阿里巴巴上市时间选择# Stock
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1 楼
转一篇文章，不完全代表本人看法
现实是个石头
随着血汗工厂经济的萎缩，娱乐化造成过度消费之后，反过来对中国权力经济起到瓦解
作用。娱乐化的基础是收入，只有持续的收入才能带来持续的娱乐化，才能够支持中国
权力经济。在娱乐化推广的过程中，大多数社会群体通过借债实现过度消费和超前消费
，意味着在未来消费能力减弱。血汗工厂的加速萎缩导致社会民众的收入能力下降，削
弱还债的能力，更急剧削弱消费能力。
在整个社会中，50-60后群体普遍知识贫乏、技能落后于时代，除少数依附权力经济的
个体外，绝大多数人的收入仅够维持温饱，无力多余消费。
70后是社会中最有经济实力的阶层，其中一部分人具有较强的收入能力，也是主力消费
群体。但是这个阶层背负上有老下有小，尤其是养育孩子的费用高昂。随着血汗工厂经
济萎缩，这个群体的收入也在减少，只能压缩消费。
80后是娱乐化的主要接受群体，在收入较低的情况下，普遍超前消费，尤其高价买房，
相当一部分做房奴。同时80后群体也进入婚育年龄，孩子的负担日益加剧。80后的整体
竞争能力弱，受到经济萎缩的影响更显著，即使节衣缩食，大多数已陷入入不敷出的困
境，啃老习以为常。
85-90后缺乏获取经济收入的意愿和能力，消费能力也相对较低，啃老的现象更加普遍
。在消费能力持续下降的情况下，更多选择上网这种极为低廉的消费方式。越习惯上网
，反过来也越缺乏其它消费的兴趣。在这样的背景下，网络显得趋于繁荣，支持网络公
司的收入和利润；同时，权力经济的收入来源加速减少，面临瓦解。
在居民消费萎缩的过程中，网络销售异军突起，最终占据主导地位。在中国权力经济中
，房地产是地方权力的关键支柱。地方政府希望房价永远上涨，成交量永远上升，相关
税收永远增长。在中央权力持续印钞的背景下，房价获得持续上涨的基本动力；而社会
娱乐化的结果是，人们不再关心印钞造成的通胀造成自己财富缩水，而是积极贷款买房
炒房，在通胀中收获财富保值和增值的喜悦。房价上涨也推动房租上涨。另外，通胀造
成各种原材料、水电油气和人工的持续上涨，地方权力经济加大各种税费和罚款的力度。
随着房租和各种其它费用上涨，各种实体商超和小商店的成本压力日益增大。为了能够
生存和盈利，实体店提高商品售价，一些电子产品市场更是以次充好、以旧充新，假冒
横行，这导致实体店销量日益萎缩。
4万亿推出后，房地产价格暴涨与城管采取更加严厉的措施，大幅推高实体店成本，支
持网络销售进入急速扩张期。电商的网络销售利用上述机遇，实现迅猛增长。其中，京
东和淘宝（阿里巴巴）根据不同的模式，成为网络销售的两个主要代表。京东主要模仿
Amazon模式，建立没有店铺的百货商店与实体的大型商场和电子产品市场竞争。淘宝则
模仿ebay模式，建立众多小商家和消费者之间买卖的平台，与各种实体小商店竞争。随
着网络销售建立主导地位，实体店铺大面积倒闭，有力瓦解地方权力经济。
京东和淘宝各自复制美国网络销售模式。京东主要从电子电器产品起家，从早期较为原
始的交货与支付方式开始，规避北京较高的房租，获得初期的消费者认可和业务成长。
随着京东的发展，引入战略投资大规模扩张。京东的扩张依靠烧钱实现，规模越大烧钱
越多，更大规模的融资后更大规模烧钱。在美国上市后，京东通过烧钱扩大销售网络，
仍然继续亏损。而且，由于销售网络的扩大意味着综合投资成本和运营成本越大，所以
综合亏损难以缩减。
为什么京东的亏损持续扩大，不论中国国内资金还是美国资金，都投向京东？ 投资者
也许认为，京东将变成另外一个Amazon，在中国这个具有远大前景的市场中，也将具有
相应的潜力。与此同时，Amazon进入中国后，首先因为定位不清晰，其次因为烧钱的胆
量太小，被远远抛在后面。
京东通过烧钱上市，进而上市烧钱，获得表面辉煌。如果不改变经营模式，例如对
商品提价，只能继续扩大亏损。当投资者不再投钱，京东将面临随时倒闭的危机。问题
在于，电商竞争惨烈，京东难以通过提价弥补亏损，因而也就难以摆脱随时倒闭的结局
。其它Amazon类型的电商，并不比京东强多少，也在通过烧钱参与竞争。这种竞争局面
属于典型的囚徒困境，在惨烈的竞争中，走向共同失败。
与京东相比，淘宝获利丰厚。淘宝模仿ebay模式，利用中国特殊环境，很快超越ebay。
ebay模式成熟，操作透明，经验丰富，并且将美国经验直接搬入中国，合情合理，但是
没想到对ebay买账的中国商家并不多，导致ebay不温不火。淘宝发展起来后，人们才意
识到ebay的实际操作问题。首先，ebay对商户收取服务费用；其次，ebay对商户要求是
正品，否则会取消商户的交易资格。
与ebay相对应的是，淘宝宣布对商户永久免费，同时不对商户销售的产品做限制。淘宝
的决策极其符合中国国情：第一，免费政策迎合中国人心理：绝大多数中国人关注眼前
的蝇头小利而忽略长远，只要看见免费午餐，就不顾一切扑上去；第二，不限制产品迎
合中国血汗工厂经济：血汗工厂的特点是小散乱，毫无知识产权保护，淘宝不限制产品
成为血汗工厂产品重要直销途径。
由于淘宝和ebay的两点关键差异，竞争优势立现，商户纷纷涌向淘宝。与实体店相比，
淘宝商品的价格非常低廉，也吸引越来越多的消费者。淘宝平台迅速扩张，成为网络交
易的主要平台。
淘宝规模做大后，阿里巴巴推出支付宝和客户评价系统，完善金融支付方式与网络评估
方式，进一步刺激淘宝的发展扩张。2009-2010年后，淘宝已成为大中城市中高知识和
高收入人群的主要购物方式，2012年后快速扩张到中小城市的部分人群。例如，相当部
分的年轻人将实体店当作试衣间，试穿后然记下尺码到淘宝下单。
淘宝的规模足够大商家足够多之后，阿里巴巴开始实施索引排名制。如果商户想排名靠
前，必须点击量足够大，如果不够可以花钱购买点击。由于淘宝平台商家众多，为了能
够生存下来，不少商家花钱提高排名，期望获得更大销售量。而阿里巴巴通过销售排名
获得不菲利润。
随后，阿里巴巴推出天猫，所谓的网上品牌商店。天猫的准入规则很苛刻，进入的商家
必须缴纳高额的进店费，还要给阿里巴巴分成。与ebay相比，天猫的条件也苛刻很多，
但是由于淘宝的规模和品牌号召力，商家积极进驻天猫。为了让交易向天猫倾斜，淘宝
开始找借口甚至无理由关闭一些在淘宝上客源积累多、交易额高、却不给阿里巴巴交钱
的店铺。阿里巴巴通过天猫运作继续获得利润。
网络销售对地方商业经济和地方权力经济造成沉重打击。网络销售的特点是通过网上的
集中销售，越过地方批发和零售环节，直接将产品从工厂送达仓储和终端客户。在网络
销售过程中，除了淘宝获利，消费者买到便宜货，生产商获得销量之外，其它环节基本
无利可图。
看上去网络消费猛增、工厂销售提高、存货库存消化，一派繁荣，但是对地方经济影响
巨大，这等于将地方经济中的一部分掏空，消费链只剩下生产端和消费终端。
网络销售扩张严重挤压实体店销售，导致地方的批发市场业务减少，实体店接连陷入困
境和倒闭。批发零售环节的众多商户利润减少、亏损或者破产，大量从业人员失业，沉
重打击地方商业经济。
商业是地方权力经济的重要支柱，商业困境令权力经济明显被削弱。商业萧条加剧商业
地产的空铺潮。在商业地产发展之初，销售策划者提出一铺养三代的口号，引导商铺投
资者，获得极好的效果，推动商铺价格猛涨。在高价商铺的推动下，各地的商业地产疯
狂开发，形成极度过剩的新增供应。
经过市场培育，一铺养三代的观念在民众脑中形成固化。即使供应已经严重过剩，新开
发和销售的商铺冷清，但是很多人仍然在投资，认为经过一段时间将来会热起来。地方
政府则通过地产的相关税收，获得丰厚的收入来源。
不过，随着网络销售压垮实体店，即使老商业区也开始空铺，让不少投资者信心动摇，
采取观望态度，导致商业地产销售艰难。地方政府在商业地产销售的收入急剧减少，地
方权力经济受到重大打击。
2013年底，互联网货币基金异军突起，显著影响金融领域，对地方权力经济和血汗工厂
造成致命打击。金融是中国权力经济的命脉，引导经济方向的指挥棒。在中央金融政策
导向下，社会资金通过银行系统，以梯级分配的方式，集中流向中央权力和地方权力经
济。大致上，银行从社会中吸储之后，主要将资金投入铁公基和房地产，再向钢铁水泥
建材汽车等产业疏散。这些领域和行业投资规模巨大，资金回收期漫长，因此需要低利
率的资金支持。
在中国，这些领域的投资效率极低，大部分资金打水漂，无法归还银行。银行无法回收
资金，资金无法流转，造成社会资金链断裂。从2013年开始，资金链断裂全面影响到银
行，导致银行陷入困境，银行间拆借利率急升。
以余额宝（阿里巴巴旗下）为代表的互联网货币基金看到机会，开始从小储户中筹集资
金，投资货币基金。小散户直接将资金以活期储蓄的方式存在银行，每年只有0.35%的
利息，而资金汇集到余额宝后，余额宝与银行谈判，以大额存单的方式再存到银行，让
小散户的收益达到年息5%以上（2014年）。而且，小散户从余额宝存取方便，每天能够
看到收益。
2014年春节后，小散户大规模存款搬家，将钱从银行取出，存到余额宝和其它货币基金
。在货币基金的推动下，其它存款工具利息也全面提高，导致银行的吸储利息急剧提高。
货币基金以活期为主，甚至比小散户具有资金优先权。当银行吸储利率成本全面提高后
，甚至比房贷利息收入都高，直接和显著的结果就是全面控制房屋按揭贷款。大量银行
储蓄短期化，也让长期贷款难以实施。房贷紧控导致房地产销售下降，沉重打击已经相
当虚弱的地方权力经济。
除了房贷之外，银行也大幅收紧其它铁公基和产业投资贷款，导致相关项目的进程明显
减缓。房地产无法得到银行贷款后，大规模转向民间，以高利贷的方式筹资。高利贷虽
然在短期解决少数房地产建设的问题，但是也让房地产陷入泥潭。2014下半年开始，中
国民间高利贷全面爆破，无数房地产烂尾，大量参与高利贷民众损失惨重。
另外，在银行控贷和高利贷盛行的资金困境下，铁公基和其它房地产建设停滞，加剧钢
铁煤炭建材等等上游行业的困境，相关地区的企业大量陷入困境，出现全面减薪、欠薪
和裁员的现象。
银行在自身资金紧张的情况下，加快从私企抽贷，导致私企以连锁反应的方式倒闭。到
2014年底，中国经济已经呈现全面崩溃的现象，只有少数地区和少数行业能够获利。阿
里巴巴作为余额宝的主要控制者，在推动中国权力经济和血汗工厂经济垮台的过程中，
获得较为丰厚的利润。
随着血汗工厂和中国权力经济瓦解，社会进入去娱乐化进程，网络经济也陷入困境。中
国网络经济属于虚拟经济，虽然与整体经济有一定差别，但是仍然基于整体经济。当整
体经济陷入困境，网络经济也进入下坡路。
总体上，网络经济的下降与社会经济下降的方式和顺序类似，都按照消费和收入的关系
发生。当经济变差后，民众的主要反应是去娱乐化，也就是越来越严肃地面对人生。去
娱乐化就是想法缩减开支，同时尽量增加收入。缩减消费的过程从缩减奢侈品开始，进
而节衣缩食，直到只剩下生活必需品，甚至生活必需品消费也极力压缩。
奢侈品是出于个人爱好可有可无的大额支出。在网络经济中，奢侈品包括高价的网游特
殊装备、网络体育赌博等项目。在整体经济下滑的过程中，智力越弱的群体越早花光手
中的现金。而在网络经济中，花高价购买网游装备的群体，是智力最弱的群体。这些人
花光现金后自然也无力再购买网游装备。当网游的装备销售急剧下滑，也意味着相关网
游收入显著降低。即使人们打网络游戏，也是更倾向于选择省钱的游戏。
同样道理，当人们越来越拮据，也会减少网络赌博，影响网络的博彩收入。随着经济明
显转差，实体企业效益下滑，投向网络的广告也大量减少，百度和大多数门户信息网站
和交互网站的收入随之下滑。网络购物迅速从大中城市向小城市和县城普及，购物人群
从高消费人群迅速向低收入人群普及，反映出民众通过网络购物缩减开支的趋势。
同时，很多人在淘宝购物，也在降低购物的产品档次，进一步削减开支。这种模式代表
一个趋势，最初网购本身只是降低购物成本，进而消费降级，随之节衣缩食。而网络销
售规模继续扩大，更多原因是全面延伸到中国大部分的地区，实现县镇和边远地区的新
增销售。根据京东2014年第四季度的财报，京东通过小城市用户的大量增加，获得销售
的大幅增长，也说明网购的销售趋势。
进入2014年，经济进一步下滑，民众更加节约。不仅实体零售店销售一蹶不振，甚至根
据众多淘宝商家的反应，淘宝的销售也急剧下降。这个现象说明，销量越来越集中到更
少的卖家，打消小商户新进入淘宝或者在淘宝加强推广的意愿，从基础上动摇淘宝的发
展空间和收费基础。在阿里巴巴上市后，马云号称淘宝和天猫在11月11日的销售创出新
高。但是，根据大中城市的不少重度淘宝消费者的反映，其消费金额反而减少或者明显
减少。可以推断，增加的销量主要来源于更广泛地区的新增用户购买。之后，天猫上出
现大量退单，也说明当天存在不少虚浮交易，其公布的增长数字具有水分。
从上述状况可以看出，网购的销售增长潜力已经耗尽。根据中国的权力经济和血汗工厂
经济结构，偏远地区的经济水平更低，而且抵抗风险的能力更弱。当大中城市和沿海经
济发达地区消费减少，偏远地区的网购消费增加，说明网购发展基本饱和。随着中国经
济持续转差，大中城市的消费将急剧减少，而偏远地区也无力消费，网络消费也将面临
更快的下降。
从消费品种角度，社会中消费者的普遍特点是更多从电商购买大米、牛奶等基本食品，
不仅更便宜，而且送到家门口，也更方便。从销售的角度分析，这些基础食品的网络购
物意味着电商虽然有销售额，但是并没有利润，同时严重削弱实体超市的营业额和利润。
另外，民众集体节衣缩食的结果是淘宝和天猫等销售可有可无产品的网店生意日益萎缩
，愿意给阿里巴巴交钱的商家急剧减少，阿里巴巴的营收急剧下滑。另外，京东、一号
店、新蛋等电商的销售越来越集中到低值、高重量产品上，同业竞争更加残酷，无法止
血。
随着中国经济全面崩溃，中国网络经济也必将崩溃。中国的网络经济属于消耗型模式，
支持自我毁灭型的中国经济。在中国特色环境下，大多数网络公司通过危害社会经济的
长远发展潜力，实现自身的利润成长。随着网络经济的成长壮大，网络公司的明星企业
越多，也越意味着中国经济的没落。从这个意义上，当阿里巴巴以强有力的形象进入美
国，创出纽约股票交易所最大IPO，实际代表着中国经济全面崩溃。
中国经济全面崩溃是个过程，起点是经济和金融系统的崩溃，继而开启中国社会崩溃，
再进一步向世界范围传导。在这个时间段内，中国网络股还能够维持表面运转，可能表
现得相对稳定。但是在某天，当世界突然吃惊地发现，中国经济和社会已经彻底崩溃无
可挽回，他们会疯狂清空中国网络股，这致使中国网络股走向全军覆没，无数人的投资
血本无归。所有的中国梦都在失火的天堂里化为灰烬，归于虚无，如同太阳落山后，绚
丽的晚霞变成更加阴沉的黑暗。
现实是个石头
随着血汗工厂经济的萎缩，娱乐化造成过度消费之后，反过来对中国权力经济起到瓦解
作用。娱乐化的基础是收入，只有持续的收入才能带来持续的娱乐化，才能够支持中国
权力经济。在娱乐化推广的过程中，大多数社会群体通过借债实现过度消费和超前消费
，意味着在未来消费能力减弱。血汗工厂的加速萎缩导致社会民众的收入能力下降，削
弱还债的能力，更急剧削弱消费能力。
在整个社会中，50-60后群体普遍知识贫乏、技能落后于时代，除少数依附权力经济的
个体外，绝大多数人的收入仅够维持温饱，无力多余消费。
70后是社会中最有经济实力的阶层，其中一部分人具有较强的收入能力，也是主力消费
群体。但是这个阶层背负上有老下有小，尤其是养育孩子的费用高昂。随着血汗工厂经
济萎缩，这个群体的收入也在减少，只能压缩消费。
80后是娱乐化的主要接受群体，在收入较低的情况下，普遍超前消费，尤其高价买房，
相当一部分做房奴。同时80后群体也进入婚育年龄，孩子的负担日益加剧。80后的整体
竞争能力弱，受到经济萎缩的影响更显著，即使节衣缩食，大多数已陷入入不敷出的困
境，啃老习以为常。
85-90后缺乏获取经济收入的意愿和能力，消费能力也相对较低，啃老的现象更加普遍
。在消费能力持续下降的情况下，更多选择上网这种极为低廉的消费方式。越习惯上网
，反过来也越缺乏其它消费的兴趣。在这样的背景下，网络显得趋于繁荣，支持网络公
司的收入和利润；同时，权力经济的收入来源加速减少，面临瓦解。
在居民消费萎缩的过程中，网络销售异军突起，最终占据主导地位。在中国权力经济中
，房地产是地方权力的关键支柱。地方政府希望房价永远上涨，成交量永远上升，相关
税收永远增长。在中央权力持续印钞的背景下，房价获得持续上涨的基本动力；而社会
娱乐化的结果是，人们不再关心印钞造成的通胀造成自己财富缩水，而是积极贷款买房
炒房，在通胀中收获财富保值和增值的喜悦。房价上涨也推动房租上涨。另外，通胀造
成各种原材料、水电油气和人工的持续上涨，地方权力经济加大各种税费和罚款的力度。
随着房租和各种其它费用上涨，各种实体商超和小商店的成本压力日益增大。为了能够
生存和盈利，实体店提高商品售价，一些电子产品市场更是以次充好、以旧充新，假冒
横行，这导致实体店销量日益萎缩。
4万亿推出后，房地产价格暴涨与城管采取更加严厉的措施，大幅推高实体店成本，支
持网络销售进入急速扩张期。电商的网络销售利用上述机遇，实现迅猛增长。其中，京
东和淘宝（阿里巴巴）根据不同的模式，成为网络销售的两个主要代表。京东主要模仿
Amazon模式，建立没有店铺的百货商店与实体的大型商场和电子产品市场竞争。淘宝则
模仿ebay模式，建立众多小商家和消费者之间买卖的平台，与各种实体小商店竞争。随
着网络销售建立主导地位，实体店铺大面积倒闭，有力瓦解地方权力经济。
京东和淘宝各自复制美国网络销售模式。京东主要从电子电器产品起家，从早期较为原
始的交货与支付方式开始，规避北京较高的房租，获得初期的消费者认可和业务成长。
随着京东的发展，引入战略投资大规模扩张。京东的扩张依靠烧钱实现，规模越大烧钱
越多，更大规模的融资后更大规模烧钱。在美国上市后，京东通过烧钱扩大销售网络，
仍然继续亏损。而且，由于销售网络的扩大意味着综合投资成本和运营成本越大，所以
综合亏损难以缩减。
为什么京东的亏损持续扩大，不论中国国内资金还是美国资金，都投向京东？ 投资者
也许认为，京东将变成另外一个Amazon，在中国这个具有远大前景的市场中，也将具有
相应的潜力。与此同时，Amazon进入中国后，首先因为定位不清晰，其次因为烧钱的胆
量太小，被远远抛在后面。
京东通过烧钱上市，进而上市烧钱，获得表面辉煌。如果不改变经营模式，例如对
商品提价，只能继续扩大亏损。当投资者不再投钱，京东将面临随时倒闭的危机。问题
在于，电商竞争惨烈，京东难以通过提价弥补亏损，因而也就难以摆脱随时倒闭的结局
。其它Amazon类型的电商，并不比京东强多少，也在通过烧钱参与竞争。这种竞争局面
属于典型的囚徒困境，在惨烈的竞争中，走向共同失败。
与京东相比，淘宝获利丰厚。淘宝模仿ebay模式，利用中国特殊环境，很快超越ebay。
ebay模式成熟，操作透明，经验丰富，并且将美国经验直接搬入中国，合情合理，但是
没想到对ebay买账的中国商家并不多，导致ebay不温不火。淘宝发展起来后，人们才意
识到ebay的实际操作问题。首先，ebay对商户收取服务费用；其次，ebay对商户要求是
正品，否则会取消商户的交易资格。
与ebay相对应的是，淘宝宣布对商户永久免费，同时不对商户销售的产品做限制。淘宝
的决策极其符合中国国情：第一，免费政策迎合中国人心理：绝大多数中国人关注眼前
的蝇头小利而忽略长远，只要看见免费午餐，就不顾一切扑上去；第二，不限制产品迎
合中国血汗工厂经济：血汗工厂的特点是小散乱，毫无知识产权保护，淘宝不限制产品
成为血汗工厂产品重要直销途径。
由于淘宝和ebay的两点关键差异，竞争优势立现，商户纷纷涌向淘宝。与实体店相比，
淘宝商品的价格非常低廉，也吸引越来越多的消费者。淘宝平台迅速扩张，成为网络交
易的主要平台。
淘宝规模做大后，阿里巴巴推出支付宝和客户评价系统，完善金融支付方式与网络评估
方式，进一步刺激淘宝的发展扩张。2009-2010年后，淘宝已成为大中城市中高知识和
高收入人群的主要购物方式，2012年后快速扩张到中小城市的部分人群。例如，相当部
分的年轻人将实体店当作试衣间，试穿后然记下尺码到淘宝下单。
淘宝的规模足够大商家足够多之后，阿里巴巴开始实施索引排名制。如果商户想排名靠
前，必须点击量足够大，如果不够可以花钱购买点击。由于淘宝平台商家众多，为了能
够生存下来，不少商家花钱提高排名，期望获得更大销售量。而阿里巴巴通过销售排名
获得不菲利润。
随后，阿里巴巴推出天猫，所谓的网上品牌商店。天猫的准入规则很苛刻，进入的商家
必须缴纳高额的进店费，还要给阿里巴巴分成。与ebay相比，天猫的条件也苛刻很多，
但是由于淘宝的规模和品牌号召力，商家积极进驻天猫。为了让交易向天猫倾斜，淘宝
开始找借口甚至无理由关闭一些在淘宝上客源积累多、交易额高、却不给阿里巴巴交钱
的店铺。阿里巴巴通过天猫运作继续获得利润。
网络销售对地方商业经济和地方权力经济造成沉重打击。网络销售的特点是通过网上的
集中销售，越过地方批发和零售环节，直接将产品从工厂送达仓储和终端客户。在网络
销售过程中，除了淘宝获利，消费者买到便宜货，生产商获得销量之外，其它环节基本
无利可图。
看上去网络消费猛增、工厂销售提高、存货库存消化，一派繁荣，但是对地方经济影响
巨大，这等于将地方经济中的一部分掏空，消费链只剩下生产端和消费终端。
网络销售扩张严重挤压实体店销售，导致地方的批发市场业务减少，实体店接连陷入困
境和倒闭。批发零售环节的众多商户利润减少、亏损或者破产，大量从业人员失业，沉
重打击地方商业经济。
商业是地方权力经济的重要支柱，商业困境令权力经济明显被削弱。商业萧条加剧商业
地产的空铺潮。在商业地产发展之初，销售策划者提出一铺养三代的口号，引导商铺投
资者，获得极好的效果，推动商铺价格猛涨。在高价商铺的推动下，各地的商业地产疯
狂开发，形成极度过剩的新增供应。
经过市场培育，一铺养三代的观念在民众脑中形成固化。即使供应已经严重过剩，新开
发和销售的商铺冷清，但是很多人仍然在投资，认为经过一段时间将来会热起来。地方
政府则通过地产的相关税收，获得丰厚的收入来源。
不过，随着网络销售压垮实体店，即使老商业区也开始空铺，让不少投资者信心动摇，
采取观望态度，导致商业地产销售艰难。地方政府在商业地产销售的收入急剧减少，地
方权力经济受到重大打击。
2013年底，互联网货币基金异军突起，显著影响金融领域，对地方权力经济和血汗工厂
造成致命打击。金融是中国权力经济的命脉，引导经济方向的指挥棒。在中央金融政策
导向下，社会资金通过银行系统，以梯级分配的方式，集中流向中央权力和地方权力经
济。大致上，银行从社会中吸储之后，主要将资金投入铁公基和房地产，再向钢铁水泥
建材汽车等产业疏散。这些领域和行业投资规模巨大，资金回收期漫长，因此需要低利
率的资金支持。
在中国，这些领域的投资效率极低，大部分资金打水漂，无法归还银行。银行无法回收
资金，资金无法流转，造成社会资金链断裂。从2013年开始，资金链断裂全面影响到银
行，导致银行陷入困境，银行间拆借利率急升。
以余额宝（阿里巴巴旗下）为代表的互联网货币基金看到机会，开始从小储户中筹集资
金，投资货币基金。小散户直接将资金以活期储蓄的方式存在银行，每年只有0.35%的
利息，而资金汇集到余额宝后，余额宝与银行谈判，以大额存单的方式再存到银行，让
小散户的收益达到年息5%以上（2014年）。而且，小散户从余额宝存取方便，每天能够
看到收益。
2014年春节后，小散户大规模存款搬家，将钱从银行取出，存到余额宝和其它货币基金
。在货币基金的推动下，其它存款工具利息也全面提高，导致银行的吸储利息急剧提高。
货币基金以活期为主，甚至比小散户具有资金优先权。当银行吸储利率成本全面提高后
，甚至比房贷利息收入都高，直接和显著的结果就是全面控制房屋按揭贷款。大量银行
储蓄短期化，也让长期贷款难以实施。房贷紧控导致房地产销售下降，沉重打击已经相
当虚弱的地方权力经济。
除了房贷之外，银行也大幅收紧其它铁公基和产业投资贷款，导致相关项目的进程明显
减缓。房地产无法得到银行贷款后，大规模转向民间，以高利贷的方式筹资。高利贷虽
然在短期解决少数房地产建设的问题，但是也让房地产陷入泥潭。2014下半年开始，中
国民间高利贷全面爆破，无数房地产烂尾，大量参与高利贷民众损失惨重。
另外，在银行控贷和高利贷盛行的资金困境下，铁公基和其它房地产建设停滞，加剧钢
铁煤炭建材等等上游行业的困境，相关地区的企业大量陷入困境，出现全面减薪、欠薪
和裁员的现象。
银行在自身资金紧张的情况下，加快从私企抽贷，导致私企以连锁反应的方式倒闭。到
2014年底，中国经济已经呈现全面崩溃的现象，只有少数地区和少数行业能够获利。阿
里巴巴作为余额宝的主要控制者，在推动中国权力经济和血汗工厂经济垮台的过程中，
获得较为丰厚的利润。
随着血汗工厂和中国权力经济瓦解，社会进入去娱乐化进程，网络经济也陷入困境。中
国网络经济属于虚拟经济，虽然与整体经济有一定差别，但是仍然基于整体经济。当整
体经济陷入困境，网络经济也进入下坡路。
总体上，网络经济的下降与社会经济下降的方式和顺序类似，都按照消费和收入的关系
发生。当经济变差后，民众的主要反应是去娱乐化，也就是越来越严肃地面对人生。去
娱乐化就是想法缩减开支，同时尽量增加收入。缩减消费的过程从缩减奢侈品开始，进
而节衣缩食，直到只剩下生活必需品，甚至生活必需品消费也极力压缩。
奢侈品是出于个人爱好可有可无的大额支出。在网络经济中，奢侈品包括高价的网游特
殊装备、网络体育赌博等项目。在整体经济下滑的过程中，智力越弱的群体越早花光手
中的现金。而在网络经济中，花高价购买网游装备的群体，是智力最弱的群体。这些人
花光现金后自然也无力再购买网游装备。当网游的装备销售急剧下滑，也意味着相关网
游收入显著降低。即使人们打网络游戏，也是更倾向于选择省钱的游戏。
同样道理，当人们越来越拮据，也会减少网络赌博，影响网络的博彩收入。随着经济明
显转差，实体企业效益下滑，投向网络的广告也大量减少，百度和大多数门户信息网站
和交互网站的收入随之下滑。网络购物迅速从大中城市向小城市和县城普及，购物人群
从高消费人群迅速向低收入人群普及，反映出民众通过网络购物缩减开支的趋势。
同时，很多人在淘宝购物，也在降低购物的产品档次，进一步削减开支。这种模式代表
一个趋势，最初网购本身只是降低购物成本，进而消费降级，随之节衣缩食。而网络销
售规模继续扩大，更多原因是全面延伸到中国大部分的地区，实现县镇和边远地区的新
增销售。根据京东2014年第四季度的财报，京东通过小城市用户的大量增加，获得销售
的大幅增长，也说明网购的销售趋势。
进入2014年，经济进一步下滑，民众更加节约。不仅实体零售店销售一蹶不振，甚至根
据众多淘宝商家的反应，淘宝的销售也急剧下降。这个现象说明，销量越来越集中到更
少的卖家，打消小商户新进入淘宝或者在淘宝加强推广的意愿，从基础上动摇淘宝的发
展空间和收费基础。在阿里巴巴上市后，马云号称淘宝和天猫在11月11日的销售创出新
高。但是，根据大中城市的不少重度淘宝消费者的反映，其消费金额反而减少或者明显
减少。可以推断，增加的销量主要来源于更广泛地区的新增用户购买。之后，天猫上出
现大量退单，也说明当天存在不少虚浮交易，其公布的增长数字具有水分。
从上述状况可以看出，网购的销售增长潜力已经耗尽。根据中国的权力经济和血汗工厂
经济结构，偏远地区的经济水平更低，而且抵抗风险的能力更弱。当大中城市和沿海经
济发达地区消费减少，偏远地区的网购消费增加，说明网购发展基本饱和。随着中国经
济持续转差，大中城市的消费将急剧减少，而偏远地区也无力消费，网络消费也将面临
更快的下降。
从消费品种角度，社会中消费者的普遍特点是更多从电商购买大米、牛奶等基本食品，
不仅更便宜，而且送到家门口，也更方便。从销售的角度分析，这些基础食品的网络购
物意味着电商虽然有销售额，但是并没有利润，同时严重削弱实体超市的营业额和利润。
另外，民众集体节衣缩食的结果是淘宝和天猫等销售可有可无产品的网店生意日益萎缩
，愿意给阿里巴巴交钱的商家急剧减少，阿里巴巴的营收急剧下滑。另外，京东、一号
店、新蛋等电商的销售越来越集中到低值、高重量产品上，同业竞争更加残酷，无法止
血。
随着中国经济全面崩溃，中国网络经济也必将崩溃。中国的网络经济属于消耗型模式，
支持自我毁灭型的中国经济。在中国特色环境下，大多数网络公司通过危害社会经济的
长远发展潜力，实现自身的利润成长。随着网络经济的成长壮大，网络公司的明星企业
越多，也越意味着中国经济的没落。从这个意义上，当阿里巴巴以强有力的形象进入美
国，创出纽约股票交易所最大IPO，实际代表着中国经济全面崩溃。
中国经济全面崩溃是个过程，起点是经济和金融系统的崩溃，继而开启中国社会崩溃，
再进一步向世界范围传导。在这个时间段内，中国网络股还能够维持表面运转，可能表
现得相对稳定。但是在某天，当世界突然吃惊地发现，中国经济和社会已经彻底崩溃无
可挽回，他们会疯狂清空中国网络股，这致使中国网络股走向全军覆没，无数人的投资
血本无归。所有的中国梦都在失火的天堂里化为灰烬，归于虚无，如同太阳落山后，绚
丽的晚霞变成更加阴沉的黑暗。
