QE2 和大盘相对价值分析: QE2 后 S&P500=1184 (2010-11-3)# Stock
u*e
1 楼
QE2 要点:
* 每月购买中长期(5-6年)国债 $75 billion
* 到2011-7-1总计购买$600 billion
( 加上到期国债的继续投资,总计会在$850 到 $900 billion)
金融市场反响:
* 5年国债利率跌到了1.09% ( on 2010-11-3)
* 通胀预期涨到了 2.15% ( on 2010-11-3)
* 标准普尔涨到了 1198 ( on 2010-11-3)
* 美元指数(DXY) 跌倒了 76.31 ( on 2010-11-3)
大盘相对价值分析:
* 基准点:2010-9-21 后的低点 1130
* 基于PE的相对价值分析: 根据5年国债利率变化,根据计算,在QE2后大盘
Forward PE将上升到14.90. 在预期收益不变的情况下,大盘的合理价位是 1172.
* 基于美元指数的相对价值分析:根据美元指数变化, QE2 后大盘的合理价位应该是
1196
综合分析:
* 考虑到第三季度收益好于预期,根据pe分析,大盘的合理价位应该大于1172
* 考虑到美元指数下滑的另外一个原因是美国经济恢复缓慢, 基于美元指数的相对价
值分析结果可能偏大
* 考虑到QE2只是定下了最高QE额度,实际操作可能会比预期小,所以分析结果可能偏大
结论:
* 根据上述分析, QE2后大盘(标准普尔500)的合理价位可以用 1184 来预测
(注:本人有空仓,以上分析都是个人意见,仅供参考。)
* 每月购买中长期(5-6年)国债 $75 billion
* 到2011-7-1总计购买$600 billion
( 加上到期国债的继续投资,总计会在$850 到 $900 billion)
金融市场反响:
* 5年国债利率跌到了1.09% ( on 2010-11-3)
* 通胀预期涨到了 2.15% ( on 2010-11-3)
* 标准普尔涨到了 1198 ( on 2010-11-3)
* 美元指数(DXY) 跌倒了 76.31 ( on 2010-11-3)
大盘相对价值分析:
* 基准点:2010-9-21 后的低点 1130
* 基于PE的相对价值分析: 根据5年国债利率变化,根据计算,在QE2后大盘
Forward PE将上升到14.90. 在预期收益不变的情况下,大盘的合理价位是 1172.
* 基于美元指数的相对价值分析:根据美元指数变化, QE2 后大盘的合理价位应该是
1196
综合分析:
* 考虑到第三季度收益好于预期,根据pe分析,大盘的合理价位应该大于1172
* 考虑到美元指数下滑的另外一个原因是美国经济恢复缓慢, 基于美元指数的相对价
值分析结果可能偏大
* 考虑到QE2只是定下了最高QE额度,实际操作可能会比预期小,所以分析结果可能偏大
结论:
* 根据上述分析, QE2后大盘(标准普尔500)的合理价位可以用 1184 来预测
(注:本人有空仓,以上分析都是个人意见,仅供参考。)