要清楚这次是unlimited QE - 未名空间MITBBS历史存档

要清楚这次是unlimited QE# Stock

t*92012-10-18 07:10

1 楼

和前两次有数量和时间限制不同，这次是没啥限制，所以MM根本不用急着拉上去，先和
大家玩玩拉锯战

b*e2012-10-18 07:10

2 楼

太好了，买房吧。

【在 t****9 的大作中提到】

: 和前两次有数量和时间限制不同，这次是没啥限制，所以MM根本不用急着拉上去，先和
: 大家玩玩拉锯战

u*n2012-10-18 07:10

3 楼

美联储，真假QE3--作者：牛刀
很多投机客在欢呼，美联储推出QE3，全球各大央行都开动印钞机，什么资产都会上涨
。果真如此吗？9月14日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天
的会议后宣布，0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，联储将从周五开始
推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有
扭曲操作(OT)等维持不变。
抵押贷款支持证券的作用和美国国债的作用完全不同，上两次QE全部用于购买国债是以
美国国债的信誉背书，向全球释放货币，在美联储的操作上，每当释放货币就会购买国
债，这些钱可以打压美元指数，拉动风险货币上涨，给资本市场释放流动性推动大宗资
产价格上涨。在第一轮QE中，美联储从2008年11月开始购买了共计1.25万亿美元按揭证
券、1750亿美元机构债和3000亿美元国债，并于2008年12月将基准利率下调至零。第二
轮QE中，联储从2010年11月到2011年6月间共购买了6000亿美元国债。而本次小批量的
印钞，主要是购买MBS，那么，将帮助降低中长期贷款利率，以帮助美国本土房地产和
制造业迅速复苏。
在货币战略上起的作用有三点：
第一点短期推动大宗资产价格和风险货币上涨，因为市场会跟风炒作QE3，这一点已经
收到效果，给全球萎靡不振的经济打一次鸡血。第二点反击中国央行在今年56月间一个
月的时间里连续两次降息刺激楼市泡沫，购买MBS的主要作用就是给房地产的贷款进行
降息，与中国争夺房地产的资金。上周，万科宣布去美国开发房地产，我就看出事出有
因，大骂万科煞笔，很多网友不解，现在问题来了，中国房地产商赚够了中国百姓的钱
，现在都将纷纷流入美国。第三点推动美国本土的经济复苏和就业增长，因为这些小批
量的印钞增强了美国本土的流动性，为美国股市和制造业的回归创造了一个良好的金融
环境。这是一箭三雕。
伯南克本人就表示，本次QE主要目的是：1失业率年初至今未有丝毫改善；2新量宽对储
蓄者长期有益；3美联储无意推高通胀；4不会为失业率设定目标；5正在考虑其他工具
提振就业；6允许联储内部不同声音。
所以，本次QE3是一次假的QE，不是为全球输出通胀的，也根本不需要，因为美元和美
元资产和制造业正在返回本土，需要大量的流动性支撑。这样一来，2013年14年美国经
济复苏的势头更加迅猛，所以，本次联储会议19名官员中有12名官员预期2015年开始加
息，一名预期2016年加息。
中国和美国。
目前的中国和美国的竞争，更像是两个臭棋篓子下棋，虽然水平都很臭，但一定能分出
胜负。关键不是看谁更聪明，而是看谁更臭，谁更愚蠢。中国和美国正在结账，我们欠
美国的是美元，所以，我们的货币不会放松；而美国欠我们的是商品，比方说原油、粮
食和尖端科技产品，因此，可能还会提高大宗资产价格。这是我的一篇微博。
但是，两国为房地产贷款利率都打起来，这是我没想到的。
有一个网友说：“面对QE3，中国不印钞，就等于被美国洗劫；中国一印钞，通货膨胀
和房价就要起来。美国是在耍流氓，你知道嘛！伯南克就是流氓。”这是典型的东方人
性格，那就是，遇到不满意的事就骂人，俗称：国骂。这是中国人独有的。我们中国人
有老子、孔子、庄子等等，5000年却没有出过一个伟大的经济学家，我的启蒙经济学著
作居然是马克思的《1844年哲学与经济学手稿》和《资本论》，后来才接触于光远、苏
星等人的著作。
而西方的经济学著作却是汗牛充栋。从柏拉图、亚里士多德、苏格拉底等等哲学、数学
大师开始，就将哲学和数学结合起来，创造了人类的最伟大的经济学，从1加1等于2开
始推演未来的世界财富的奥秘。而当今我们中国人信奉什么？只有一个，那就是房价永
远上涨。而我们的政府为了愚民，故意营造了一个房价永远不跌的骗局，使房价泡沫越
来越大，以致大而不倒。荒谬的理论居然有人信奉，所以，寺庙里的香火常年不断。老
百姓永远相信只要房价一跌，政府就会印钞，那么，印钞的后果是什么？
现在美国的房价在谷底，而中国房价泡沫横生，两国在利率上的竞争，已经表示这场这
场争斗白热化的程度。很显然，胜负已定，连万科都去帮助美国开发房地产，名曰“给
美国的华人造房子”，实际上是哪里有钱赚就往哪里去，这就是资本。
软着陆和硬着陆。
中国房价泡沫走到现在，已经到了了断的时候，到底是软着陆还是硬着陆？
何为软着陆？
比方说日本，房价出现断崖式下跌，回到与城市居民收入相均衡的状态。比方说，中国
的鄂尔多斯房价从2万元直落到3000元，跌去85%，这就是软着陆。从金融学上说，房价
上涨是在创造货币，所以，货币越来越多，也就是钱就越来越不值钱，说通俗一点就是
通胀，说的学术一点就是货币贬值。而房价下跌，是在回收货币，货币回收的越多币值
就越稳定，随着超发的货币回收完毕，房价就降到位，体现真实的购买力。这种真实价
格出现回归，就是软着陆。
软着陆的好处是，这个经济体可以自行修复被房价泡沫破坏的肌体，恢复城市居民的消
费力和消费热情，从而拉动生产，促进经济的持续繁荣。市场的表现就是制造业繁荣，
带来真正的就业，并迅速为全社会创造财富。而房地产本身并不能直接创造财富。软着
陆的坏处是，一是一批在房价泡沫严重的时候买房人将会出现断供，危害小部分居民正
常生活。二是开发商有一批倒闭，债务问题影响金融体系安全。三是产能过剩无法消化
，影响某些相关产业。这些都应该积极面对。
何为硬着陆？
继续维持泡沫，一直到出现债务危机，名义价格下跌不大，继续以新泡沫掩盖旧泡沫，
那么，货币越来越多，继续贬值。如果是30年前可以这样做，但是，因为中国已经改革
开放，与全球经济保持不可分割的关系，那么，人民币的对内的长期贬值，所积聚的贬
值效应都将反应在与其他货币的交易上，同时影响国际贸易。国际资本不是傻子，在许
多市场特征出现后，国际资本将对人民币期权套利。这个时间节点，很可能出现在swap
结束时。
这个时候发生的就会是金融风暴。
我曾经反复讲过，人民币只有两种选择：一种是直接将汇率直接调到底，可迅速击溃东
南亚各国货币，将制造业生机重新复苏起来，那么，全球很多国家的没有走的制造业可
能继续留住，自己国内的中小企业才能恢复生产；还有一种就是宣布实行人民币汇率自
由浮动，由企业直接结汇，国家不再承担结汇的职责和人民币的定价事务，因为市场自
由定价，原来人民币的定价体系自行消除。这样，央行也不承担汇率损失或者盈利。
如果人民币汇率到达8.2区间，相对人民币平价购买力而言，房价已经回到2005年。如
果达到16元区间，大家想想是什么结果？这就是硬着陆

a*s2012-10-18 07:10

4 楼

Don't read 牛刀's stuff.
His view has been very biased.

【在 u**********n 的大作中提到】

: 美联储，真假QE3--作者：牛刀
: 很多投机客在欢呼，美联储推出QE3，全球各大央行都开动印钞机，什么资产都会上涨
: 。果真如此吗？9月14日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天
: 的会议后宣布，0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，联储将从周五开始
: 推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有
: 扭曲操作(OT)等维持不变。
: 抵押贷款支持证券的作用和美国国债的作用完全不同，上两次QE全部用于购买国债是以
: 美国国债的信誉背书，向全球释放货币，在美联储的操作上，每当释放货币就会购买国
: 债，这些钱可以打压美元指数，拉动风险货币上涨，给资本市场释放流动性推动大宗资
: 产价格上涨。在第一轮QE中，美联储从2008年11月开始购买了共计1.25万亿美元按揭证