美元回流对大盘有什么影响？# Stock
y*r
1 楼
感觉FED要升息，希望美元回流，这对股市有什么影响？期待大牛们的看法，谢谢！
转载部分文章，《中国诸神的黄昏》
....
美国从1940年代抢下国际铸币权，维持着金本位的体系，一直维持到1970年代初期，终
于支撑不住了。金本位结束的理由只有一个：黄金产量太小，不足以支持全球日益强大
的制造业交易需求。1970年代初期，全球的黄金总量也就是10万吨不到，扣掉各种首饰
、家庭储藏以及工业需要，能作为货币发行储备的黄金撑死了也就是5万吨不到，其中
美国政府的黄金储备只有1万吨出头，按当时的金价计算，也就是价值100亿美元多一点
。而当时各国的制造业都在突飞猛进的发展，打完了仗，全世界都在专心致志的发展经
济，国与国的交易需求旺盛。对比当时美国过万亿的GDP，英国德国法国各自2000亿左
右的GDP，这点子黄金塞牙缝都不够，拿来作为国际货币的信用担保，真是让人笑掉了
大牙。勉强维持金本位制度，根本就纯属痴人说梦。所以尼克松总统毫不犹疑地废掉了
布雷顿森林体系，宣布黄金与美元脱钩。美元从此作出纯粹的纸币，获得世界货币地位
。它的信用纯粹由美国强大的经济和军事实力作为担保，而不再由贵金属储备作为担保
。全世界也都欣然接受。美元时代，或者纸币时代，就此降临。
然而，这一次美国人印纸币，与上一次英国人铸金币，有着本质上的不同。整个游戏规
则都被颠覆了。铸币权不需要强大的实业基础，贵金属本身就有信用，英国人只要维持
住军事力量就够了。印纸币就很麻烦。纸币本身没有信用，它的信用完全依赖于发行国
的实力。拿着美元的外国人，要能在美国买到他想买的商品，最好是能买到本国买不到
的商品，商品类型越高档越好，商品质量越精细越好。所以拥有国家纸币发行权的美国
，骨子里就有往高精尖上发展的冲动，创新是人家的本能。虽然基础制造业被转移到了
中国，但是老美从没放弃技术研发这一块，高端制造业始终牢牢的掌握在手中。制造业
的最高水准，还是得看美国。1970年代之后，历次工业技术的重大突破，都发生在美国
，这不是偶然的。信息技术革命完全是由美国人带领，其它国家基本上是在打酱油，这
其实也是一种历史的必然。
这么一看，美国人的霸主地位，还真没法撼动。要实业有实业，要航母有航母，没事就
技术革新一把，全世界拍马都赶不上。勉强能在几十里外踉踉跄跄跟着的，就成了二流
国家，比如德国和日本。中国大概在百把里外旁若无人的原地踏步，拿着基础制造业堆
泥巴玩，看看身边没有其他人和它抢泥巴，高兴得要命。这就是新世纪的国际局势。
然而麻烦在于，印纸币有它的天生缺陷：纸币总额有上限。美国政府不能无限制地印钞
下去。纸币这个东西，本质上其实就是政府发行的债券凭证，用政府信用为它的购买力
做背书。在发行机制上，就是美国政府向美联储借钱，美联储印出一笔美元交给美国政
府。美国政府以后收到了税，就要把钱还给美联储。这么一看，美元的上限，就是美国
政府印钱印到还国债利息都还不上的时候。现在美国国债总额接近18万亿，其中最主要
的5年期国债利率大概是1.5%不到，这样算起来，每年要还的利息超过2500亿。而美国
联邦政府的财政收入也就是2.8万亿左右的规模，拿出其中近1成的收入来还利息?那真
拿不出来。在奥巴马执政的这些年，年年都是巨额赤字财政，2013年的财政赤字更是高
达万亿。唯一的办法就是印新钱来还旧钱。这个印法是恶性循环，纯属往政府的债务炸
弹里添火药。
到了这一刻，美国人也想不出好法子。联邦政府的预算案危机都爆发好几次了，美国两
级议会看着预算案里的赤字就犯恶心，每次都不肯干干脆脆批复，先拖着，一直拖到实
在拖不下去了，政府都要关门了，才捂着眼睛批上几个月的钱。总之，逼着奥巴马政府
改善财政，消灭赤字，已经是美国上下同心，不得不为的事了。所以，美国要自废武功
，弱化自己的国际货币地位，鼓励美元和产业回流，这也是势在必行的事。2014年以来
这种趋势日趋明显，仅仅看一个数据就够了：2014年美国联邦政府的财政赤字锐减，不
到5000亿，是08年以来的历史最低水平。
但是世界各国现在全都傻了眼。全世界的国际贸易，有8成都使用美元结算，现在你美
国说不玩就不玩了，让其它国家情何以堪。没了美元，大家连怎么做生意都不会了。但
是美国人也没办法。国际货币地位虽然很快乐，但要是债还不上，国家信用崩盘，那更
可怕。在这种威胁面前，印钱的那点甜头都可以舍弃，美联储对此从不隐晦，从来都是
明明白白：世界经济衰退和我美国没关系，只要美元回流，我这边能撑住就行。国际经
济的繁荣稳定根本不在美联储的考虑范围之内，美元也绝不承担这样的义务。未来怎么
样，你们各国都看着办。
二流国家的应对办法很明确：你美国停止印钱了，我来印!好歹我也算个二流，信用多
少有一点。所以欧盟和日本的央行都在搞宽松货币政策，目前看起来还能苟延残喘，算
是绝望之中不是办法的办法。绝大多数的贫穷国家其实根本就没办法，只能等死，经济
一个接一个的崩盘，说起来都是一把鼻涕一把泪。委内瑞拉这种国家已经惨到要当裤子
的地步，欠的债根本没钱还，打算出让国土还债。俄罗斯试图牛逼一把，逆天改命，重
振雄风，以军事大国的地位建立卢布的信用，抵抗美元回流的威胁，于是悍然入侵乌克
兰，结果几轮国际制裁下来，被整成了猪头，卢布跌成了渣渣，现在对美元的汇率是65
，一年内贬值了50%。2014年所有的新兴国家的货币都在贬值，普遍贬值10%以上，只不
过和俄罗斯卢布的惨况比起来，没那么明显罢了。
这就是目前的国际经济大势:纸币时代要走向终结，美元要回流，新的国际货币根本就
出不来。恢复金本位纯属扯淡，黄金的总量太少，根本承担不起国际货币的地位。眼看
国际经济的游戏规则就要改变，一场大变近在眼前。要说这场巨变能和平度过，我自己
就不信。除非目前这些等死的国家，包括俄罗斯，全都乖乖地一直熬到饿死。以人性来
说，这是不可能的事。
就目前的情况看起来，唯有中国，好像置身事外似的，人民币汇率岿然不动稳如泰山。
虽然中国的宏观经济也是惨淡萧条得不行，但是外表看起来，这个国家竟然好像抵抗住
了美元回流的威胁。这个搞了30年经济总动员的国家，似乎比其它所有新兴国家都要强
。现在我的问题在于：我们真的能以全民总动员的方式，抵御纸币时代终结的风险吗?
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转载部分文章，《中国诸神的黄昏》
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美国从1940年代抢下国际铸币权，维持着金本位的体系，一直维持到1970年代初期，终
于支撑不住了。金本位结束的理由只有一个：黄金产量太小，不足以支持全球日益强大
的制造业交易需求。1970年代初期，全球的黄金总量也就是10万吨不到，扣掉各种首饰
、家庭储藏以及工业需要，能作为货币发行储备的黄金撑死了也就是5万吨不到，其中
美国政府的黄金储备只有1万吨出头，按当时的金价计算，也就是价值100亿美元多一点
。而当时各国的制造业都在突飞猛进的发展，打完了仗，全世界都在专心致志的发展经
济，国与国的交易需求旺盛。对比当时美国过万亿的GDP，英国德国法国各自2000亿左
右的GDP，这点子黄金塞牙缝都不够，拿来作为国际货币的信用担保，真是让人笑掉了
大牙。勉强维持金本位制度，根本就纯属痴人说梦。所以尼克松总统毫不犹疑地废掉了
布雷顿森林体系，宣布黄金与美元脱钩。美元从此作出纯粹的纸币，获得世界货币地位
。它的信用纯粹由美国强大的经济和军事实力作为担保，而不再由贵金属储备作为担保
。全世界也都欣然接受。美元时代，或者纸币时代，就此降临。
然而，这一次美国人印纸币，与上一次英国人铸金币，有着本质上的不同。整个游戏规
则都被颠覆了。铸币权不需要强大的实业基础，贵金属本身就有信用，英国人只要维持
住军事力量就够了。印纸币就很麻烦。纸币本身没有信用，它的信用完全依赖于发行国
的实力。拿着美元的外国人，要能在美国买到他想买的商品，最好是能买到本国买不到
的商品，商品类型越高档越好，商品质量越精细越好。所以拥有国家纸币发行权的美国
，骨子里就有往高精尖上发展的冲动，创新是人家的本能。虽然基础制造业被转移到了
中国，但是老美从没放弃技术研发这一块，高端制造业始终牢牢的掌握在手中。制造业
的最高水准，还是得看美国。1970年代之后，历次工业技术的重大突破，都发生在美国
，这不是偶然的。信息技术革命完全是由美国人带领，其它国家基本上是在打酱油，这
其实也是一种历史的必然。
这么一看，美国人的霸主地位，还真没法撼动。要实业有实业，要航母有航母，没事就
技术革新一把，全世界拍马都赶不上。勉强能在几十里外踉踉跄跄跟着的，就成了二流
国家，比如德国和日本。中国大概在百把里外旁若无人的原地踏步，拿着基础制造业堆
泥巴玩，看看身边没有其他人和它抢泥巴，高兴得要命。这就是新世纪的国际局势。
然而麻烦在于，印纸币有它的天生缺陷：纸币总额有上限。美国政府不能无限制地印钞
下去。纸币这个东西，本质上其实就是政府发行的债券凭证，用政府信用为它的购买力
做背书。在发行机制上，就是美国政府向美联储借钱，美联储印出一笔美元交给美国政
府。美国政府以后收到了税，就要把钱还给美联储。这么一看，美元的上限，就是美国
政府印钱印到还国债利息都还不上的时候。现在美国国债总额接近18万亿，其中最主要
的5年期国债利率大概是1.5%不到，这样算起来，每年要还的利息超过2500亿。而美国
联邦政府的财政收入也就是2.8万亿左右的规模，拿出其中近1成的收入来还利息?那真
拿不出来。在奥巴马执政的这些年，年年都是巨额赤字财政，2013年的财政赤字更是高
达万亿。唯一的办法就是印新钱来还旧钱。这个印法是恶性循环，纯属往政府的债务炸
弹里添火药。
到了这一刻，美国人也想不出好法子。联邦政府的预算案危机都爆发好几次了，美国两
级议会看着预算案里的赤字就犯恶心，每次都不肯干干脆脆批复，先拖着，一直拖到实
在拖不下去了，政府都要关门了，才捂着眼睛批上几个月的钱。总之，逼着奥巴马政府
改善财政，消灭赤字，已经是美国上下同心，不得不为的事了。所以，美国要自废武功
，弱化自己的国际货币地位，鼓励美元和产业回流，这也是势在必行的事。2014年以来
这种趋势日趋明显，仅仅看一个数据就够了：2014年美国联邦政府的财政赤字锐减，不
到5000亿，是08年以来的历史最低水平。
但是世界各国现在全都傻了眼。全世界的国际贸易，有8成都使用美元结算，现在你美
国说不玩就不玩了，让其它国家情何以堪。没了美元，大家连怎么做生意都不会了。但
是美国人也没办法。国际货币地位虽然很快乐，但要是债还不上，国家信用崩盘，那更
可怕。在这种威胁面前，印钱的那点甜头都可以舍弃，美联储对此从不隐晦，从来都是
明明白白：世界经济衰退和我美国没关系，只要美元回流，我这边能撑住就行。国际经
济的繁荣稳定根本不在美联储的考虑范围之内，美元也绝不承担这样的义务。未来怎么
样，你们各国都看着办。
二流国家的应对办法很明确：你美国停止印钱了，我来印!好歹我也算个二流，信用多
少有一点。所以欧盟和日本的央行都在搞宽松货币政策，目前看起来还能苟延残喘，算
是绝望之中不是办法的办法。绝大多数的贫穷国家其实根本就没办法，只能等死，经济
一个接一个的崩盘，说起来都是一把鼻涕一把泪。委内瑞拉这种国家已经惨到要当裤子
的地步，欠的债根本没钱还，打算出让国土还债。俄罗斯试图牛逼一把，逆天改命，重
振雄风，以军事大国的地位建立卢布的信用，抵抗美元回流的威胁，于是悍然入侵乌克
兰，结果几轮国际制裁下来，被整成了猪头，卢布跌成了渣渣，现在对美元的汇率是65
，一年内贬值了50%。2014年所有的新兴国家的货币都在贬值，普遍贬值10%以上，只不
过和俄罗斯卢布的惨况比起来，没那么明显罢了。
这就是目前的国际经济大势:纸币时代要走向终结，美元要回流，新的国际货币根本就
出不来。恢复金本位纯属扯淡，黄金的总量太少，根本承担不起国际货币的地位。眼看
国际经济的游戏规则就要改变，一场大变近在眼前。要说这场巨变能和平度过，我自己
就不信。除非目前这些等死的国家，包括俄罗斯，全都乖乖地一直熬到饿死。以人性来
说，这是不可能的事。
就目前的情况看起来，唯有中国，好像置身事外似的，人民币汇率岿然不动稳如泰山。
虽然中国的宏观经济也是惨淡萧条得不行，但是外表看起来，这个国家竟然好像抵抗住
了美元回流的威胁。这个搞了30年经济总动员的国家，似乎比其它所有新兴国家都要强
。现在我的问题在于：我们真的能以全民总动员的方式，抵御纸币时代终结的风险吗?
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