Apple ER之我析 - 未名空间MITBBS历史存档

Apple ER之我析# Stock

b*l2010-01-27 08:01

1 楼

原来包分配，像那种初中毕业进电力，税务读两年小中专分的工作比父母还好，那父
母当然鼓励自己的孩子报考，报考的人多，分数线就高，而且这种名额也不多，一个地
方也就一两个，能考上确实很难分数线也很高。
但幼师，护校这种招考的名额很多，分配都是往很农村的地方去，学习好的报考的人
也少，分数线就很低。

l*t2010-01-27 08:01

2 楼

昨天看了一晚上，还是没有完全搞懂。不过细枝末节无所谓了。反正是正常地一如既往
地beat，没有什么特别的利好或利空。
1. iPhone
卖了8.7m，比所谓的consensus（9.2m）少。但是ER call里说了，in transit
inventory这次没有算进去。以前是算的，2007年iPhone首发的那个quarter
特别解释过。Call里还说他们其实完全可以卖更多。
我估计是他们主要是想把revenue拖到下个季度再book，好smooth out the curve。
因为本季度改accounting，revenue已经很吓人了。
Droid和Pre也肯定有一定的影响。这两个加起来怎么也有1m了，我猜对iPhone的影响
大概是0.2m左右。我自己就认识有人弃iPhone而买Droid，实在受不了at&t的信号。
Apple应该尽快卖Verizon版iPhone，可以挤压竞争对手的生存空间，趁这个影响目前
还不大。
iPhone每年是两个高峰，Q3/Q4的换型大高峰和Q1的圣诞小高峰。
10Q1/（09Q3+09Q4）=0.69 09Q1/（08Q3+08Q4）

b*l2010-01-27 08:01

3 楼

所以中专跟中专也是不一样的，不要以偏概全。有的上小中专的是当时学习是很好的
学生。
不过不能以初中，高中的分数来评价一个人的成功，而且个人的机会也不一样，像李
嘉诚等很多富豪没有考大学，一样取得举世瞩目的成功。

g*42010-01-27 08:01

4 楼

zan

B*M2010-01-27 08:01

5 楼

在理
俺以自己的例子，作为和AP同级的浙江女生，说这个在浙江很正常。上中专很难。尤其
去上海上中专。
可还是没法消除幼齿的疑惑猜测。

b*y2010-01-27 08:01

6 楼

这句话不能理解：为什么要减掉book value?
减掉$40的book value

b*l2010-01-27 08:01

7 楼

我觉得AP计算机水平很高完全有可能，如果她初中毕业就开始计算机专业，而且接下
来都是从事的这方面的研究，绝对赢出很多人的起跑线很多。
她初中毕业92年？那时候计算机起步没多久吧？还是286， 386的时代，到现在都快20
年了。

k*n2010-01-27 08:01

8 楼

我也想问同样的问题

【在 b********y 的大作中提到】

: 这句话不能理解：为什么要减掉book value?
: 减掉$40的book value

b*a2010-01-27 08:01

9 楼

哇哈哈,92年俺家已经有286了。

20

【在 b******l 的大作中提到】

: 我觉得AP计算机水平很高完全有可能，如果她初中毕业就开始计算机专业，而且接下
: 来都是从事的这方面的研究，绝对赢出很多人的起跑线很多。
: 她初中毕业92年？那时候计算机起步没多久吧？还是286， 386的时代，到现在都快20
: 年了。

l*t2010-01-27 08:01

10 楼

那个是cash啊。Apple现在cash有$40b。年底会超过$60b。

【在 b********y 的大作中提到】

: 这句话不能理解：为什么要减掉book value?
: 减掉$40的book value

y*s2010-01-27 08:01

11 楼

我就是浙江中专毕业的。分数比重点高中高多了。因为读中专不要钱，我记的每月国家
发50元生活费（89年上的）。读高中家里没钱。所以农村都是考中专的。考不上才去读
重点高中。
我中专毕业还不到16周岁，就包分配进了一研究所工作。5年后跳槽搞网络去了搞到现
在。

k*n2010-01-27 08:01

12 楼

算p/e和cash有什么关系
而且book value是equity/outstanding shares
虽然也差不多是30-40$

【在 l**t 的大作中提到】

:
: 那个是cash啊。Apple现在cash有$40b。年底会超过$60b。

b*y2010-01-27 08:01

13 楼

I see...

【在 l**t 的大作中提到】

:
: 那个是cash啊。Apple现在cash有$40b。年底会超过$60b。

k*n2010-01-27 08:01

14 楼

还是没懂。。到底不是学金融的。。

【在 b********y 的大作中提到】

: I see...

r*e2010-01-27 08:01

15 楼

呵呵, 今天Jim Cramer说得跟你最后一段分析一模一样. 他的意思是明天iSlate出来之
后, Apple还会跌两个礼拜, 是买入的好机会.

l*t2010-01-27 08:01

16 楼

Apple shareholder equity ～= cash。
报表上都有的。
假设公司A和B，EPS都是$10。
公司A股票$100，但是每股有$200的debt。这都negative equity了。
公司B股票$100，但是每股有$50的cash。
如果不把book value考虑进去，没法比较A和B啊。

【在 k****n 的大作中提到】

: 算p/e和cash有什么关系
: 而且book value是equity/outstanding shares
: 虽然也差不多是30-40$

p*h2010-01-27 08:01

17 楼

还是木有看懂～～～总之， betting AAPL up is safer than betting it down...
is my reading correct?

【在 l**t 的大作中提到】

: 昨天看了一晚上，还是没有完全搞懂。不过细枝末节无所谓了。反正是正常地一如既往
: 地beat，没有什么特别的利好或利空。
: 1. iPhone
: 卖了8.7m，比所谓的consensus（9.2m）少。但是ER call里说了，in transit
: inventory这次没有算进去。以前是算的，2007年iPhone首发的那个quarter
: 特别解释过。Call里还说他们其实完全可以卖更多。
: 我估计是他们主要是想把revenue拖到下个季度再book，好smooth out the curve。
: 因为本季度改accounting，revenue已经很吓人了。
: Droid和Pre也肯定有一定的影响。这两个加起来怎么也有1m了，我猜对iPhone的影响
: 大概是0.2m左右。我自己就认识有人弃iPhone而买Droid，实在受不了at&t的信号。

k*n2010-01-27 08:01

18 楼

那LZ估摸一下苹果的合理价位是多少？

l*t2010-01-27 08:01

19 楼

靠，如果Cramer这个反指也这么说，我得重新考虑一下了。。。

【在 r****e 的大作中提到】

: 呵呵, 今天Jim Cramer说得跟你最后一段分析一模一样. 他的意思是明天iSlate出来之
: 后, Apple还会跌两个礼拜, 是买入的好机会.

l*t2010-01-27 08:01

20 楼

Don't bet, invest.

【在 p**h 的大作中提到】

: 还是木有看懂～～～总之， betting AAPL up is safer than betting it down...
: is my reading correct?

l*t2010-01-27 08:01

21 楼

我07年说过，我觉得Apple 180以下就是deal。买来hold三年五载，肯定beat CD。
虽然中间经过了Jobs换肝，外加经济危机，还是实现了。
如果打算长期hold，200出头肯定没问题吧。我看就算Jobs挂掉也没问题。
不过错了可别怨我啊！

【在 k*******n 的大作中提到】

: 那LZ估摸一下苹果的合理价位是多少？

p*h2010-01-27 08:01

22 楼

nod nod... 94介个意思... **^_^**...

【在 l**t 的大作中提到】

:
: 我07年说过，我觉得Apple 180以下就是deal。买来hold三年五载，肯定beat CD。
: 虽然中间经过了Jobs换肝，外加经济危机，还是实现了。
: 如果打算长期hold，200出头肯定没问题吧。我看就算Jobs挂掉也没问题。
: 不过错了可别怨我啊！

l*t2010-01-27 08:01

23 楼

想了想有可能。如果现在不赶紧压低吸货，以后各网站数据按照新的accounting改了，
散户就不好骗了。

【在 r****e 的大作中提到】

: 呵呵, 今天Jim Cramer说得跟你最后一段分析一模一样. 他的意思是明天iSlate出来之
: 后, Apple还会跌两个礼拜, 是买入的好机会.

w*s2010-01-27 08:01

24 楼

hehe . 你终于发文了。
这次的ER里你忽视了一个细节，说的增加的部分一半是accounting 的原因，所以，刨
去accounting change, 应该仍然beat了high end至少1个b.
cramer说的是两天。
这次islate 的意义和iphone可能比较象，而不是其他的升级产品发布。

l*t2010-01-27 08:01

25 楼

Apple每次都beat high end吧？
07年iPhone announce了以后，Apple可是跌了不短一段时间。
当时吓死我了。

【在 w******s 的大作中提到】

: hehe . 你终于发文了。
: 这次的ER里你忽视了一个细节，说的增加的部分一半是accounting 的原因，所以，刨
: 去accounting change, 应该仍然beat了high end至少1个b.
: cramer说的是两天。
: 这次islate 的意义和iphone可能比较象，而不是其他的升级产品发布。

n*i2010-01-27 08:01

26 楼

写的不错， iTunes的部分你没看明白，苹果不赔钱已经是很可怕了，想想amazon开始
几年。苹果在烧钱建data farms
呢。

【在 l**t 的大作中提到】

: 昨天看了一晚上，还是没有完全搞懂。不过细枝末节无所谓了。反正是正常地一如既往
: 地beat，没有什么特别的利好或利空。
: 1. iPhone
: 卖了8.7m，比所谓的consensus（9.2m）少。但是ER call里说了，in transit
: inventory这次没有算进去。以前是算的，2007年iPhone首发的那个quarter
: 特别解释过。Call里还说他们其实完全可以卖更多。
: 我估计是他们主要是想把revenue拖到下个季度再book，好smooth out the curve。
: 因为本季度改accounting，revenue已经很吓人了。
: Droid和Pre也肯定有一定的影响。这两个加起来怎么也有1m了，我猜对iPhone的影响
: 大概是0.2m左右。我自己就认识有人弃iPhone而买Droid，实在受不了at&t的信号。

l*t2010-01-27 08:01

27 楼

说明free apps比例太高。
所以Apple要买mobile ads firms，从free apps里也得赚钱。

【在 n****i 的大作中提到】

: 写的不错， iTunes的部分你没看明白，苹果不赔钱已经是很可怕了，想想amazon开始
: 几年。苹果在烧钱建data farms
: 呢。

n*i2010-01-27 08:01

28 楼

我不是这个意思。苹果的早期infrastructure投入，保证在这部分很难盈利。free
apps其实不是问题。

【在 l**t 的大作中提到】

:
: 说明free apps比例太高。
: 所以Apple要买mobile ads firms，从free apps里也得赚钱。

l*t2010-01-27 08:01

29 楼

应该不是infrastructure投入的问题。Apple capital expenditure并不高。

【在 n****i 的大作中提到】

: 我不是这个意思。苹果的早期infrastructure投入，保证在这部分很难盈利。free
: apps其实不是问题。

d*z2010-01-27 08:01

30 楼

1. growth looks accelaterate is because 09Q1 is the worst holiday Q, while
10Q4 is the first recovered Q, so can not use this as evidence that
normalized growth is accelarating.
6. Accounting: the revenue is now recognized immediately, but the tax is
still deferred, so operating cash flow needs to get this added from reported
earning.
7. You can not substract total book value when calculating its real value.
Apple is a hardware company. It needs working capital and fixed assets to
maintain its o

【在 l**t 的大作中提到】

: 昨天看了一晚上，还是没有完全搞懂。不过细枝末节无所谓了。反正是正常地一如既往
: 地beat，没有什么特别的利好或利空。
: 1. iPhone
: 卖了8.7m，比所谓的consensus（9.2m）少。但是ER call里说了，in transit
: inventory这次没有算进去。以前是算的，2007年iPhone首发的那个quarter
: 特别解释过。Call里还说他们其实完全可以卖更多。
: 我估计是他们主要是想把revenue拖到下个季度再book，好smooth out the curve。
: 因为本季度改accounting，revenue已经很吓人了。
: Droid和Pre也肯定有一定的影响。这两个加起来怎么也有1m了，我猜对iPhone的影响
: 大概是0.2m左右。我自己就认识有人弃iPhone而买Droid，实在受不了at&t的信号。

D*i2010-01-27 08:01

31 楼

这位老兄出来做长篇苹果分析，苹果基本就到顶了，两年多了基本如此，看看这次如何。

【在 l**t 的大作中提到】

: 昨天看了一晚上，还是没有完全搞懂。不过细枝末节无所谓了。反正是正常地一如既往
: 地beat，没有什么特别的利好或利空。
: 1. iPhone
: 卖了8.7m，比所谓的consensus（9.2m）少。但是ER call里说了，in transit
: inventory这次没有算进去。以前是算的，2007年iPhone首发的那个quarter
: 特别解释过。Call里还说他们其实完全可以卖更多。
: 我估计是他们主要是想把revenue拖到下个季度再book，好smooth out the curve。
: 因为本季度改accounting，revenue已经很吓人了。
: Droid和Pre也肯定有一定的影响。这两个加起来怎么也有1m了，我猜对iPhone的影响
: 大概是0.2m左右。我自己就认识有人弃iPhone而买Droid，实在受不了at&t的信号。

l*r2010-01-27 08:01

32 楼

太牛了。。
基本看不懂。。。：（

k*n2010-01-27 08:01

33 楼

谦虚。。

【在 l*******r 的大作中提到】

: 太牛了。。
: 基本看不懂。。。：（

l*t2010-01-27 08:01

34 楼

何。
Yeah, right. 当年被我从120分析到200. 不知道这次是不是有这么好命。

【在 D*****i 的大作中提到】

: 这位老兄出来做长篇苹果分析，苹果基本就到顶了，两年多了基本如此，看看这次如何。

l*t2010-01-27 08:01

35 楼

while
iPhone应该不会受economic cycle影响吧？market还那么小。
不是有人开玩笑，说经济危机，本来要买汽车的，结果改iPhone了。。。
is
reported
我就是这点搞不懂啊！能不能给解释一下？为什么tax会defer？是defer的对应于原来
的deferred revenue没有计入earning的那部分tax吗？
value.
assets to
money.
ft，不就是随便算算嘛，不用那么认真啦。数字差那么一点，并不改变结论。严格说来，
Apple和Boeing还不好比呢。
至于cash flow，如果iPhone照预期growth，加上新产品，CY2010每股20（total 18b）
应该差不多。

【在 d*****z 的大作中提到】

: 1. growth looks accelaterate is because 09Q1 is the worst holiday Q, while
: 10Q4 is the first recovered Q, so can not use this as evidence that
: normalized growth is accelarating.
: 6. Accounting: the revenue is now recognized immediately, but the tax is
: still deferred, so operating cash flow needs to get this added from reported
: earning.
: 7. You can not substract total book value when calculating its real value.
: Apple is a hardware company. It needs working capital and fixed assets to
: maintain its o

k*n2010-01-27 08:01

36 楼

lol

【在 l**t 的大作中提到】

:
: while
: iPhone应该不会受economic cycle影响吧？market还那么小。
: 不是有人开玩笑，说经济危机，本来要买汽车的，结果改iPhone了。。。
: is
: reported
: 我就是这点搞不懂啊！能不能给解释一下？为什么tax会defer？是defer的对应于原来
: 的deferred revenue没有计入earning的那部分tax吗？
: value.
: assets to

l*t2010-01-27 08:01

37 楼

我查了一下，Cramer最近一直在吹捧Apple，号称300 target price。
似乎从他开始捧，Apple就在顶部晃悠。
是不是MM知道Jobs身体不行了？

【在 l**t 的大作中提到】

:
: while
: iPhone应该不会受economic cycle影响吧？market还那么小。
: 不是有人开玩笑，说经济危机，本来要买汽车的，结果改iPhone了。。。
: is
: reported
: 我就是这点搞不懂啊！能不能给解释一下？为什么tax会defer？是defer的对应于原来
: 的deferred revenue没有计入earning的那部分tax吗？
: value.
: assets to

s*t2010-01-27 08:01

38 楼

最欣赏的就是desertz mm的分析
每篇都收藏

reported

【在 d*****z 的大作中提到】

: 1. growth looks accelaterate is because 09Q1 is the worst holiday Q, while
: 10Q4 is the first recovered Q, so can not use this as evidence that
: normalized growth is accelarating.
: 6. Accounting: the revenue is now recognized immediately, but the tax is
: still deferred, so operating cash flow needs to get this added from reported
: earning.
: 7. You can not substract total book value when calculating its real value.
: Apple is a hardware company. It needs working capital and fixed assets to
: maintain its o

j*t2010-01-27 08:01

39 楼

apple跟goog不算一个行业, PE不应该横向比较, GOOG的主业某种程度上讲是不可取代
的, 竞争也少, 但aapl靠的是fashion, 这个持续时间可不长

n*22010-01-27 08:01

40 楼

Is that IMAC or MAC? Make it clear please?

k*g2010-01-27 08:01

41 楼

tax is not deferred. tax is payable when ipod is sold.

reported

【在 d*****z 的大作中提到】

: 1. growth looks accelaterate is because 09Q1 is the worst holiday Q, while
: 10Q4 is the first recovered Q, so can not use this as evidence that
: normalized growth is accelarating.
: 6. Accounting: the revenue is now recognized immediately, but the tax is
: still deferred, so operating cash flow needs to get this added from reported
: earning.
: 7. You can not substract total book value when calculating its real value.
: Apple is a hardware company. It needs working capital and fixed assets to
: maintain its o

B*s2010-01-27 08:01

42 楼

去年的花街一篇文章，当时还拿去问我的accounting 同事。
没想到还成真了。
“For example, according to The Wall Street Journal, Apple's revenue and
earnings for the quarter ended June 27 would have been 17 percent and 58
percent higher, respectively, under the new rules.
"
Accounting rule change to help smartphone makers
SAN FRANCISCO—A change to U.S. accounting rules approved by regulators
Wednesday (Sept. 23) is expected to benefit makers of smartphones and other
high-tech devices that include both hardware and software.
The c

s*p2010-01-27 08:01

43 楼

DCF? Residual? P/E Multiple? Analyst's Concensus?
Tech support needed

n*n2010-01-27 08:01

44 楼

这个有点价值。股版缺这样的帖子。

【在 B*****s 的大作中提到】

: 去年的花街一篇文章，当时还拿去问我的accounting 同事。
: 没想到还成真了。
: “For example, according to The Wall Street Journal, Apple's revenue and
: earnings for the quarter ended June 27 would have been 17 percent and 58
: percent higher, respectively, under the new rules.
: "
: Accounting rule change to help smartphone makers
: SAN FRANCISCO—A change to U.S. accounting rules approved by regulators
: Wednesday (Sept. 23) is expected to benefit makers of smartphones and other
: high-tech devices that include both hardware and software.