格林斯潘：美国债务与希腊危机# Stock
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1 楼
控制预算赤字的迫切性看来在美国国会议员中获得了一些动力。即便如此，也并非来得
太早。那种认为美国有很大借贷能力的观点是种误导。
尽管过去18个月中联邦公共债务由5.5万亿美元急速上涨到8.6万亿美元，但通胀与长期
利率一直保持相当低的水平，这是激进财政政策的典型特征。这令人遗憾，因这正在孕
育着一种可能产生可怕后果的自满情绪。
债市表面平静的原因显而易见。雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年9月意外破产引发
的金融危机令全球需求崩溃，使我们的经济产生了高通缩性萧条。私人部门融资需求的
大幅收缩使得私人储蓄为联邦债务的激增提供了资金。尽管我们的金融机构明显恢复，
并在一定程度上恢复了还债能力，但银行在资本大幅增加前仍不愿放贷。
在这一平静之下，市场显露出未来前景不妙的信号。美国政府的借贷能力与公共债务之
间历来都有一个很大的缓冲差额。但在雷曼破产的影响下，这个差额开始迅速缩窄。到
2010年6月中旬，联邦公共债务占GDP的比例由2008年9月的38%上升至59%。在当前利率
下，美国财政部(U.S. Treasury)尚有多少借贷余地非常不确定。
美国政府可任意印美钞来
太早。那种认为美国有很大借贷能力的观点是种误导。
尽管过去18个月中联邦公共债务由5.5万亿美元急速上涨到8.6万亿美元，但通胀与长期
利率一直保持相当低的水平，这是激进财政政策的典型特征。这令人遗憾，因这正在孕
育着一种可能产生可怕后果的自满情绪。
债市表面平静的原因显而易见。雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年9月意外破产引发
的金融危机令全球需求崩溃，使我们的经济产生了高通缩性萧条。私人部门融资需求的
大幅收缩使得私人储蓄为联邦债务的激增提供了资金。尽管我们的金融机构明显恢复，
并在一定程度上恢复了还债能力，但银行在资本大幅增加前仍不愿放贷。
在这一平静之下，市场显露出未来前景不妙的信号。美国政府的借贷能力与公共债务之
间历来都有一个很大的缓冲差额。但在雷曼破产的影响下，这个差额开始迅速缩窄。到
2010年6月中旬，联邦公共债务占GDP的比例由2008年9月的38%上升至59%。在当前利率
下，美国财政部(U.S. Treasury)尚有多少借贷余地非常不确定。
美国政府可任意印美钞来