上周五开始烧,没想到今天大涨,还好烧的少,只烧掉几根腿毛。
今天为什么上涨,主要是德法达成协议月底注资欧洲银行,使投资者对欧元区信心恢复,大举买进欧元,美元下跌,美股商品暴涨。接下来事情会变得比较复杂,从几方面分
析。
1.EUR/USD走势
德法救银行实质是欧版的QE,意味着提供流动性,欧元应下跌,美元上涨;如欧盟打不成协议,QE泡汤,欧元区信心又会重新崩溃,欧元还要跌,美元还要涨。因此,不管欧版QE是否出来,EUR/USD一定会跌。问题只是目前QE曙光显现,有如强心针一般,加上剧烈的short squeeze,欧元可能还能再牛或猪一阵子,直到QE出来。如果之前过早做空欧元的,或许可以做多瑞郎对冲一下。
2.股市
去年5月欧洲也有次bailout,不过是为希腊提供贷款。这次欧洲是要bailout银行,因此若QE出来,欧洲银行股必定上涨,同时可能带动美国的银行股上涨。而前一点分析表明,中期内无论有没有QE,都是欧元跌美元涨。复杂的问题在这里,从08年以后,美元和美股都是负相关,欧股和美股是正相关,那么如果这次美元涨、欧股也涨,那么美股呢?会不会这次打破08年来的相关性?
3.不确定因素
欧版QE出来后,欧洲的事情会暂告段落,危机会不会又转到其他国家?美国?中国?日本?参考去年05欧洲救市出来后,并没有稳定全球形势,美国还是不得不在3个月后推出QE2.这次欧版QE出来是否起到代替美版QE的作用,还是催生新的美版QE?
4.大宗商品
大宗商品以美元计价,美元涨,对商品价格不利;股市上涨会吸住大部分资金;全球经济放缓不会因为欧版QE改变,供需关系继续变松持。我个人觉得做多大宗商品的时机还是以美元的走势为准。
总而言之,我的结论是欧元会维持走强到月底,然后走弱,这意味着欧股也会走强;在没有其他危机的前提下,不确定美股是否能走赢欧股;除非是要赌坏消息出来,不然贸然做空大盘很危险。