ASHR vs CAF# Stock
x*n
1 楼
ASHR 是ETF， CAF是closed fund，这个大家都知道了。那么为啥这2个表现差这么多呢？
2者最大的差别在于outstanding shares。
ETF是可以变化的，可以增加，可以减少， closed fund是固定的，就像是股票一样。
ETF是怎么变得：
NAV 100， 买的人多，股价102. premium 2%， MM可以 buy ETF 成分股， sell 等值
的 ETFs，这样2% 就赚到了。
NAV 100，卖的人多，股价 98， discount 2%， MM可以 sell ETF 成分股，buy 等值
的ETFs，这样 2%又赚到了。
这样的好处是，能保证市场过冷过热的时候，ETF严格track 要track的指数。
CAF不一样了，share数量是一定的，买的人多了，就贵了，卖的人多了，就便宜了，如
果一直有人卖，就要被弄死。
这个时候聪明的投资者一定会问一个牛逼的问题，那么CAF，closed fund的MM为啥不做
类似的活，我 buy back CAF的股票，然后同时，sell CAF的成分股？
这个问题问的非常好，说心里话，我自己也不知道答案。
但是这里要从 ETF MM的变化来看。
ETF 本质上有2个机构，一个是 AP，类似于一个很牛逼的庄家，这个哥们的角色很多，
可以是投资机构，比如德意志银行，可以是broker自己。 第二个是ETF issuer，比如
瑞银。 这些很熟悉的名字本身一个人身兼数职，所以很难搞明白到底是干啥的。 总之
2个角色。
AP基本上是坐庄的，buy 和 sell玩调节的。 先是buy 一堆符合要求的shares，然后给
issuer，issuer就给他 ETF shares，然后就能卖给大众。
这个流程基本上给你保证了，实体成分shares 能和 ETF shares， 1：1的match。
Closed fund的东东，貌似没有这个机制 （ need to be confirmed), 就是issuer的人
自己就是借钱的人，这个时候没有机制去套现这个。
http://www.mitbbs.com/article/ChinaStock/31333457_3.html
当然这个close也是有好处的，如果买的人太少，discount了，就会有stock一样的特征
，所以不好说现在就不能买CAF，我觉得大家兴许反而可以买点试试水。
大家可以讨论讨论，看看现阶段买 ASHR 还是 CAF。我个人prefer ASHR，但是好像CAF
也有道理。。
呵呵呵。
2者最大的差别在于outstanding shares。
ETF是可以变化的，可以增加，可以减少， closed fund是固定的，就像是股票一样。
ETF是怎么变得：
NAV 100， 买的人多，股价102. premium 2%， MM可以 buy ETF 成分股， sell 等值
的 ETFs，这样2% 就赚到了。
NAV 100，卖的人多，股价 98， discount 2%， MM可以 sell ETF 成分股，buy 等值
的ETFs，这样 2%又赚到了。
这样的好处是，能保证市场过冷过热的时候，ETF严格track 要track的指数。
CAF不一样了，share数量是一定的，买的人多了，就贵了，卖的人多了，就便宜了，如
果一直有人卖，就要被弄死。
这个时候聪明的投资者一定会问一个牛逼的问题，那么CAF，closed fund的MM为啥不做
类似的活，我 buy back CAF的股票，然后同时，sell CAF的成分股？
这个问题问的非常好，说心里话，我自己也不知道答案。
但是这里要从 ETF MM的变化来看。
ETF 本质上有2个机构，一个是 AP，类似于一个很牛逼的庄家，这个哥们的角色很多，
可以是投资机构，比如德意志银行，可以是broker自己。 第二个是ETF issuer，比如
瑞银。 这些很熟悉的名字本身一个人身兼数职，所以很难搞明白到底是干啥的。 总之
2个角色。
AP基本上是坐庄的，buy 和 sell玩调节的。 先是buy 一堆符合要求的shares，然后给
issuer，issuer就给他 ETF shares，然后就能卖给大众。
这个流程基本上给你保证了，实体成分shares 能和 ETF shares， 1：1的match。
Closed fund的东东，貌似没有这个机制 （ need to be confirmed), 就是issuer的人
自己就是借钱的人，这个时候没有机制去套现这个。
http://www.mitbbs.com/article/ChinaStock/31333457_3.html
当然这个close也是有好处的，如果买的人太少，discount了，就会有stock一样的特征
，所以不好说现在就不能买CAF，我觉得大家兴许反而可以买点试试水。
大家可以讨论讨论，看看现阶段买 ASHR 还是 CAF。我个人prefer ASHR，但是好像CAF
也有道理。。
呵呵呵。
