A股应该向巴基斯坦学习什么?# Stock
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新浪美股讯 北京时间15日下午消息,周三MSCI宣布推迟将A股纳入其新兴市场指数,理
由是QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产20%的限制以及中国交易所对涉及A股的金
融产品进行预先审批的限制等引起国际投资者的担忧。这标志着A股第三次闯关MSCI失
败。但MSCI同时宣布将巴基斯坦股市纳入新兴市场指数,对于A股来讲无异于“伤口上
撒盐”。
目前MSCI新兴市场指数中的中国股票都是在港股或美股上市的公司,而没有A股公
司。这意味着中国作为全球第二大经济体,在这一基准指数中的权重仅为四分之一。如
果A股能够被全面纳入指数,中国股票的权重将超过三分之一。
独立市场分析师Frasier Howie表示:“中国最应该反省:为何26年之后,巴基斯
坦反倒跑到我们前面去了?什么事情是巴基斯坦能做到而中国却做不到的呢?”
答案也许是“稳定”二字。
巴基斯坦实际上从1994年开始就是新兴市场指数的一部分,但由于2008年金融危机
时卡拉奇交易所一度关闭,使得MSCI在当年年底时将巴基斯坦股市从指数中剔除。2009
年,巴基斯坦股市进入MSCI前沿市场指数,当时MSCI警告称,只有在一段时间内不再出
现交易暂停的情况下才能考虑重新将其纳入新兴市场指数。
摩根大通(J.P. Morgan)执行董事与亚洲和新兴市场股市策略主管Adrian Mowat指
出:“这是来自巴基斯坦的一个有趣的教训。你必须在一段时间内让投资者放心股市不
会再次关门。”
同样,许多批评家认为,现在中国市场波动率过高,只有当波动率降下来之后,
MSCI才会接受A股。2015年A股出现一场罕见的股灾,伴随着恐慌性抛售、随意停牌以及
国家资金大规模买入。这种不稳定状态一直持续到2016年初,熔断机制的引入几次触发
市场过早收盘。
法国投行Natixis的亚洲新兴市场经济学家Trinh Nguyen表示:“我们可以说,今
年年初的熔断机制以及国家队对股市的大规模干预让大家怀疑A股能否被认为是一个真
正的市场。这是MSCI决定推迟将其纳入的原因,以观察进一步的进展。”
巴基斯坦是今年亚洲表现最佳的股市。周三盘中巴基斯坦卡拉奇全股指数大涨1.82
%,再创历史新高。
在其他方面,巴基斯坦股市也有优于A股之处。
Mowat指出,表面上看起来MSCI好像是冷落了中国,但很多人没有意识到卡拉奇交
易所是一个更开放的市场,外国投资者的资本进出更为自由。
巴基斯坦从前沿市场指数回到新兴市场指数也相当于MSCI认可了该国在宏观经济稳
定性和企业治理方面所取得的进展,Nguyen表示。在总理谢里夫(Nawaz Sharif)的领导
下,巴基斯坦成功地化解了一场对外支付危机,当然还要感谢IMF的贷款和中国的投资
。6月底IMF将开会批准对巴基斯坦的第二笔援金,估计大约5.1亿美元。(Tony 编译)
由是QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产20%的限制以及中国交易所对涉及A股的金
融产品进行预先审批的限制等引起国际投资者的担忧。这标志着A股第三次闯关MSCI失
败。但MSCI同时宣布将巴基斯坦股市纳入新兴市场指数,对于A股来讲无异于“伤口上
撒盐”。
目前MSCI新兴市场指数中的中国股票都是在港股或美股上市的公司,而没有A股公
司。这意味着中国作为全球第二大经济体,在这一基准指数中的权重仅为四分之一。如
果A股能够被全面纳入指数,中国股票的权重将超过三分之一。
独立市场分析师Frasier Howie表示:“中国最应该反省:为何26年之后,巴基斯
坦反倒跑到我们前面去了?什么事情是巴基斯坦能做到而中国却做不到的呢?”
答案也许是“稳定”二字。
巴基斯坦实际上从1994年开始就是新兴市场指数的一部分,但由于2008年金融危机
时卡拉奇交易所一度关闭,使得MSCI在当年年底时将巴基斯坦股市从指数中剔除。2009
年,巴基斯坦股市进入MSCI前沿市场指数,当时MSCI警告称,只有在一段时间内不再出
现交易暂停的情况下才能考虑重新将其纳入新兴市场指数。
摩根大通(J.P. Morgan)执行董事与亚洲和新兴市场股市策略主管Adrian Mowat指
出:“这是来自巴基斯坦的一个有趣的教训。你必须在一段时间内让投资者放心股市不
会再次关门。”
同样,许多批评家认为,现在中国市场波动率过高,只有当波动率降下来之后,
MSCI才会接受A股。2015年A股出现一场罕见的股灾,伴随着恐慌性抛售、随意停牌以及
国家资金大规模买入。这种不稳定状态一直持续到2016年初,熔断机制的引入几次触发
市场过早收盘。
法国投行Natixis的亚洲新兴市场经济学家Trinh Nguyen表示:“我们可以说,今
年年初的熔断机制以及国家队对股市的大规模干预让大家怀疑A股能否被认为是一个真
正的市场。这是MSCI决定推迟将其纳入的原因,以观察进一步的进展。”
巴基斯坦是今年亚洲表现最佳的股市。周三盘中巴基斯坦卡拉奇全股指数大涨1.82
%,再创历史新高。
在其他方面,巴基斯坦股市也有优于A股之处。
Mowat指出,表面上看起来MSCI好像是冷落了中国,但很多人没有意识到卡拉奇交
易所是一个更开放的市场,外国投资者的资本进出更为自由。
巴基斯坦从前沿市场指数回到新兴市场指数也相当于MSCI认可了该国在宏观经济稳
定性和企业治理方面所取得的进展,Nguyen表示。在总理谢里夫(Nawaz Sharif)的领导
下,巴基斯坦成功地化解了一场对外支付危机,当然还要感谢IMF的贷款和中国的投资
。6月底IMF将开会批准对巴基斯坦的第二笔援金,估计大约5.1亿美元。(Tony 编译)