沪指暴跌5.43%失守2900点 振幅达8.5%# Stock
e*e
1 楼
评：国内股市太凶猛了，家里有老人的还是不要让他们碰股市的好，心脏受不了
网易财经12月9日讯 今日两市震荡幅度明显增加，早盘惯性冲高后，午盘盘面多空分歧
加剧。保险、地产率先在午盘出现走弱迹象，临近收盘，券商板块出现大幅跳水进一步
带动指数大幅下行。截至收盘，沪指跌5.43%，报2856.27点，成交7934亿；深成指跌4.
15%，报10116.5点，成交4731亿。 值得注意的是，今日两市成交量突破1.2万亿，创历
史新高。
对此，东吴证券高级策略师包卫军对网易财经表示，此次市场的调整主要源自于昨日中
国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》的负面影响。这
项政策的变化，将引起部分企业债不能再加杠杆，预计总体规模大约5000亿左右。短期
内明显打击低评级的城投债等地方债券的估值。
包卫军表示，过度剧烈地降杠杆有可能会导致重仓城投债的基金爆仓。根据是否纳入政
府预算管理，城投债将加速分化，其收益率可能会分别向地方政府债券和产业债看齐。
等到地方政府性债务甄别完成之后，未满足入库标准的企业债将面临清理出库的风险。
另外，机构配债资金的流动性压力可能因为去杠杆的需要而变大，从而导致机构抛售流
动性较好的利率债，这将引导利率债的收益率和资金利率上行。
包卫军认为，反映至周二盘面，与2013年6月份那轮资金市场价格大幅上涨类似，可以
发现盘中出现明显的恐慌性抛售行为。
包卫军指出，鉴于大盘自7月以来上涨幅度已经过大，而融资规模的不断创新高与11月
份后分级B溢价的持续增加都可能在市场预期发生反转时反手成为加速市场往下的速率
，因此建议这一阶段应该持相对保守的策略，将本金安全放在第一位。
网易财经12月9日讯 今日两市震荡幅度明显增加，早盘惯性冲高后，午盘盘面多空分歧
加剧。保险、地产率先在午盘出现走弱迹象，临近收盘，券商板块出现大幅跳水进一步
带动指数大幅下行。截至收盘，沪指跌5.43%，报2856.27点，成交7934亿；深成指跌4.
15%，报10116.5点，成交4731亿。 值得注意的是，今日两市成交量突破1.2万亿，创历
史新高。
对此，东吴证券高级策略师包卫军对网易财经表示，此次市场的调整主要源自于昨日中
国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》的负面影响。这
项政策的变化，将引起部分企业债不能再加杠杆，预计总体规模大约5000亿左右。短期
内明显打击低评级的城投债等地方债券的估值。
包卫军表示，过度剧烈地降杠杆有可能会导致重仓城投债的基金爆仓。根据是否纳入政
府预算管理，城投债将加速分化，其收益率可能会分别向地方政府债券和产业债看齐。
等到地方政府性债务甄别完成之后，未满足入库标准的企业债将面临清理出库的风险。
另外，机构配债资金的流动性压力可能因为去杠杆的需要而变大，从而导致机构抛售流
动性较好的利率债，这将引导利率债的收益率和资金利率上行。
包卫军认为，反映至周二盘面，与2013年6月份那轮资金市场价格大幅上涨类似，可以
发现盘中出现明显的恐慌性抛售行为。
包卫军指出，鉴于大盘自7月以来上涨幅度已经过大，而融资规模的不断创新高与11月
份后分级B溢价的持续增加都可能在市场预期发生反转时反手成为加速市场往下的速率
，因此建议这一阶段应该持相对保守的策略，将本金安全放在第一位。