2007-09-27 | 中国目前的宏观经济形势# Stock
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2007-09-27 | 中国目前的宏观经济形势
中国通胀输入型特征明显
通胀本质还是货币过多导致的货币贬值，源头在于美元本位制下美元的滥发，自
2001年美国新经济泡沫破灭后，美国就在不断地转移经济调整的成本，格林斯潘的一系
列降息，把大量流动性源源不断地注入世界经济体，过去五年全球官方储备增长1.5倍
达到5万亿美元。美元的背后没有黄金的支持，而美国政府债券的背后也没有美国国内
储蓄的支持。故此，这种只由纸币而不是黄金支持的信用创造不可避免地经常导致全球
范围内以经济过热和资产价格暴涨为特征的信用泡沫。当这增加的3万亿美元的货币注
入到对美贸易顺差国的银行系统时，这些国家就开始了一个制造泡沫的过程。商业银行
开始疯狂地扩大信贷，经济空前地繁荣，股票市场和房地产市场价格以及企业利润急速
上涨。由于每个产业都可以获得低息贷款，它们都建造了多余的生产能力。当投资和经
济成长异乎寻常地加速时，资产价格的泡沫就会不可避免地出现。
从2001年底到今年9月中旬，反映国际市场核心原材料商品价格波动的CRB指数已经
累计上涨了133%，5年来黄金从260美元/盎司上升至760美元/盎司，原油从 2
中国通胀输入型特征明显
通胀本质还是货币过多导致的货币贬值，源头在于美元本位制下美元的滥发，自
2001年美国新经济泡沫破灭后，美国就在不断地转移经济调整的成本，格林斯潘的一系
列降息，把大量流动性源源不断地注入世界经济体，过去五年全球官方储备增长1.5倍
达到5万亿美元。美元的背后没有黄金的支持，而美国政府债券的背后也没有美国国内
储蓄的支持。故此，这种只由纸币而不是黄金支持的信用创造不可避免地经常导致全球
范围内以经济过热和资产价格暴涨为特征的信用泡沫。当这增加的3万亿美元的货币注
入到对美贸易顺差国的银行系统时，这些国家就开始了一个制造泡沫的过程。商业银行
开始疯狂地扩大信贷，经济空前地繁荣，股票市场和房地产市场价格以及企业利润急速
上涨。由于每个产业都可以获得低息贷款，它们都建造了多余的生产能力。当投资和经
济成长异乎寻常地加速时，资产价格的泡沫就会不可避免地出现。
从2001年底到今年9月中旬，反映国际市场核心原材料商品价格波动的CRB指数已经
累计上涨了133%，5年来黄金从260美元/盎司上升至760美元/盎司，原油从 2