跋涉股市 - 未名空间MITBBS历史存档

跋涉股市# Stock

j*r2010-07-14 07:07

1 楼

先申明本文只是个人投资心得，不是投资建议。
在上文中，我介绍了我的选股三原则，即丈母娘原则，终值至上原则，和应对而非预
测原则。下面谈谈我的具体操作方法，即所谓战术。
毛主席教导我们说 “战略上要藐视敌人，但战术上要重视敌人”。本着这一方针，我
的核心思路是战略要简单且不变，但战术要灵活而多样。战略决定买什么股，战术决定
何时买及买多少。相对于战略，战术要复杂一些。我的目标是 15-20% annual return.
如果你希望 20+% return ，你可能要失望了。
一选择估价模型
现代 business evaluation 理论提出了许多估价模型， Discounted Cash Flow (DCF)
, Enterprise Value, Liquidation Value 等等。我个人比较偏爱 DCF 模型。准确估
算一家公司的内在价值其实是非常困难的 (if not impossible) ，因为有许多不确定
因素。所以我一般计算一个范围，也就是 between 两个值：一个 ‘ 乐观值 ’ (
using Thomson's consensus estima

a*b2010-07-14 07:07

2 楼

赞。去夏季征文挣包子啊

d*u2010-07-14 07:07

3 楼

呱呱呱呱赞

return.
DCF)

【在 j*********r 的大作中提到】

: 先申明本文只是个人投资心得，不是投资建议。
: 在上文中，我介绍了我的选股三原则，即丈母娘原则，终值至上原则，和应对而非预
: 测原则。下面谈谈我的具体操作方法，即所谓战术。
: 毛主席教导我们说 “战略上要藐视敌人，但战术上要重视敌人”。本着这一方针，我
: 的核心思路是战略要简单且不变，但战术要灵活而多样。战略决定买什么股，战术决定
: 何时买及买多少。相对于战略，战术要复杂一些。我的目标是 15-20% annual return.
: 如果你希望 20+% return ，你可能要失望了。
: 一选择估价模型
: 现代 business evaluation 理论提出了许多估价模型， Discounted Cash Flow (DCF)
: , Enterprise Value, Liquidation Value 等等。我个人比较偏爱 DCF 模型。准确估

f*u2010-07-14 07:07

4 楼

Thx for sharing. 最大的异议在持有2年上(个人观点).Buy and Hold理论应该过时了,
全球化,电子化,信息化这么发达,资金从一个市场到另一个市场只是瞬间的事情.该种的
时候种,该收的时候收,该歇的时候歇才是当今和未来的策略.

return.
DCF)

【在 j*********r 的大作中提到】

: 先申明本文只是个人投资心得，不是投资建议。
: 在上文中，我介绍了我的选股三原则，即丈母娘原则，终值至上原则，和应对而非预
: 测原则。下面谈谈我的具体操作方法，即所谓战术。
: 毛主席教导我们说 “战略上要藐视敌人，但战术上要重视敌人”。本着这一方针，我
: 的核心思路是战略要简单且不变，但战术要灵活而多样。战略决定买什么股，战术决定
: 何时买及买多少。相对于战略，战术要复杂一些。我的目标是 15-20% annual return.
: 如果你希望 20+% return ，你可能要失望了。
: 一选择估价模型
: 现代 business evaluation 理论提出了许多估价模型， Discounted Cash Flow (DCF)
: , Enterprise Value, Liquidation Value 等等。我个人比较偏爱 DCF 模型。准确估

b*y2010-07-14 07:07

5 楼

return.
DCF)
小母牛洗桑拿：真牛逼！

【在 j*********r 的大作中提到】

: 先申明本文只是个人投资心得，不是投资建议。
: 在上文中，我介绍了我的选股三原则，即丈母娘原则，终值至上原则，和应对而非预
: 测原则。下面谈谈我的具体操作方法，即所谓战术。
: 毛主席教导我们说 “战略上要藐视敌人，但战术上要重视敌人”。本着这一方针，我
: 的核心思路是战略要简单且不变，但战术要灵活而多样。战略决定买什么股，战术决定
: 何时买及买多少。相对于战略，战术要复杂一些。我的目标是 15-20% annual return.
: 如果你希望 20+% return ，你可能要失望了。
: 一选择估价模型
: 现代 business evaluation 理论提出了许多估价模型， Discounted Cash Flow (DCF)
: , Enterprise Value, Liquidation Value 等等。我个人比较偏爱 DCF 模型。准确估

f*y2010-07-14 07:07

6 楼

拜！

r*d2010-07-14 07:07

7 楼

re

p*02010-07-14 07:07

8 楼

五体投地
不过我复制不了

return.
DCF)

【在 j*********r 的大作中提到】

: 先申明本文只是个人投资心得，不是投资建议。
: 在上文中，我介绍了我的选股三原则，即丈母娘原则，终值至上原则，和应对而非预
: 测原则。下面谈谈我的具体操作方法，即所谓战术。
: 毛主席教导我们说 “战略上要藐视敌人，但战术上要重视敌人”。本着这一方针，我
: 的核心思路是战略要简单且不变，但战术要灵活而多样。战略决定买什么股，战术决定
: 何时买及买多少。相对于战略，战术要复杂一些。我的目标是 15-20% annual return.
: 如果你希望 20+% return ，你可能要失望了。
: 一选择估价模型
: 现代 business evaluation 理论提出了许多估价模型， Discounted Cash Flow (DCF)
: , Enterprise Value, Liquidation Value 等等。我个人比较偏爱 DCF 模型。准确估

c*e2010-07-14 07:07

9 楼

先学习。实践中有问题还请多帮忙啊。

a*t2010-07-14 07:07

10 楼

好文！
请问“建立自己的 database”是什么意思？如何操作？

p*r2010-07-14 07:07

11 楼

超赞. 既然楼主这么慷慨地交流心得,我也说两句. 楼主的选股策略同我的基本相同.
不同点在于:
1. 我的模型discount分两部分,不是在DCF后给一个总的discount. 而是在DCF的计算中
就开始discount, 比如discount rate的考虑,比如terminal value的计算.
2. 我的模型对ROE和Profit margin的要求要小一点. 我觉得因为profit margin低而排
除walmart很不合理. 卖diamond等首饰的profit margin非常高,可是因为inventory
turn慢,其实不如profit margin低的呢. 所以对于inventory cycle有优势的公司,应该
适当放松profit margin的要求. 反之亦然.
3. 我对edge的定义更详细一点. 总体的精神就是这个edge必须是growth opportunity.
所以那些被Buffett推崇的传统有moat的公司,我不完全欣赏.
4. 我对公司的投资很在意. 也就是一个公司需要多少的投资才能保证现在的赢利水平.
另外就是在safety考虑的时候,

j*h2010-07-14 07:07

12 楼

很历害，FA 是钝刀，看来至少要10年功
老巴肥说的没错，有了好股，确定了intrinsic value, 还要等机会
要有一个margin of safety, 至少要跌到value 的25%以下，也就是要7.5折以下才会买

t*s2010-07-14 07:07

13 楼

大师级牛人啊

m*i2010-07-14 07:07

14 楼

太强了！
I suggest that you should take capital expenditure into consideration.
Normally, I don't like capital expenditure is significantly higher then the depreciation.

return.
DCF)

【在 j*********r 的大作中提到】

: 先申明本文只是个人投资心得，不是投资建议。
: 在上文中，我介绍了我的选股三原则，即丈母娘原则，终值至上原则，和应对而非预
: 测原则。下面谈谈我的具体操作方法，即所谓战术。
: 毛主席教导我们说 “战略上要藐视敌人，但战术上要重视敌人”。本着这一方针，我
: 的核心思路是战略要简单且不变，但战术要灵活而多样。战略决定买什么股，战术决定
: 何时买及买多少。相对于战略，战术要复杂一些。我的目标是 15-20% annual return.
: 如果你希望 20+% return ，你可能要失望了。
: 一选择估价模型
: 现代 business evaluation 理论提出了许多估价模型， Discounted Cash Flow (DCF)
: , Enterprise Value, Liquidation Value 等等。我个人比较偏爱 DCF 模型。准确估