美国经济恶化的四个步骤# Stock
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击垮美国的四个步骤
其实，正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美国债务高企这
一结构性矛盾必将导致全球金融危机的爆发。危机发展过程大致将经历四个发展阶段：
第一阶段，流动性危机。危机发生的时间段是2007年2月到2008年5月，主要特点是
美国房地产次级抵押贷款市场出现支付危机，金融市场中一切以次级按揭贷款为基础的
证券（如次级MBS债券）及在这些证券之上进一步衍生出的新的金融产品（如CDO）出现
了严重贬值，以这些金融资产为抵押向银行以 15-30倍杠杆贷款的各类基金被迫竞相变
卖资产来缓解银行催债的压力，此时，大量的、同时的、恐慌性的资产抛售导致了金融
市场流动性急剧凝固，至此，支付危机终于演变成为流动性危机，而流动性危机反过来
引发金融资产价值进一步暴跌，银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行
联合大规模注入流动性，这一阶段的危机已经出现缓解。但美国房地产市场衰退将持续
到2011年或2012年，在这一时期，美国经济将难以出现真正的复苏。
第二阶段，信用违约危机。从2008年6月起，美国正式进入了金融危机的第二阶段
。其主要标志是信用违约掉期（CDS，C
其实，正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美国债务高企这
一结构性矛盾必将导致全球金融危机的爆发。危机发展过程大致将经历四个发展阶段：
第一阶段，流动性危机。危机发生的时间段是2007年2月到2008年5月，主要特点是
美国房地产次级抵押贷款市场出现支付危机，金融市场中一切以次级按揭贷款为基础的
证券（如次级MBS债券）及在这些证券之上进一步衍生出的新的金融产品（如CDO）出现
了严重贬值，以这些金融资产为抵押向银行以 15-30倍杠杆贷款的各类基金被迫竞相变
卖资产来缓解银行催债的压力，此时，大量的、同时的、恐慌性的资产抛售导致了金融
市场流动性急剧凝固，至此，支付危机终于演变成为流动性危机，而流动性危机反过来
引发金融资产价值进一步暴跌，银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行
联合大规模注入流动性，这一阶段的危机已经出现缓解。但美国房地产市场衰退将持续
到2011年或2012年，在这一时期，美国经济将难以出现真正的复苏。
第二阶段，信用违约危机。从2008年6月起，美国正式进入了金融危机的第二阶段
。其主要标志是信用违约掉期（CDS，C