美原油风险依旧偏下行 zz# Stock
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在油价跌破50美元之际，石油输出国组织（OPEC）与国际能源署（IEA）对石油供需增
长的最新预测都并不利于油价反弹。
国际能源署（IEA）在8月12日发布的8月份石油市场报告中指出，今年第二季度原
油日均供应过剩300万桶，为1998年以来最高水平；不计国际制裁解除后伊朗石油出口
量增加的影响，下半年全球日均过剩供应量将会缩减至140万桶，明年会进一步减至85
万桶。
IEA将2015年全球原油需求增速上调20万桶至160万桶/天，这一需求增速将创五年
来新高，将导致今年日均需求量达到9420万桶。IEA还预测，全球经济复苏还将促使石
油需求在2016年增长140万桶/天，令日均需求量达到9560万桶。
不过尽管石油需求增速创五年新高 ，但石油供给的增速更高，供过于求的局面在
2015年不会改变，所以油价反弹缺乏动力。
IEA指出，全球石油供给在2015年也会以270万桶/天的速度进行增长，不过供应增
速会进入疲弱的“瓶颈”期，但直到明年美国等石油输出国组织（OPEC）以外地区的供
应量才会减少，所以全球供过于求的行情会持续到明年。而供应过剩持续到明年意味着
全球库存将进一步增多。
IEA的报告指出：今年7月，全球日均原油供应量减少60万桶至9660万桶，主要源于
非OPEC地区的产量增长放缓；美国产量增速跌落去年高位，但今年以来增速还保持在日
均120万桶左右；因沙特7月减产，当月OPEC整体日均产原油减少1.5万桶至3179万桶，
抵消了伊拉克和伊朗增产的影响。
IEA预测，非OPEC产油国的日均石油供应量将在今年增加110万桶/天，然后在明年
进一步减少20万桶/天，达到5790万桶/天，那将是那些地区2008年以来首次供应减少。
IEA预测，今年全球石油库存量会进一步增加，如果国际社会撤销对伊朗石油出口
的禁令，至少在明年第四季度以前，全球库存都不会减少。
OPEC坚持不减产，维持每日3000万桶的产量限额，是令油价承压的另一个主要原因。
沙特此前表示，上月原油日均产量大幅减少20.27万桶至1036万桶，降幅为去年8月
以来最大。
但8月11日OPEC公布的月度市场报告显示，虽然上月沙特大幅减产，但伊朗原油日
产量增加3.23万桶，增至2012年7月国际制裁生效后最高水平，OPEC上月原油日均产量
增加10万桶至3151万桶，创三年新高。
当全球石油供给过剩的规模在今年二季度创下近17年新高、国际油价跌破50美元之
际，中国开始加大石油进口量。
海关总署最新数据显示，中国7月进口原油3071万吨，同比大增29%，创历史新高。
这显示出中国正在趁国际油价走低进一步加快原油储备。此前的新高为去年12月份的
3037万吨。7月为中国原油进口连续第二个月大幅增加。6月，中国原油进口同比大涨27
%，达2949万吨。整体来看，今年前7个月，中国原油进口同比增幅达到10.4%。
长的最新预测都并不利于油价反弹。
国际能源署（IEA）在8月12日发布的8月份石油市场报告中指出，今年第二季度原
油日均供应过剩300万桶，为1998年以来最高水平；不计国际制裁解除后伊朗石油出口
量增加的影响，下半年全球日均过剩供应量将会缩减至140万桶，明年会进一步减至85
万桶。
IEA将2015年全球原油需求增速上调20万桶至160万桶/天，这一需求增速将创五年
来新高，将导致今年日均需求量达到9420万桶。IEA还预测，全球经济复苏还将促使石
油需求在2016年增长140万桶/天，令日均需求量达到9560万桶。
不过尽管石油需求增速创五年新高 ，但石油供给的增速更高，供过于求的局面在
2015年不会改变，所以油价反弹缺乏动力。
IEA指出，全球石油供给在2015年也会以270万桶/天的速度进行增长，不过供应增
速会进入疲弱的“瓶颈”期，但直到明年美国等石油输出国组织（OPEC）以外地区的供
应量才会减少，所以全球供过于求的行情会持续到明年。而供应过剩持续到明年意味着
全球库存将进一步增多。
IEA的报告指出：今年7月，全球日均原油供应量减少60万桶至9660万桶，主要源于
非OPEC地区的产量增长放缓；美国产量增速跌落去年高位，但今年以来增速还保持在日
均120万桶左右；因沙特7月减产，当月OPEC整体日均产原油减少1.5万桶至3179万桶，
抵消了伊拉克和伊朗增产的影响。
IEA预测，非OPEC产油国的日均石油供应量将在今年增加110万桶/天，然后在明年
进一步减少20万桶/天，达到5790万桶/天，那将是那些地区2008年以来首次供应减少。
IEA预测，今年全球石油库存量会进一步增加，如果国际社会撤销对伊朗石油出口
的禁令，至少在明年第四季度以前，全球库存都不会减少。
OPEC坚持不减产，维持每日3000万桶的产量限额，是令油价承压的另一个主要原因。
沙特此前表示，上月原油日均产量大幅减少20.27万桶至1036万桶，降幅为去年8月
以来最大。
但8月11日OPEC公布的月度市场报告显示，虽然上月沙特大幅减产，但伊朗原油日
产量增加3.23万桶，增至2012年7月国际制裁生效后最高水平，OPEC上月原油日均产量
增加10万桶至3151万桶，创三年新高。
当全球石油供给过剩的规模在今年二季度创下近17年新高、国际油价跌破50美元之
际，中国开始加大石油进口量。
海关总署最新数据显示，中国7月进口原油3071万吨，同比大增29%，创历史新高。
这显示出中国正在趁国际油价走低进一步加快原油储备。此前的新高为去年12月份的
3037万吨。7月为中国原油进口连续第二个月大幅增加。6月，中国原油进口同比大涨27
%，达2949万吨。整体来看，今年前7个月，中国原油进口同比增幅达到10.4%。