题。
传统的投资增长模式，已经走到了尽头，政府参与经济的活动越来越多，对经济的
微观管理越来越严，政府和相关部门从管制中获得的利益也越来越大。与此同时，国有
部门将法律、政策、资金强力扩张，挤压民营经济的空间，导致企业家精神和创新精神
的衰弱，不仅使经济增长难以维系，而且引发了诸多的社会问题。