2015大时代的序幕已缓缓拉开# Stock
b*7
1 楼
新的一年到来了，不少朋友要求俺对未来经济形势的发展谈谈自己的看法，有的朋
友甚至留言说每天都在刷新俺的动态，令俺深感不安。有道是，人生难得一知己，有这
么多朋友认同在下，实是人生一大幸事，切不可辜负了朋友们的这份情谊。
接下来俺将针对近期大家关心的一些经济现象以及未来形势的发展谈谈自己的看法
。授人以鱼不如授人以渔，按老规矩，分析问题必须交代清楚前提条件----经济背景和
思维逻辑。为什么我每回都需要这么麻烦的反复交代前提？同一个经济现象，不同的人
可以得出完全不同的结论，其根本原因源自不同的人对大背景的认知不同，以及思维方
式的不同。对经济现象的不同结论，进一步导致了对未来发展趋势的不同判断。
例如，近期A股的上涨。对经济背景的理解不同，可以得出两种不同的结论：第一
种解读可以认为股市是市场的先行指标，股市上涨则意味着未来国内经济的复苏；另一
种观点也可以解读为，经济的恶化导致国内产生了通缩，为了避免通缩的局面而释放出
来的货币不可能进入实体经济（因为实体经济不可能为这些资金创造收益），其资金量
又不足以有效的推动房市，只能流入股市，通过银行信贷放大股市炒作资金的杠杆，进
而推动了股市的上涨，这种上涨应该属于经济衰退所导致的上涨。
不同的观点进而产生了不同的操作思路。按照第一种观点，只要股市下跌，就应该
大胆买入，越跌越买，因为未来是光明的，被套是短期的；可第二种观点就必须十分关
注信贷资金的投放，经济出现衰退的初期，只要经济数据恶化，就会导致宽松的货币政
策，资金就会进入股市，股市就可以上涨，这个逻辑是成立的。到了后期，通缩的加剧
；新股圈钱导致市场失血过度；或者投机资金出逃；又或银行的信贷方向出现转移。这
些因素都有可能给通过信贷放大了杠杆的A股市场带来灭顶之灾，市场一旦下跌至触发
杠杆交易的止损位，此时抄底就是最愚蠢的行为。这是悬崖边的游戏，胆子大可以考虑
追涨，但切忌越跌越买。
又如，卢布的下跌。社会上常见的舆论认为，是乌克兰的危机导致西方世界打压石
油价格，导致依赖于石油出口的俄国经济丧失了外汇收入来源，引发了卢布的下跌。这
就是所谓的阴谋论的思维模式；而俺在普京再次当上俄国总统的时候就曾说过，普京这
次肯定要身败名裂。为什么？道理非常简单，在他这一任期内经济危机一定会持续恶化
，资源的价格一定会下跌，那么依赖资源出口的俄国日子一定难过。而普京的声望实质
上是得益于资源价格的上涨，他本可以见好就收，可他真把自己当成了神，占了便宜却
恋栈不走，又回来当什么总统，那么等着他的下场只有身败名裂。很简单的逻辑，卢布
的下跌，普京未来的下场，其实早就是板上钉钉的事情，和西方国家的阴谋毛的关系也
没有。
此时肯定有朋友会问了：“为什么欧佩克国家等资源产出国不减产呢？”社会上很
多言论分析解释其原因，比如“为了遏制美国的页岩气”、“美国操纵沙特”等等，诸
如此类完全互相矛盾的说法。其实，俺认为这些都是放屁。结论非常简单，只要没有发
生绝对的垄断，任何市场发生供过于求的初期，作为生产者都只会增产而不是减产，这
是他们的利益也是市场规律所决定的。其背后的逻辑也很简单：当市场供过于求的阶段
，生产者只能靠增加供应量来降低自身产品的成本，以低成本优势确保市场份额和资金
链的安全。（如果还不能理解可以提出，我后面可以展开来详细说明）一旦出现销量减
少导致生产成本增加和资金流速降低的情况，那么对生产者就意味着恶性循环的开始，
如果未来的市场预期不能出现好转，等待它的注定是灭亡。用生意场上的话来说就是，
“没有量就完了”。这就是市场的逻辑。所以说，有人担心房价下降会导致地产企业减
少供应，进而造成房子供不应求，我认为这是杞人忧天，因为这种情况不符合市场的逻
辑，不可能发生。
友甚至留言说每天都在刷新俺的动态，令俺深感不安。有道是，人生难得一知己，有这
么多朋友认同在下，实是人生一大幸事，切不可辜负了朋友们的这份情谊。
接下来俺将针对近期大家关心的一些经济现象以及未来形势的发展谈谈自己的看法
。授人以鱼不如授人以渔，按老规矩，分析问题必须交代清楚前提条件----经济背景和
思维逻辑。为什么我每回都需要这么麻烦的反复交代前提？同一个经济现象，不同的人
可以得出完全不同的结论，其根本原因源自不同的人对大背景的认知不同，以及思维方
式的不同。对经济现象的不同结论，进一步导致了对未来发展趋势的不同判断。
例如，近期A股的上涨。对经济背景的理解不同，可以得出两种不同的结论：第一
种解读可以认为股市是市场的先行指标，股市上涨则意味着未来国内经济的复苏；另一
种观点也可以解读为，经济的恶化导致国内产生了通缩，为了避免通缩的局面而释放出
来的货币不可能进入实体经济（因为实体经济不可能为这些资金创造收益），其资金量
又不足以有效的推动房市，只能流入股市，通过银行信贷放大股市炒作资金的杠杆，进
而推动了股市的上涨，这种上涨应该属于经济衰退所导致的上涨。
不同的观点进而产生了不同的操作思路。按照第一种观点，只要股市下跌，就应该
大胆买入，越跌越买，因为未来是光明的，被套是短期的；可第二种观点就必须十分关
注信贷资金的投放，经济出现衰退的初期，只要经济数据恶化，就会导致宽松的货币政
策，资金就会进入股市，股市就可以上涨，这个逻辑是成立的。到了后期，通缩的加剧
；新股圈钱导致市场失血过度；或者投机资金出逃；又或银行的信贷方向出现转移。这
些因素都有可能给通过信贷放大了杠杆的A股市场带来灭顶之灾，市场一旦下跌至触发
杠杆交易的止损位，此时抄底就是最愚蠢的行为。这是悬崖边的游戏，胆子大可以考虑
追涨，但切忌越跌越买。
又如，卢布的下跌。社会上常见的舆论认为，是乌克兰的危机导致西方世界打压石
油价格，导致依赖于石油出口的俄国经济丧失了外汇收入来源，引发了卢布的下跌。这
就是所谓的阴谋论的思维模式；而俺在普京再次当上俄国总统的时候就曾说过，普京这
次肯定要身败名裂。为什么？道理非常简单，在他这一任期内经济危机一定会持续恶化
，资源的价格一定会下跌，那么依赖资源出口的俄国日子一定难过。而普京的声望实质
上是得益于资源价格的上涨，他本可以见好就收，可他真把自己当成了神，占了便宜却
恋栈不走，又回来当什么总统，那么等着他的下场只有身败名裂。很简单的逻辑，卢布
的下跌，普京未来的下场，其实早就是板上钉钉的事情，和西方国家的阴谋毛的关系也
没有。
此时肯定有朋友会问了：“为什么欧佩克国家等资源产出国不减产呢？”社会上很
多言论分析解释其原因，比如“为了遏制美国的页岩气”、“美国操纵沙特”等等，诸
如此类完全互相矛盾的说法。其实，俺认为这些都是放屁。结论非常简单，只要没有发
生绝对的垄断，任何市场发生供过于求的初期，作为生产者都只会增产而不是减产，这
是他们的利益也是市场规律所决定的。其背后的逻辑也很简单：当市场供过于求的阶段
，生产者只能靠增加供应量来降低自身产品的成本，以低成本优势确保市场份额和资金
链的安全。（如果还不能理解可以提出，我后面可以展开来详细说明）一旦出现销量减
少导致生产成本增加和资金流速降低的情况，那么对生产者就意味着恶性循环的开始，
如果未来的市场预期不能出现好转，等待它的注定是灭亡。用生意场上的话来说就是，
“没有量就完了”。这就是市场的逻辑。所以说，有人担心房价下降会导致地产企业减
少供应，进而造成房子供不应求，我认为这是杞人忧天，因为这种情况不符合市场的逻
辑，不可能发生。
