关于杠杆基金# Stock
f*r
1 楼
我来给一些朋友解释一下为啥杠杆基金不能长持
一个杠杆基金的例子，就是nugt，它的意思是3倍于GDX（一些金矿的集合）的每日的变化
这个“每日”很关键。如果GDX一天涨（跌）1%，它就涨（跌）3%，第二天继续如此。
证券价格变化有很多“噪音”，就是说价格浮动，最终这个价格浮动在相对长的时间内
自己抵消掉。
一个简单的模型，就是某一天涨（跌）一点，第二天还原
设这两天的涨（跌）幅分别是a,b，那么
(1+a)(1-b) = 1 <==> a-b = ab
如果有一个杠杆基金，实现X倍的每日变化，那么这两天的效果，就是
(1+Xa)(1-Xb) = 1 +X(a-b) - XXab
，
因为是杠杆，所以X>1， （比如nugt x==3)
既然 a-b = ab ==> X(a-b) = Xab < XXab
所以 (1+Xa)(1-Xb) = 1 + X(a-b) - XXab < 1
也就是说，被追踪的资产在一个震荡回到原处的话，上面的模型说明，杠杆基金价值会
缩小。杠杆倍数越大，损失越大。长期来说，这样的震荡的效果会明显，故不能长期持有
一个杠杆基金的例子，就是nugt，它的意思是3倍于GDX（一些金矿的集合）的每日的变化
这个“每日”很关键。如果GDX一天涨（跌）1%，它就涨（跌）3%，第二天继续如此。
证券价格变化有很多“噪音”，就是说价格浮动，最终这个价格浮动在相对长的时间内
自己抵消掉。
一个简单的模型，就是某一天涨（跌）一点，第二天还原
设这两天的涨（跌）幅分别是a,b，那么
(1+a)(1-b) = 1 <==> a-b = ab
如果有一个杠杆基金，实现X倍的每日变化，那么这两天的效果，就是
(1+Xa)(1-Xb) = 1 +X(a-b) - XXab
，
因为是杠杆，所以X>1， （比如nugt x==3)
既然 a-b = ab ==> X(a-b) = Xab < XXab
所以 (1+Xa)(1-Xb) = 1 + X(a-b) - XXab < 1
也就是说，被追踪的资产在一个震荡回到原处的话，上面的模型说明，杠杆基金价值会
缩小。杠杆倍数越大，损失越大。长期来说，这样的震荡的效果会明显，故不能长期持有
