发篇蛋疼的日志也说一下“浑水”的事情# Stock
p*l
1 楼
http://www.muddywatersresearch.com/research/sprd/mw-open-letter
总结一下这个报告，主要是质疑几个方面：09年经济危机时候公司的人事变动；2010年
缴税情况；balance sheet上巨额财产来源不明。
首先说第一个：经济危机时候哪个公司不经历困难时期？经历困难时期高层的压力是难
免的，换个管理层也是谋求生存。就连BP那么大的企业，在墨西哥湾溅出点油还得把
CEO斩了，何况当时展讯都要倒闭了。现在换了CEO，中科大学士，马里兰大学博士，公
司业绩每年翻番，你开始翻老账说凭什么换CEO？是脑残么？
第二个，说展讯没有给中国政府交现金税赋。还说什么根据中国税法，税是多少多少。
我又不明白了：在中国这块土地上，你不交税你还想做生意么？如果展讯真一分钱税没
交，税务局早找上门了。现在一个什么浑水公司把公司年前公开的季报上的数字往报告
上一搬，说你没交税。你当大家都是瞎子么？
第三个：balance sheet上巨额财产来源不明。ok，还是从季报上搬的数字。你要是问
我，我也不知道怎么来的，但是公司发展过程中，尤其是融资之后balance sheet异常
变化肯定是有可能的。“浑水"单纯的把2010年净资产和前两年一比较，跟大家说”你
看2010年多了这么多，不对吧“。合着这个浑水公司雇了几个会看balance sheet的，
把中国公司挨个看，看到数字多了一位，就出报告说你作假。能有点专业精神么？
当然这篇文章不是给中国公司辩护。一些中国公司的审计问题已经是不争的事实。只是
这种专门挑刺，公开做空中国公司的公司我还是头一次见。华尔街日报说”浑水“可能
开辟了新的市场，我觉得这真尼玛是美国投资界的悲哀。资本市场里，每个人都是个赌
徒。面对中国这么大的市场，每个人都想从这个风险和利益并存的市场里面分一杯羹。
一份简简单单的做空报告就可以挑动投资者敏感的神经，也可见民族企业的整体投资信
誉是多么多么脆弱。
无论多少个别中国公司审计多么多么烂，我也希望所有民族企业能够做好做大。在美国
上市融资，既是它们的发展需要，也是美国投资者意愿所趋。像浑水这种没什么技术含
量的due diligence，真能赶走一大批投资者。你想搞垮谁就搞垮谁，凭什么？
总结一下这个报告，主要是质疑几个方面：09年经济危机时候公司的人事变动；2010年
缴税情况；balance sheet上巨额财产来源不明。
首先说第一个：经济危机时候哪个公司不经历困难时期？经历困难时期高层的压力是难
免的，换个管理层也是谋求生存。就连BP那么大的企业，在墨西哥湾溅出点油还得把
CEO斩了，何况当时展讯都要倒闭了。现在换了CEO，中科大学士，马里兰大学博士，公
司业绩每年翻番，你开始翻老账说凭什么换CEO？是脑残么？
第二个，说展讯没有给中国政府交现金税赋。还说什么根据中国税法，税是多少多少。
我又不明白了：在中国这块土地上，你不交税你还想做生意么？如果展讯真一分钱税没
交，税务局早找上门了。现在一个什么浑水公司把公司年前公开的季报上的数字往报告
上一搬，说你没交税。你当大家都是瞎子么？
第三个：balance sheet上巨额财产来源不明。ok，还是从季报上搬的数字。你要是问
我，我也不知道怎么来的，但是公司发展过程中，尤其是融资之后balance sheet异常
变化肯定是有可能的。“浑水"单纯的把2010年净资产和前两年一比较，跟大家说”你
看2010年多了这么多，不对吧“。合着这个浑水公司雇了几个会看balance sheet的，
把中国公司挨个看，看到数字多了一位，就出报告说你作假。能有点专业精神么？
当然这篇文章不是给中国公司辩护。一些中国公司的审计问题已经是不争的事实。只是
这种专门挑刺，公开做空中国公司的公司我还是头一次见。华尔街日报说”浑水“可能
开辟了新的市场，我觉得这真尼玛是美国投资界的悲哀。资本市场里，每个人都是个赌
徒。面对中国这么大的市场，每个人都想从这个风险和利益并存的市场里面分一杯羹。
一份简简单单的做空报告就可以挑动投资者敏感的神经，也可见民族企业的整体投资信
誉是多么多么脆弱。
无论多少个别中国公司审计多么多么烂，我也希望所有民族企业能够做好做大。在美国
上市融资，既是它们的发展需要，也是美国投资者意愿所趋。像浑水这种没什么技术含
量的due diligence，真能赶走一大批投资者。你想搞垮谁就搞垮谁，凭什么？