牛刀：不降房价人民币汇率面临崩溃# Stock
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牛刀：不降房价人民币汇率面临崩溃
作者：牛刀 | 发表时间：2012-03-09 | 分类： 全文 摘要： 【不降房价人民币汇率
面临崩溃】贬货币还是降房价？我认为不能贬货币而应该降房价，结果是央行选择了贬
货币，将来的政府一定要付出代价，为未来中国经济走向长期衰退埋下了祸根。现在人
民币汇率离崩溃已经不远。
牛刀按语：这是四天前我接受英国BBC广播公司资深财经记者皮特尔访问时，我谈到的
一些观点，现部分刊载出来。本不想在国内公开发表，但是，昨天在“两会”上，住建
部部长姜伟新首次提出7、8个大城市房价一定要降，否则，泡沫破灭后很难处理。这是
官方首次承认房价泡沫，并公开表态降房价。不过我认为，中国房价不只是7、8个大城
市，就连三四线城市有的泡沫已经很严重了。
皮特尔：你对中国房地产的观点，在海外产生广泛的影响，请你谈谈对房地产经济的看
法。
牛刀：房地产经济是一种典型的石像经济，属于对国民财富的一种疯狂的掠夺行为。用
华尔街的话来说，这是一场庞氏骗局，注定玩不下去。中国的土地财政和土地金融是以
政府的信誉在背书，房地产的危机说穿了是政府的信用危机，继续往下走，中国社会将
会发生历史性的变革，推动历史往前走。
我们希望房价继续上涨，最后引发的不仅仅是房价泡沫破灭，而是社会大的变革。中国
经济发展缺少一场大的变革，全球华人应该高兴的看到这种变革在中国发生，全民财富
瞬间蒸发，中国社会才会重新寻找经济的真理，才能迎来经济的真正繁荣。
现在中国的经济是一种虚假的繁荣，危机很快爆发。
皮特尔：你认为这种危机什么时候爆发？
牛刀：我写过一本书，叫做《穷人通胀富人通缩》，就是写中国的房地产经济问题的。
这本书是三年前写的，书中关于房价走势以及时间节点的分析，已经得到印证。当时，
我并没有分析政府会采取“限购”和“限贷”的政策，这种政策只能延缓泡沫破灭的时
间，并不能阻止房价泡沫的破灭。日本政府当年处在这种时候，采取的是比中国政府要
果断的措施，就是实行《土地融资限令》，不给房地产一分钱贷款，泡沫很快破灭。中
国政府目前采取的措施只能拖延房价泡沫破灭的时间，估计政府换届后会采取更加严厉
的措施，刺破房价泡沫。
2012年人民币处在升值的末梢，政府准备实行人民币汇率自由浮动，提出的方略是加大
波幅，这也是一种拖延时间的行为。估计华尔街对此会产生反应。中国的房地产经济已
经破坏了全球经济健康的运行，加大了能耗，加重了碳排量，破坏了空气，制造了污染
，扩大了过剩产能，北京上海等地空气都有毒，与房地产快速发展有关。这与中国政府
对全球的减排承诺相违背，再一次对全球失去信誉。
今年，人民币汇率面临的是贸易和汇率两大难题，不解决就将影响全球贸易，与官方对
外开放政策相左。
皮特尔：中国房价泡沫的严重程度到了什么地步？
牛刀：从1984年拉美房价泡沫破灭以来，中国房价泡沫是全球经济最大的泡沫，远超当
年的拉美、日本等国。在《穷人通胀富人通缩》这本书中，我从四个数据分析了中国泡
沫的严重程度，一个是房价收入超过了当年的日本两倍多，国际标准是3到6倍，日本当
年泡沫破灭时16倍，中国现在很多城市超过30倍；二个是租售比，日本当年是160倍，
中国一线城市超过了200%；三个是空置率，国际标准6%至10%，日本当年是22%，中国有
的城市达到50%，普遍超过30%；四个是住宅总值，国际标准是200%，中国房价暴涨，带
来的是什么？住宅总值的大幅上升，已经脱离了GDP的增长。在国际上，我们来看看，
中国的房地产在过去10年中也已经涨了5倍以上，2010年房地产总市值占GDP的比重大约
为360%，现在已经超过380%，而美国目前只有200%左右。巴西的经济泡沫破灭时，房地
产占GDP的比重为290%，日本房价泡沫破灭时，房地产占GDP的比重为310%。如此巨大的
泡沫，管理层难道视而不见？
现在人民币汇率离崩溃已经不远。
作者：牛刀 | 发表时间：2012-03-09 | 分类： 全文 摘要： 【不降房价人民币汇率
面临崩溃】贬货币还是降房价？我认为不能贬货币而应该降房价，结果是央行选择了贬
货币，将来的政府一定要付出代价，为未来中国经济走向长期衰退埋下了祸根。现在人
民币汇率离崩溃已经不远。
牛刀按语：这是四天前我接受英国BBC广播公司资深财经记者皮特尔访问时，我谈到的
一些观点，现部分刊载出来。本不想在国内公开发表，但是，昨天在“两会”上，住建
部部长姜伟新首次提出7、8个大城市房价一定要降，否则，泡沫破灭后很难处理。这是
官方首次承认房价泡沫，并公开表态降房价。不过我认为，中国房价不只是7、8个大城
市，就连三四线城市有的泡沫已经很严重了。
皮特尔：你对中国房地产的观点，在海外产生广泛的影响，请你谈谈对房地产经济的看
法。
牛刀：房地产经济是一种典型的石像经济，属于对国民财富的一种疯狂的掠夺行为。用
华尔街的话来说，这是一场庞氏骗局，注定玩不下去。中国的土地财政和土地金融是以
政府的信誉在背书，房地产的危机说穿了是政府的信用危机，继续往下走，中国社会将
会发生历史性的变革，推动历史往前走。
我们希望房价继续上涨，最后引发的不仅仅是房价泡沫破灭，而是社会大的变革。中国
经济发展缺少一场大的变革，全球华人应该高兴的看到这种变革在中国发生，全民财富
瞬间蒸发，中国社会才会重新寻找经济的真理，才能迎来经济的真正繁荣。
现在中国的经济是一种虚假的繁荣，危机很快爆发。
皮特尔：你认为这种危机什么时候爆发？
牛刀：我写过一本书，叫做《穷人通胀富人通缩》，就是写中国的房地产经济问题的。
这本书是三年前写的，书中关于房价走势以及时间节点的分析，已经得到印证。当时，
我并没有分析政府会采取“限购”和“限贷”的政策，这种政策只能延缓泡沫破灭的时
间，并不能阻止房价泡沫的破灭。日本政府当年处在这种时候，采取的是比中国政府要
果断的措施，就是实行《土地融资限令》，不给房地产一分钱贷款，泡沫很快破灭。中
国政府目前采取的措施只能拖延房价泡沫破灭的时间，估计政府换届后会采取更加严厉
的措施，刺破房价泡沫。
2012年人民币处在升值的末梢，政府准备实行人民币汇率自由浮动，提出的方略是加大
波幅，这也是一种拖延时间的行为。估计华尔街对此会产生反应。中国的房地产经济已
经破坏了全球经济健康的运行，加大了能耗，加重了碳排量，破坏了空气，制造了污染
，扩大了过剩产能，北京上海等地空气都有毒，与房地产快速发展有关。这与中国政府
对全球的减排承诺相违背，再一次对全球失去信誉。
今年，人民币汇率面临的是贸易和汇率两大难题，不解决就将影响全球贸易，与官方对
外开放政策相左。
皮特尔：中国房价泡沫的严重程度到了什么地步？
牛刀：从1984年拉美房价泡沫破灭以来，中国房价泡沫是全球经济最大的泡沫，远超当
年的拉美、日本等国。在《穷人通胀富人通缩》这本书中，我从四个数据分析了中国泡
沫的严重程度，一个是房价收入超过了当年的日本两倍多，国际标准是3到6倍，日本当
年泡沫破灭时16倍，中国现在很多城市超过30倍；二个是租售比，日本当年是160倍，
中国一线城市超过了200%；三个是空置率，国际标准6%至10%，日本当年是22%，中国有
的城市达到50%，普遍超过30%；四个是住宅总值，国际标准是200%，中国房价暴涨，带
来的是什么？住宅总值的大幅上升，已经脱离了GDP的增长。在国际上，我们来看看，
中国的房地产在过去10年中也已经涨了5倍以上，2010年房地产总市值占GDP的比重大约
为360%，现在已经超过380%，而美国目前只有200%左右。巴西的经济泡沫破灭时，房地
产占GDP的比重为290%，日本房价泡沫破灭时，房地产占GDP的比重为310%。如此巨大的
泡沫，管理层难道视而不见？
现在人民币汇率离崩溃已经不远。
