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睡不着，接着唠叨两句

睡不着，接着唠叨两句# Stock

n*r2011-12-09 08:12

1 楼

既然提到Bond，就不能不说另外一个重要的东西，interest rate。
这个interest rate不是随便定的，它是直接和Bond挂钩的。
Bond的定价也依赖于这个rate，利率的波动和bond yield的波动是同步的，这样才能保
证没有arbitrage。Modle interest 是Fixed Income最重要的工作。
举个例子，你手里有0块钱。你可以去银行以某个利率贷款case，然后去买Bond，等分
红了再还给银行。这就要保证你所得到的分红等于同样的钱存在银行里获得的利息，也
就是你带款的利率。不然这里就有arbitrage的机会。如果你得到的分红大于利息，那
就完全可以这样做：借钱买Bond，付利息，反过来就是卖空Bond，拿到Cash存银行吃利
息，到期后赎回Bond。Princing Bond 的一个基本原理就是这样来实现的。大家注意这
个原理，就是你不需要拥有一分钱，就能赚到钱，而成熟的market是不可以这样运转的。
下面，我们想象，如果Bond市场有default的倾向，就是rating下降，导致yield上升，
这样为了保证没有arbitrage出现，必然要提高利率，利率提高到一定程度，就是通货
膨胀了，货币贬值，bond彻底defaullt，国家的货币也就没有意义了，代之以实物硬通
货，黄金。

m*n2011-12-09 08:12

2 楼

r*92011-12-09 08:12

3 楼

一听就不是BUY SIDE。

的。

【在 n***r 的大作中提到】

: 既然提到Bond，就不能不说另外一个重要的东西，interest rate。
: 这个interest rate不是随便定的，它是直接和Bond挂钩的。
: Bond的定价也依赖于这个rate，利率的波动和bond yield的波动是同步的，这样才能保
: 证没有arbitrage。Modle interest 是Fixed Income最重要的工作。
: 举个例子，你手里有0块钱。你可以去银行以某个利率贷款case，然后去买Bond，等分
: 红了再还给银行。这就要保证你所得到的分红等于同样的钱存在银行里获得的利息，也
: 就是你带款的利率。不然这里就有arbitrage的机会。如果你得到的分红大于利息，那
: 就完全可以这样做：借钱买Bond，付利息，反过来就是卖空Bond，拿到Cash存银行吃利
: 息，到期后赎回Bond。Princing Bond 的一个基本原理就是这样来实现的。大家注意这
: 个原理，就是你不需要拥有一分钱，就能赚到钱，而成熟的market是不可以这样运转的。

n*r2011-12-09 08:12

4 楼

我只是通俗易懂的说说这个non arbitrage的原理，有些人连基本概念都没有，就在讨
论国家大事了，科普一下

【在 r******9 的大作中提到】

: 一听就不是BUY SIDE。
:
: 的。

r*92011-12-09 08:12

5 楼

嗯，FIN100，101得认真学习，起码。不过，学了也不一定有能赚钱。或者讲，多半也
赚不到钱。
还是命啊。呵呵。

【在 n***r 的大作中提到】

: 我只是通俗易懂的说说这个non arbitrage的原理，有些人连基本概念都没有，就在讨
: 论国家大事了，科普一下

t*22011-12-09 08:12

6 楼

人一般都会over confident

【在 n***r 的大作中提到】

: 我只是通俗易懂的说说这个non arbitrage的原理，有些人连基本概念都没有，就在讨
: 论国家大事了，科普一下

n*r2011-12-09 08:12

7 楼

理论和赚钱确实是两码事，我只是反对那种整天神秘兮兮的阴谋论，高盛又什么阴谋了
，插管了，一切都是人家设计好，安排好的论调。还有那些预测精确到小数点后面8位
数的data，其实不过就是基于某个算法出来的结果而已，大样本正确率，基本上就是对
半开。

【在 r******9 的大作中提到】

: 嗯，FIN100，101得认真学习，起码。不过，学了也不一定有能赚钱。或者讲，多半也
: 赚不到钱。
: 还是命啊。呵呵。

s*t2011-12-09 08:12

8 楼

不用再替高盛辩护了, 谁都知道了高盛在把油价抬到最高前在中国签下的大量
堵约, 也都知道希腊债务危机是高盛一手策划.
给高盛洗白的人, 要么是无知, 要么是阴谋的一部分.

【在 n***r 的大作中提到】

: 理论和赚钱确实是两码事，我只是反对那种整天神秘兮兮的阴谋论，高盛又什么阴谋了
: ，插管了，一切都是人家设计好，安排好的论调。还有那些预测精确到小数点后面8位
: 数的data，其实不过就是基于某个算法出来的结果而已，大样本正确率，基本上就是对
: 半开。

k*e2011-12-09 08:12

9 楼

人民的眼睛是雪亮雪亮的～～

【在 s******t 的大作中提到】

: 不用再替高盛辩护了, 谁都知道了高盛在把油价抬到最高前在中国签下的大量
: 堵约, 也都知道希腊债务危机是高盛一手策划.
: 给高盛洗白的人, 要么是无知, 要么是阴谋的一部分.

r*92011-12-09 08:12

10 楼

高盛不是吃虾米的。当然吃虾米的动物自然是有的。

【在 k******e 的大作中提到】

: 人民的眼睛是雪亮雪亮的～～

S*s2011-12-09 08:12

11 楼

楼主高人，没得说。有对手的地方就有阴谋，只不过西方世界不让叫阴谋，人家叫策
略。

【在 n***r 的大作中提到】

s*i2011-12-09 08:12

12 楼

最后一段逻辑不太对，利率提高不应该是通货膨胀的原因，而是结果。bond卖不掉，有
两个办法，一是央行买走，相当于发行钞票而导致通胀，二是bond yield提高（
auction)，我的理解是bond yield和interate rate的利差反映了bond的risk。

x*i2011-12-09 08:12

13 楼

楼主太牛逼了。。

c*e2011-12-09 08:12

14 楼

在interest rate 不变的情况小，bonds 仍可大幅变化，不是刚性连接。interest
rate 是代表现在；而 bonds 价格是对未来的预期。所以 bonds 是超前于经济基本面
，而 interest rate 是滞后的。
炒股也是一样，在基本面相同的情况下，股价由对未来的预期决定。炒股至少要看一次
导数的正负来决定涨跌，而二次到为零时就是常说的拐点。俺文傻谈数学不行，就是那
个大概意思。

的。

【在 n***r 的大作中提到】

r*92011-12-09 08:12

15 楼

比通常人说的拐点严格。
下周FED会有新情况么？

【在 c******e 的大作中提到】

: 在interest rate 不变的情况小，bonds 仍可大幅变化，不是刚性连接。interest
: rate 是代表现在；而 bonds 价格是对未来的预期。所以 bonds 是超前于经济基本面
: ，而 interest rate 是滞后的。
: 炒股也是一样，在基本面相同的情况下，股价由对未来的预期决定。炒股至少要看一次
: 导数的正负来决定涨跌，而二次到为零时就是常说的拐点。俺文傻谈数学不行，就是那
: 个大概意思。
:
: 的。