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说说中概太阳能(一)

说说中概太阳能(一)# Stock

HQ2007-11-27 08:11

1 楼

好久没有仔细说说这个板块了。我大体描述一下，细节的东西我不是学这个的，也是一
知半解。仅仅是个人观点，我不承担任何投资责任。
首先，大概描述这个产业链: 多晶硅->硅锭，硅片->装电池
国内认同的是越上游产业，利润率越大。原因是多方面的，最主要的就是装电池门槛低
，其实就是劳动力密集型企业，技术和资金，设备上的门槛都低，所以很容易导致大批
企业涌入。在美国上市的stp,jaso,csun都是彻底的这个行业。多晶硅的硅锭，硅片生
产门槛无论在技术上还是资金上门槛要高很多。单晶硅切片生产设备已经完全国产化，
但是多晶
硅切片设备只能进口。看看LDK的投资就知道这个门槛了。ldk现在是纯粹干这个的，占
现在国内全部产能的70%左右，现在it膨胀的很快，可能要超过这个比例。所以几乎所
有的电池厂商都需要ldk供货。TSL是两种活都干，因为它占了一部分高利润生产，所以
ldk上市之前，他成为市场炒作的重点。YGE是号称全产业链，连同多晶硅都能包括的，
所以其盈利能力还是个未知数。
其次，逐个扫描。
stp,这个是个老牌牛股。千户一年半前发掘出来的。在2006大跌中跌到过24附近。近期
突然焕发青

r*e2007-11-27 08:11

2 楼

csun的领导阶层缺乏经营能力.新聘的王ceo也显然不行.
三个月了原料供应一点起色都没有,给出的outlook反而更糟糕了.
csun请他来是因为他有做supply chain的经验.可是恐怕是,
实际能力不如cv好看.
LDK的老板很厉害,如果不是这次司徒事件,LDK现在还是领头羊.

【在 HQ 的大作中提到】

: 好久没有仔细说说这个板块了。我大体描述一下，细节的东西我不是学这个的，也是一
: 知半解。仅仅是个人观点，我不承担任何投资责任。
: 首先，大概描述这个产业链: 多晶硅->硅锭，硅片->装电池
: 国内认同的是越上游产业，利润率越大。原因是多方面的，最主要的就是装电池门槛低
: ，其实就是劳动力密集型企业，技术和资金，设备上的门槛都低，所以很容易导致大批
: 企业涌入。在美国上市的stp,jaso,csun都是彻底的这个行业。多晶硅的硅锭，硅片生
: 产门槛无论在技术上还是资金上门槛要高很多。单晶硅切片生产设备已经完全国产化，
: 但是多晶
: 硅切片设备只能进口。看看LDK的投资就知道这个门槛了。ldk现在是纯粹干这个的，占
: 现在国内全部产能的70%左右，现在it膨胀的很快，可能要超过这个比例。所以几乎所

HQ2007-11-27 08:11

3 楼

YGE,这个我觉得是变数最大的股票。首先，IT很早就在18-20位置造成了一个很大的盖
子。有点像CSUN。国内那边天威保变的基本面发生重大变化以后，它才冲过去。不过呢
，这种两地上市的股票，我觉得很难把握。举个简单的例子，中国人寿。8月份那个ER
出来的时候，国内连续几个涨停板，美国这边却在ER出来那天直接低开，出来前一天疯
涨。我觉得思想上总觉得应该同步，事实上，你觉得应该同步的时候就反着来，当你不
相信会同步的时候，却
有同步了。我觉得上这种股票除了TA,FA,思想上多了另外一种负担和压力。另外，股权
问题始终没有搞清楚，个人觉得很害怕。公司出问题了，股票腰斩你也能跑掉。如果股
权出问题了，万一开盘变成了十分之一，都不奇怪。我不是说这个公司不好，我是觉得
这个股票多了一些别人没有的不确定性。本来炒股就够累了，还多这些，还是不搞得好
，要上就DT好了。
JASO,这个股票我一直看不懂。相对于stp,tsl,yge,ldk来说,我觉得这个算是比较垃圾
的。但是ws就喜欢捧垃圾，咱也没办法。看看it的机构表现好了。首先，it从上市开始
，estimate的er不断降低，所以公司虽然盈利

【在 HQ 的大作中提到】

HQ2007-11-27 08:11

4 楼

TSL,这个股票我喜欢。也是我为啥在8月份PUMP IT.做的产业一部分跟LDK一样都是上游
产业，具体比例多大就不知道了。margin当然要比普通的电池公司高不少。我觉得最近
的跌已经很没有道理的地板价了。其实去yahoo上看看analyst opinion就可以知道了，
7个机构strong buy,一个机构hold. low target 47, high 79.4,平均66.58，现在股价
34.
01。我觉得这个行业上跟ldk像，可能是ws联手扼杀ldk的时候也就一起屠杀的原因吧。
补充，tsl今年春天有美林等几个美国投行联合注资。
下面就是我最熟悉的ldk了。
暂且不说司徒问题。上游公司，赚钱能力比下游高，这个是行业事实，而且暂时是无法
改变的。ldk的投资规模之大，资金占用之多，更是一层很高的壁垒。其实，我是从年
初的wfr的outlook开始不乐观，然后开始找这个股票的。wfr的大量新增利润增长来自
亚洲，中国是主力。跟stp的10年合同更是当初轰动一时。如果增长不乐观了，而且又
是这么多中概太阳能冒出来的时候，只有一种可能：出现了强劲的竞争对手，而且就在
中国。现在

【在 HQ 的大作中提到】

: YGE,这个我觉得是变数最大的股票。首先，IT很早就在18-20位置造成了一个很大的盖
: 子。有点像CSUN。国内那边天威保变的基本面发生重大变化以后，它才冲过去。不过呢
: ，这种两地上市的股票，我觉得很难把握。举个简单的例子，中国人寿。8月份那个ER
: 出来的时候，国内连续几个涨停板，美国这边却在ER出来那天直接低开，出来前一天疯
: 涨。我觉得思想上总觉得应该同步，事实上，你觉得应该同步的时候就反着来，当你不
: 相信会同步的时候，却
: 有同步了。我觉得上这种股票除了TA,FA,思想上多了另外一种负担和压力。另外，股权
: 问题始终没有搞清楚，个人觉得很害怕。公司出问题了，股票腰斩你也能跑掉。如果股
: 权出问题了，万一开盘变成了十分之一，都不奇怪。我不是说这个公司不好，我是觉得
: 这个股票多了一些别人没有的不确定性。本来炒股就够累了，还多这些，还是不搞得好

HQ2007-11-27 08:11

5 楼

继续说ldk,呵呵。
现在说说多晶硅生产。这个又是一个大话题了。
多晶硅生产的技术一直被美，日，德三国所垄断。他们一致的不给其他的国家地区。导
致这个壁垒非常高。这个最原始的一步，高额的利润，主要源于此。国内最近多晶硅项
目方兴未艾，各地纷纷上马。有一个说法，三年就能收回成本，谁管以后行业发展问题
？但是呢，由于技术封锁，大家只能排队去俄罗斯购买一种陈旧的技术。原材料消耗大
，成本大，而且产品效果差，质量低。LDK购买的不是俄罗斯的，而且跟wfr的源于同一
个公司。不过合同内容至今没有曝光，不知道实质是什么。这个对ldk本身是个挑战。
因为2b的投入真可谓倾家荡产的。
另外，ldk最大的挑战就是行业内的。曾经发生过的事情，说日本有一家原来的生产硅
片的企业，由于进军多晶硅生产导致同行的一致的矛头，最后公司完蛋了。听过ldk 8
月份cc的人应该都记得，机构问题一直纠缠的就是多晶硅货源。ldk的多晶硅生产计划
最早明年一月份才能投产，现在他们还需要多晶硅。而且机构们问题矛头直指wfr.因为
wfr还是ldk的5个主要货源之一。由于ldk要进军多晶硅生产，wfr肯定要报复性抵制了
。当时l

【在 HQ 的大作中提到】

: TSL,这个股票我喜欢。也是我为啥在8月份PUMP IT.做的产业一部分跟LDK一样都是上游
: 产业，具体比例多大就不知道了。margin当然要比普通的电池公司高不少。我觉得最近
: 的跌已经很没有道理的地板价了。其实去yahoo上看看analyst opinion就可以知道了，
: 7个机构strong buy,一个机构hold. low target 47, high 79.4,平均66.58，现在股价
: 34.
: 01。我觉得这个行业上跟ldk像，可能是ws联手扼杀ldk的时候也就一起屠杀的原因吧。
: 补充，tsl今年春天有美林等几个美国投行联合注资。
: 下面就是我最熟悉的ldk了。
: 暂且不说司徒问题。上游公司，赚钱能力比下游高，这个是行业事实，而且暂时是无法
: 改变的。ldk的投资规模之大，资金占用之多，更是一层很高的壁垒。其实，我是从年

HQ2007-11-27 08:11

6 楼

(声明，个人意见，仅作参考，概不负责)
为啥我现在要重提整个太阳能板块呢？
1。LDK最后一个支撑跌破了，已经ipo之下，TSL已经彻底跌破了40，CSUN已经快废纸了
，YGE还有20%空间就要重回20一下了。JASO终于开始猛跌了。JASO在很短的短期内，总
是跟中概太阳能反着走。stp也开始喘气了，也就是说资金有可能要撤离了。
2。每年的2，3月份都是狂炒油概念的时候。去年2，3月份，太阳能都被炒上天了。
3。LDK终于要出来东西了。宣布的12月出report和er。er是好的，只要audit没有问题
。audit会有问题吗？是不是有问题我想谁也不知道，不过我相信report是没有问题的
。可能，这就是太阳能板块最后的导火索。另外，ldk还有一个杀手锏----还没有公布
他们今年最后的增产。

继续说ldk,呵呵。
现在说说多晶硅生产。这个又是一个大话题了。
多晶硅生产的技术一直被美，日，德三国所垄断。他们一致的不给其他的国家地区。导
致这个壁垒非常高。这个最原始的一步，高额的利润，主要源于此。国内最近多晶硅项
目方兴未艾，各地纷纷上马。有一个说法，三年就能收回成本，谁管以后行业

【在 HQ 的大作中提到】

: 继续说ldk,呵呵。
: 现在说说多晶硅生产。这个又是一个大话题了。
: 多晶硅生产的技术一直被美，日，德三国所垄断。他们一致的不给其他的国家地区。导
: 致这个壁垒非常高。这个最原始的一步，高额的利润，主要源于此。国内最近多晶硅项
: 目方兴未艾，各地纷纷上马。有一个说法，三年就能收回成本，谁管以后行业发展问题
: ？但是呢，由于技术封锁，大家只能排队去俄罗斯购买一种陈旧的技术。原材料消耗大
: ，成本大，而且产品效果差，质量低。LDK购买的不是俄罗斯的，而且跟wfr的源于同一
: 个公司。不过合同内容至今没有曝光，不知道实质是什么。这个对ldk本身是个挑战。
: 因为2b的投入真可谓倾家荡产的。
: 另外，ldk最大的挑战就是行业内的。曾经发生过的事情，说日本有一家原来的生产硅