逢低吸纳 中国7月原油进口创历史新高# Stock
i*m
1 楼
宝宝下个月底满8个月，妈妈七月份突然临时要走，大概两个月的时间，一下子没时间
交接心里很没底，求临时可以帮忙带带孩子的阿姨，不需要做饭和家务，住家或者不住
家都行。但工作是临时的，最多两个月。
有信息的请砸站内信！谢谢啦～ ^ ^
交接心里很没底，求临时可以帮忙带带孩子的阿姨，不需要做饭和家务，住家或者不住
家都行。但工作是临时的，最多两个月。
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b*c
2 楼
原文出处：http://wallstreetcn.com/node/221884
海关总署最新数据显示，中国7月进口原油3071万吨，同比大增29%，创历史新高。显示
出中国正在趁国际油价走低进一步加快原油储备。此前的新高为去年12月份的3037万吨。
7月为中国原油进口连续第二个月大幅增加。6月，中国原油进口同比大涨27%，达2949
万吨。整体来看，今年前7个月，中国原油进口同比增幅达到10.4%。
同时，7月成品油进口239万吨，同比增速28%，同样保持了6月来的高速增长。同期国际
油价跌回1月份水平。布伦特原油大跌18.5%至50美元附近。
华尔街见闻上个月就曾提及，中国进口原油量增加主要因为位于青岛的二期战略储备库
开始注油，该油库规模达300万立方米，约1900万桶原油。彭博还称，位于惠州的储油
库在7月1日开放，或带来中国第三季度原油进口的继续上涨。
《华夏时报》援引石油行业业内人士表示，中国正在趁国际原油价格下跌而增加石油进
口以增强石油储备。
这是说明油要到底了么？
坏消息就是周末公布的中国7月份进出口数据很差。
海关总署最新数据显示，中国7月进口原油3071万吨，同比大增29%，创历史新高。显示
出中国正在趁国际油价走低进一步加快原油储备。此前的新高为去年12月份的3037万吨。
7月为中国原油进口连续第二个月大幅增加。6月，中国原油进口同比大涨27%，达2949
万吨。整体来看，今年前7个月，中国原油进口同比增幅达到10.4%。
同时，7月成品油进口239万吨，同比增速28%，同样保持了6月来的高速增长。同期国际
油价跌回1月份水平。布伦特原油大跌18.5%至50美元附近。
华尔街见闻上个月就曾提及，中国进口原油量增加主要因为位于青岛的二期战略储备库
开始注油，该油库规模达300万立方米，约1900万桶原油。彭博还称，位于惠州的储油
库在7月1日开放，或带来中国第三季度原油进口的继续上涨。
《华夏时报》援引石油行业业内人士表示，中国正在趁国际原油价格下跌而增加石油进
口以增强石油储备。
这是说明油要到底了么？
坏消息就是周末公布的中国7月份进出口数据很差。
C*1
3 楼
一吨等于8.45桶，一天进口100万吨，相当于8.45M桶，都超过美国进口油量了。
s*o
4 楼
所以说美国媒体说油价下跌是因为中国经济放缓对原油需求降低简直就是瞎扯，问题是
媒体为什么要故意说假话
媒体为什么要故意说假话
C*K
5 楼
因为他们不理解很多通常的经济指标对于中国一些时候是失效的，common market
metrics are not representative for China. 比如说石油的需求在中国可以不一定是
市场需求主导的，还可以是政府的战略性需求主导的。
：所以说美国媒体说油价下跌是因为中国经济放缓对原油需求降低简直就是瞎扯，问题
是媒体为什么要故意说假话
metrics are not representative for China. 比如说石油的需求在中国可以不一定是
市场需求主导的，还可以是政府的战略性需求主导的。
：所以说美国媒体说油价下跌是因为中国经济放缓对原油需求降低简直就是瞎扯，问题
是媒体为什么要故意说假话
g*c
6 楼
媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
为啥中国疯狂进口石油，石油价格还暴跌？
因为海上屯的石油太多了，中国疯狂进口一年也吃不下
而海上囤油成本太高，很多石油公司现在恨不得立即把海上屯的石油清掉
而且谣传伊朗在海上屯了5000W桶石油
【在 s*****o 的大作中提到】
: 所以说美国媒体说油价下跌是因为中国经济放缓对原油需求降低简直就是瞎扯，问题是
: 媒体为什么要故意说假话
储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
为啥中国疯狂进口石油，石油价格还暴跌？
因为海上屯的石油太多了，中国疯狂进口一年也吃不下
而海上囤油成本太高，很多石油公司现在恨不得立即把海上屯的石油清掉
而且谣传伊朗在海上屯了5000W桶石油
【在 s*****o 的大作中提到】
: 所以说美国媒体说油价下跌是因为中国经济放缓对原油需求降低简直就是瞎扯，问题是
: 媒体为什么要故意说假话
a*o
7 楼
伊朗用的一种特别的浮桶。早前我听说的估计是3000万桶。
：媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
：储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
：媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
：储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
C*1
8 楼
Because the media is trying to explain why the price is falling down.
s*o
9 楼
上个月autosale 特别是truck/suv销量增加10%以上，consumer credit 爆增20%，主要
是由于0利率汽车销量带动的，在这种环境下，consumption demand减少？不是睁眼说
瞎话吗？呵呵
是花街想让人们相信oil glut，媒体的报道是有选择性的
【在 g***c 的大作中提到】
: 媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
: 储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
: 为啥中国疯狂进口石油，石油价格还暴跌？
: 因为海上屯的石油太多了，中国疯狂进口一年也吃不下
: 而海上囤油成本太高，很多石油公司现在恨不得立即把海上屯的石油清掉
: 而且谣传伊朗在海上屯了5000W桶石油
是由于0利率汽车销量带动的，在这种环境下，consumption demand减少？不是睁眼说
瞎话吗？呵呵
是花街想让人们相信oil glut，媒体的报道是有选择性的
【在 g***c 的大作中提到】
: 媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
: 储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
: 为啥中国疯狂进口石油，石油价格还暴跌？
: 因为海上屯的石油太多了，中国疯狂进口一年也吃不下
: 而海上囤油成本太高，很多石油公司现在恨不得立即把海上屯的石油清掉
: 而且谣传伊朗在海上屯了5000W桶石油
C*1
10 楼
You got it!
【在 s*****o 的大作中提到】
: 上个月autosale 特别是truck/suv销量增加10%以上，consumer credit 爆增20%，主要
: 是由于0利率汽车销量带动的，在这种环境下，consumption demand减少？不是睁眼说
: 瞎话吗？呵呵
: 是花街想让人们相信oil glut，媒体的报道是有选择性的
【在 s*****o 的大作中提到】
: 上个月autosale 特别是truck/suv销量增加10%以上，consumer credit 爆增20%，主要
: 是由于0利率汽车销量带动的，在这种环境下，consumption demand减少？不是睁眼说
: 瞎话吗？呵呵
: 是花街想让人们相信oil glut，媒体的报道是有选择性的
s*o
11 楼
另外，中国汽车销量一直在大幅增加，不明白为什么汽油需求就下降了？ 印度对石油
需求也在增加
还有一个更搞笑，一个家伙说wti每下跌1元消费者在pump仅能省2c，也就是说原油价格
跌到0，大概汽油价格在2美元左右（这是我替他算的：）），不过他估计，到年底汽油
价格能下降5毛左右
需求也在增加
还有一个更搞笑，一个家伙说wti每下跌1元消费者在pump仅能省2c，也就是说原油价格
跌到0，大概汽油价格在2美元左右（这是我替他算的：）），不过他估计，到年底汽油
价格能下降5毛左右
z*3
12 楼
摩萨德怎么不派蛙人炸掉
【在 a****o 的大作中提到】
: 伊朗用的一种特别的浮桶。早前我听说的估计是3000万桶。
:
: ：媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
: ：储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
【在 a****o 的大作中提到】
: 伊朗用的一种特别的浮桶。早前我听说的估计是3000万桶。
:
: ：媒体没说假话，进口储备油和进口石油使用区别太大了
: ：储备油不是必需的，价格高了，直接断掉
s*i
13 楼
石油美元，美元没有了，想买也买不了。
g*q
14 楼
中国现在囤得越多,以后油价恢复上涨的难度越大.
p*3
15 楼
大庆油田完全可以停产。大庆油田成本68美元，品质又差，当前油价根本没有必要再生
产。
产。
g*q
16 楼
oil glut是事实
美国和中国的石油消费是在增加,但是其它国家(欧洲,日本,印度,还有OPEC自己)的消费
都不行.中国的消费增幅也低于预期,虽然进口量不低(头7个月同比增加10%),但是多数
用于储备而不是消费.
最关键的是产量.美国的产量比8年前翻番,再加上沙特恶性竞争,其它出口国为了保证总
收入也在增产.这样就造成了过剩,而且会持续一段时间.
当然一旦美国产量开始下降,新能源车推广受阻,那时候沙特也会减产,油价会暴涨.但是
这个时间可能是3-5年之后,不是3-5个月.
【在 s*****o 的大作中提到】
: 上个月autosale 特别是truck/suv销量增加10%以上，consumer credit 爆增20%，主要
: 是由于0利率汽车销量带动的，在这种环境下，consumption demand减少？不是睁眼说
: 瞎话吗？呵呵
: 是花街想让人们相信oil glut，媒体的报道是有选择性的
美国和中国的石油消费是在增加,但是其它国家(欧洲,日本,印度,还有OPEC自己)的消费
都不行.中国的消费增幅也低于预期,虽然进口量不低(头7个月同比增加10%),但是多数
用于储备而不是消费.
最关键的是产量.美国的产量比8年前翻番,再加上沙特恶性竞争,其它出口国为了保证总
收入也在增产.这样就造成了过剩,而且会持续一段时间.
当然一旦美国产量开始下降,新能源车推广受阻,那时候沙特也会减产,油价会暴涨.但是
这个时间可能是3-5年之后,不是3-5个月.
【在 s*****o 的大作中提到】
: 上个月autosale 特别是truck/suv销量增加10%以上，consumer credit 爆增20%，主要
: 是由于0利率汽车销量带动的，在这种环境下，consumption demand减少？不是睁眼说
: 瞎话吗？呵呵
: 是花街想让人们相信oil glut，媒体的报道是有选择性的
a*m
17 楼
中国原油成本在65美元一桶，国际油价才40多，
这个时候就不该再采油了，应该优先采购国外的便宜原油使用。
等着，有利润时再挖自己的。
就算不停产，也得减产了。
一边挖自己的高价原油，一边造油库进口原油往里灌，
有点太蠢。
自己的原油先不采，直接当储备，费用要少很多。
当然，原油储备库还要大量建，这个时候不买油，就是傻瓜。
【在 g*q 的大作中提到】
: oil glut是事实
: 美国和中国的石油消费是在增加,但是其它国家(欧洲,日本,印度,还有OPEC自己)的消费
: 都不行.中国的消费增幅也低于预期,虽然进口量不低(头7个月同比增加10%),但是多数
: 用于储备而不是消费.
: 最关键的是产量.美国的产量比8年前翻番,再加上沙特恶性竞争,其它出口国为了保证总
: 收入也在增产.这样就造成了过剩,而且会持续一段时间.
: 当然一旦美国产量开始下降,新能源车推广受阻,那时候沙特也会减产,油价会暴涨.但是
: 这个时间可能是3-5年之后,不是3-5个月.
这个时候就不该再采油了，应该优先采购国外的便宜原油使用。
等着，有利润时再挖自己的。
就算不停产，也得减产了。
一边挖自己的高价原油，一边造油库进口原油往里灌，
有点太蠢。
自己的原油先不采，直接当储备，费用要少很多。
当然，原油储备库还要大量建，这个时候不买油，就是傻瓜。
【在 g*q 的大作中提到】
: oil glut是事实
: 美国和中国的石油消费是在增加,但是其它国家(欧洲,日本,印度,还有OPEC自己)的消费
: 都不行.中国的消费增幅也低于预期,虽然进口量不低(头7个月同比增加10%),但是多数
: 用于储备而不是消费.
: 最关键的是产量.美国的产量比8年前翻番,再加上沙特恶性竞争,其它出口国为了保证总
: 收入也在增产.这样就造成了过剩,而且会持续一段时间.
: 当然一旦美国产量开始下降,新能源车推广受阻,那时候沙特也会减产,油价会暴涨.但是
: 这个时间可能是3-5年之后,不是3-5个月.
a*m
18 楼
另外，美国的这波原油产量新高是水压裂页岩油推动的。
这些油田的回本价格都在60美元以上，成本很高的。
因为有前期的大量固定投入进去，必须要维持生产有现金流。
短时间这么硬撑是可以的，但是，油价在低位多徘徊一阵子，
这些企业全得完蛋，撑不住的。
美帝的原油产量，如果不造假的话，肯定会大跌的。
从哪里来的，跌回哪里去。
就看沙特等能撑多久了，只要原油价格稳在40美元左右，
再多一年时间，这些页岩油小公司，全部完蛋。
事实上，你要是听新闻的话就知道，美国银行业在每年10月份，
重新核算贷款授信额度。就现在的油价，那帮高负债的页岩油气公司，
能得到贷款才怪呢。
10月份的大限一到，一大批页岩油公司要倒闭。
【在 g*q 的大作中提到】
: oil glut是事实
: 美国和中国的石油消费是在增加,但是其它国家(欧洲,日本,印度,还有OPEC自己)的消费
: 都不行.中国的消费增幅也低于预期,虽然进口量不低(头7个月同比增加10%),但是多数
: 用于储备而不是消费.
: 最关键的是产量.美国的产量比8年前翻番,再加上沙特恶性竞争,其它出口国为了保证总
: 收入也在增产.这样就造成了过剩,而且会持续一段时间.
: 当然一旦美国产量开始下降,新能源车推广受阻,那时候沙特也会减产,油价会暴涨.但是
: 这个时间可能是3-5年之后,不是3-5个月.
这些油田的回本价格都在60美元以上，成本很高的。
因为有前期的大量固定投入进去，必须要维持生产有现金流。
短时间这么硬撑是可以的，但是，油价在低位多徘徊一阵子，
这些企业全得完蛋，撑不住的。
美帝的原油产量，如果不造假的话，肯定会大跌的。
从哪里来的，跌回哪里去。
就看沙特等能撑多久了，只要原油价格稳在40美元左右，
再多一年时间，这些页岩油小公司，全部完蛋。
事实上，你要是听新闻的话就知道，美国银行业在每年10月份，
重新核算贷款授信额度。就现在的油价，那帮高负债的页岩油气公司，
能得到贷款才怪呢。
10月份的大限一到，一大批页岩油公司要倒闭。
【在 g*q 的大作中提到】
: oil glut是事实
: 美国和中国的石油消费是在增加,但是其它国家(欧洲,日本,印度,还有OPEC自己)的消费
: 都不行.中国的消费增幅也低于预期,虽然进口量不低(头7个月同比增加10%),但是多数
: 用于储备而不是消费.
: 最关键的是产量.美国的产量比8年前翻番,再加上沙特恶性竞争,其它出口国为了保证总
: 收入也在增产.这样就造成了过剩,而且会持续一段时间.
: 当然一旦美国产量开始下降,新能源车推广受阻,那时候沙特也会减产,油价会暴涨.但是
: 这个时间可能是3-5年之后,不是3-5个月.
g*q
19 楼
你就歇会吧.连边际成本和总成本都分不清,就在这瞎放炮.
【在 a*******m 的大作中提到】
: 中国原油成本在65美元一桶，国际油价才40多，
: 这个时候就不该再采油了，应该优先采购国外的便宜原油使用。
: 等着，有利润时再挖自己的。
: 就算不停产，也得减产了。
: 一边挖自己的高价原油，一边造油库进口原油往里灌，
: 有点太蠢。
: 自己的原油先不采，直接当储备，费用要少很多。
: 当然，原油储备库还要大量建，这个时候不买油，就是傻瓜。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 中国原油成本在65美元一桶，国际油价才40多，
: 这个时候就不该再采油了，应该优先采购国外的便宜原油使用。
: 等着，有利润时再挖自己的。
: 就算不停产，也得减产了。
: 一边挖自己的高价原油，一边造油库进口原油往里灌，
: 有点太蠢。
: 自己的原油先不采，直接当储备，费用要少很多。
: 当然，原油储备库还要大量建，这个时候不买油，就是傻瓜。
C*K
20 楼
大牛你来讲讲china on-shore oil production的margin cost是多少？average
breakeven是多少？我记得上一位之前发帖分析过这些成本。
【在 g*q 的大作中提到】
: 你就歇会吧.连边际成本和总成本都分不清,就在这瞎放炮.
breakeven是多少？我记得上一位之前发帖分析过这些成本。
【在 g*q 的大作中提到】
: 你就歇会吧.连边际成本和总成本都分不清,就在这瞎放炮.
a*m
21 楼
这一波原油大跌，已经满一周年了，
2014年6月27日原油价格（107美元/桶），
掉到今天2015年8月10日（45美元/桶）。
原油低价运行，2015年1月30日，（45美元/桶），
到今天2015年8月10日（45美元/桶），才刚刚满半年。
只要再坚持半年，到年底，那帮子页岩油公司就得死一大半。
如果再能多坚持一年，到2016年底，还能保持在45美元一桶，
页岩油公司就得死掉90%。
美国的原油产量，得跌个20%以上。
现在就看谁先死吧，油价如果继续下跌，页岩油公司会死得更快，
反弹也会来得更快。无论如何，这一次页岩油公司是看不到胜利的
曙光了。他们不死就没有曙光。他们死了，曙光来了，也跟他们无关了。
这一次元气大伤之后，很多年都不好恢复，油价可能都会在相对高位运行。
所以，中国一定抓住机会窗口期，使劲买油，把家里锅碗瓢盆都接满。
如果油价进一步下跌的话，就会很快搞死更多的石油公司，紧接着是油价
暴力反弹，可操作的窗口期变短。所以，越跌越要加快买的进度。
如果油价稳住的话，那也要快点买，把油库灌满再说，多买点可以省钱。
如果油价预期要涨，也要多买，多存点，也可以省钱。
总之，无论怎样，中国都该加快买油的步伐，减少中国自己油田的产量，
增加储备。
2014年6月27日原油价格（107美元/桶），
掉到今天2015年8月10日（45美元/桶）。
原油低价运行，2015年1月30日，（45美元/桶），
到今天2015年8月10日（45美元/桶），才刚刚满半年。
只要再坚持半年，到年底，那帮子页岩油公司就得死一大半。
如果再能多坚持一年，到2016年底，还能保持在45美元一桶，
页岩油公司就得死掉90%。
美国的原油产量，得跌个20%以上。
现在就看谁先死吧，油价如果继续下跌，页岩油公司会死得更快，
反弹也会来得更快。无论如何，这一次页岩油公司是看不到胜利的
曙光了。他们不死就没有曙光。他们死了，曙光来了，也跟他们无关了。
这一次元气大伤之后，很多年都不好恢复，油价可能都会在相对高位运行。
所以，中国一定抓住机会窗口期，使劲买油，把家里锅碗瓢盆都接满。
如果油价进一步下跌的话，就会很快搞死更多的石油公司，紧接着是油价
暴力反弹，可操作的窗口期变短。所以，越跌越要加快买的进度。
如果油价稳住的话，那也要快点买，把油库灌满再说，多买点可以省钱。
如果油价预期要涨，也要多买，多存点，也可以省钱。
总之，无论怎样，中国都该加快买油的步伐，减少中国自己油田的产量，
增加储备。
u*n
22 楼
买那么多没地方纯也没用啊，中国该继续炸油价才对。。
x*1
23 楼
还是菌斑大侠有远见。
a*m
24 楼
玉门油田的总工亲口讲的，他们那些含水90%的油井的最后各种成本加起来，
还70多美元一桶。
你有种别玩虚的，就来硬数字，到底平均成本要多少钱，
多少钱才能打平？ 美国的页岩油又要多少美元一桶才能打平？
原油价格就是一条生命线，只要打平的价格长期高于市场价，长期亏损的公司，
特别是页岩油公司，最后都得死。
【在 g*q 的大作中提到】
: 你就歇会吧.连边际成本和总成本都分不清,就在这瞎放炮.
还70多美元一桶。
你有种别玩虚的，就来硬数字，到底平均成本要多少钱，
多少钱才能打平？ 美国的页岩油又要多少美元一桶才能打平？
原油价格就是一条生命线，只要打平的价格长期高于市场价，长期亏损的公司，
特别是页岩油公司，最后都得死。
【在 g*q 的大作中提到】
: 你就歇会吧.连边际成本和总成本都分不清,就在这瞎放炮.
x*1
25 楼
关键从北dakata运输过来还得19美元一桶啊
a*m
26 楼
巴克莱：美国页岩油的成本“生死线”在哪里
http://wallstreetcn.com/node/210489
文 / 王维丹 2014年11月10日 18:16:26 13
上周华尔街见闻提到，摩根士丹利估计开采美国页岩油的平均盈亏保本价格是每桶76-
77美元。巴克莱近日报告预计，每桶美国WTI原油价格如果跌至80美元，大多数页岩油
生产商都还能达到已公布的明年产量目标。如果明年全年持续此价格，可能有相当一部
分产油区要设定新的保本产量标准，以抵消现有油井盈利下滑的影响。
上述巴克莱报告预计，若持续上述低价，明年保本产量调整的范围还很小，后年会大得
多。17-25%的盈利下滑将导致页岩油生产商大幅削减资本支出。此前巴克莱预计，明年
下半年油价会在每桶80美元基础上反弹。但如果下半年油价不涨反跌，跌至每桶70美元
，美国半数已证实储量和概算储量的致密油开采都将面临挑战。
“致密油”（tight oil）也被称为轻质致密油，是在生产页岩气的地带利用水平钻井
和多段水力压裂来生产的成熟石油。
巴克莱认为，上述每桶70美元油价近期（六个月内）的影响很小，可明年下半年与后年
就会出现更多的保本产量下调，导致明年全年新增日产量减少约10万桶。而非石油输出
国组织（OPEC）地区合计每日产量增加约150万桶，日产量减少约10万桶只是九牛一毛
。除非OPEC成员国减少供应，或者市场需求回升，否则油价下行压力仍会增加。
全球能源研究与咨询机构Wood Mackenzie预计，如油价跌至每桶70美元，到2017年，80
%的新致密油保本产量会设为每日280万桶，相当于未来三年新增钻井日产量80万桶，每
日新增产量减少20万桶。
WTI,石油,油价,页岩油,美国
对上述图表中的术语，巴克莱提出要注意以下三点：
1、Wood Mackenzie的“半周期”（half cycle）成本曲线仅代表一口油井的新增产量
，并非一个项目的新增生产水平。而能源企业评估新增开采项目的可行性，用的是包括
其他费用的“全周期”成本。
2、成本曲线不能解释现有生产可能怎样反应。这方面巴克莱采用了美国能源情报署（
EIA）的年度能源展望数据。EIA预计，如油价维持在每桶70美元，到2017年，年度新增
日产量将达到63万桶，年度减少规模均摊约为每日18万桶。
3、服务成本预计会下降，这将是决定供应致密油保本价格的另一重要因素。油田的服
务相关成本今后几年会进一步减少，这意味着年度成本曲线可能每桶平均降低5美元。
OPEC国家产油商的生产成本很低，在沙特甚至只有每桶4美元。在油价处于低价位时期
，致密油生产商可能首批受到影响。
由于产油企业的市值、套期保值率和石油产量各不相同，他们对低油价的反应可能也截
然不同。巴克莱预计，如油价跌至每桶80美元，中小盘股代表的石油生产商明年盈利将
减少17%。如跌至每桶70美元，减幅将达到25%。这类企业明年可能削减资本支出，减少
钻探计划。现有油井不会受影响。
以上提到的摩根士丹利预测也指出，油价持续处于低位将导致能源企业大幅削减支出。
一旦出现这种被分析师称为“资本支出悬崖”（capex cliff）的情形，整个美国经济
都会受影响。
下面可见巴克莱预计将首批削减钻探相关资本支出的企业。
WTI,石油,油价,页岩油,美国
http://wallstreetcn.com/node/210489
文 / 王维丹 2014年11月10日 18:16:26 13
上周华尔街见闻提到，摩根士丹利估计开采美国页岩油的平均盈亏保本价格是每桶76-
77美元。巴克莱近日报告预计，每桶美国WTI原油价格如果跌至80美元，大多数页岩油
生产商都还能达到已公布的明年产量目标。如果明年全年持续此价格，可能有相当一部
分产油区要设定新的保本产量标准，以抵消现有油井盈利下滑的影响。
上述巴克莱报告预计，若持续上述低价，明年保本产量调整的范围还很小，后年会大得
多。17-25%的盈利下滑将导致页岩油生产商大幅削减资本支出。此前巴克莱预计，明年
下半年油价会在每桶80美元基础上反弹。但如果下半年油价不涨反跌，跌至每桶70美元
，美国半数已证实储量和概算储量的致密油开采都将面临挑战。
“致密油”（tight oil）也被称为轻质致密油，是在生产页岩气的地带利用水平钻井
和多段水力压裂来生产的成熟石油。
巴克莱认为，上述每桶70美元油价近期（六个月内）的影响很小，可明年下半年与后年
就会出现更多的保本产量下调，导致明年全年新增日产量减少约10万桶。而非石油输出
国组织（OPEC）地区合计每日产量增加约150万桶，日产量减少约10万桶只是九牛一毛
。除非OPEC成员国减少供应，或者市场需求回升，否则油价下行压力仍会增加。
全球能源研究与咨询机构Wood Mackenzie预计，如油价跌至每桶70美元，到2017年，80
%的新致密油保本产量会设为每日280万桶，相当于未来三年新增钻井日产量80万桶，每
日新增产量减少20万桶。
WTI,石油,油价,页岩油,美国
对上述图表中的术语，巴克莱提出要注意以下三点：
1、Wood Mackenzie的“半周期”（half cycle）成本曲线仅代表一口油井的新增产量
，并非一个项目的新增生产水平。而能源企业评估新增开采项目的可行性，用的是包括
其他费用的“全周期”成本。
2、成本曲线不能解释现有生产可能怎样反应。这方面巴克莱采用了美国能源情报署（
EIA）的年度能源展望数据。EIA预计，如油价维持在每桶70美元，到2017年，年度新增
日产量将达到63万桶，年度减少规模均摊约为每日18万桶。
3、服务成本预计会下降，这将是决定供应致密油保本价格的另一重要因素。油田的服
务相关成本今后几年会进一步减少，这意味着年度成本曲线可能每桶平均降低5美元。
OPEC国家产油商的生产成本很低，在沙特甚至只有每桶4美元。在油价处于低价位时期
，致密油生产商可能首批受到影响。
由于产油企业的市值、套期保值率和石油产量各不相同，他们对低油价的反应可能也截
然不同。巴克莱预计，如油价跌至每桶80美元，中小盘股代表的石油生产商明年盈利将
减少17%。如跌至每桶70美元，减幅将达到25%。这类企业明年可能削减资本支出，减少
钻探计划。现有油井不会受影响。
以上提到的摩根士丹利预测也指出，油价持续处于低位将导致能源企业大幅削减支出。
一旦出现这种被分析师称为“资本支出悬崖”（capex cliff）的情形，整个美国经济
都会受影响。
下面可见巴克莱预计将首批削减钻探相关资本支出的企业。
WTI,石油,油价,页岩油,美国
a*m
27 楼
美国页岩油日产量540万桶，占总产量的57% （950万桶每天）。
只要原油价格持续在45美元一桶，这个540万桶的日产量，根本维持不住，
只要再坚持两年，一堆公司都得破产，这个产量就会降到54万桶每天。
油价跌得越多，这些公司死得越快，进而油价反弹也会更暴力。
只要原油价格持续在45美元一桶，这个540万桶的日产量，根本维持不住，
只要再坚持两年，一堆公司都得破产，这个产量就会降到54万桶每天。
油价跌得越多，这些公司死得越快，进而油价反弹也会更暴力。
g*q
28 楼
你到底知不知道边际成本和总成本的区别啊?
要是让大庆停产,难道大庆就可以0成本了?那些工人你来养?
【在 a*******m 的大作中提到】
: 玉门油田的总工亲口讲的，他们那些含水90%的油井的最后各种成本加起来，
: 还70多美元一桶。
: 你有种别玩虚的，就来硬数字，到底平均成本要多少钱，
: 多少钱才能打平？ 美国的页岩油又要多少美元一桶才能打平？
: 原油价格就是一条生命线，只要打平的价格长期高于市场价，长期亏损的公司，
: 特别是页岩油公司，最后都得死。
要是让大庆停产,难道大庆就可以0成本了?那些工人你来养?
【在 a*******m 的大作中提到】
: 玉门油田的总工亲口讲的，他们那些含水90%的油井的最后各种成本加起来，
: 还70多美元一桶。
: 你有种别玩虚的，就来硬数字，到底平均成本要多少钱，
: 多少钱才能打平？ 美国的页岩油又要多少美元一桶才能打平？
: 原油价格就是一条生命线，只要打平的价格长期高于市场价，长期亏损的公司，
: 特别是页岩油公司，最后都得死。
a*m
29 楼
我当然知道。
不就是说油井口挖出来的原油，直接成本（不算那些固定投资什么的的）
到底是不是比市场价低吗？如果不算那些人力成本，乱七八糟的成本，
出油价还比45美元低，那就有动力继续挖。
但是问题是，大庆油田的总成本太高了，边际成本不可能低的。
这个边际成本，得需要大庆油田内部的高工才能知道，那个抽油机，
水泵等也是要电，要花钱的。
大庆油田都快死了，自己都说挖不下去了，你说他的边际成本能比45美元低吗？
一堆比他条件好的油田都挖不下去了。
问题是，你能不算固定成本吗？
这种高成本挖烂油，再亏损，自己还要进口原油来来搞储备，
国家领导人脑子烧坏了，才会让他一直这么搞。
大庆油田的工人，该休班休班，该放假放假，如果最直接的成本都高于市场价，
那就少生产，或不生产好了。
不就是说油井口挖出来的原油，直接成本（不算那些固定投资什么的的）
到底是不是比市场价低吗？如果不算那些人力成本，乱七八糟的成本，
出油价还比45美元低，那就有动力继续挖。
但是问题是，大庆油田的总成本太高了，边际成本不可能低的。
这个边际成本，得需要大庆油田内部的高工才能知道，那个抽油机，
水泵等也是要电，要花钱的。
大庆油田都快死了，自己都说挖不下去了，你说他的边际成本能比45美元低吗？
一堆比他条件好的油田都挖不下去了。
问题是，你能不算固定成本吗？
这种高成本挖烂油，再亏损，自己还要进口原油来来搞储备，
国家领导人脑子烧坏了，才会让他一直这么搞。
大庆油田的工人，该休班休班，该放假放假，如果最直接的成本都高于市场价，
那就少生产，或不生产好了。
a*m
30 楼
大庆该不该停产，什么时候停产，市场会给出答案的。
只要原油持续在45美元的位置，不出三年，大庆油田肯定耗干现金储备，
贷款违约，自己撞南墙停产。
其实现在，大庆和国内油田（玉门油田等）已经在做这个事情了，
很多出油少，质量差，成本高的油井，已经被停产了。
下面就是什么时候，全面减产和停产的问题。
其实大庆油田，早就减产不少年了，地底下的油快抽光了，
你想不减产也不行。
只要原油持续在45美元的位置，不出三年，大庆油田肯定耗干现金储备，
贷款违约，自己撞南墙停产。
其实现在，大庆和国内油田（玉门油田等）已经在做这个事情了，
很多出油少，质量差，成本高的油井，已经被停产了。
下面就是什么时候，全面减产和停产的问题。
其实大庆油田，早就减产不少年了，地底下的油快抽光了，
你想不减产也不行。
f*u
31 楼
大庆可以浩三年，小散三天就跑了
【在 a*******m 的大作中提到】
: 大庆该不该停产，什么时候停产，市场会给出答案的。
: 只要原油持续在45美元的位置，不出三年，大庆油田肯定耗干现金储备，
: 贷款违约，自己撞南墙停产。
: 其实现在，大庆和国内油田（玉门油田等）已经在做这个事情了，
: 很多出油少，质量差，成本高的油井，已经被停产了。
: 下面就是什么时候，全面减产和停产的问题。
: 其实大庆油田，早就减产不少年了，地底下的油快抽光了，
: 你想不减产也不行。
【在 a*******m 的大作中提到】
: 大庆该不该停产，什么时候停产，市场会给出答案的。
: 只要原油持续在45美元的位置，不出三年，大庆油田肯定耗干现金储备，
: 贷款违约，自己撞南墙停产。
: 其实现在，大庆和国内油田（玉门油田等）已经在做这个事情了，
: 很多出油少，质量差，成本高的油井，已经被停产了。
: 下面就是什么时候，全面减产和停产的问题。
: 其实大庆油田，早就减产不少年了，地底下的油快抽光了，
: 你想不减产也不行。
x*t
32 楼
国际市场有多少 中国吃进多少
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