机构：好戏才开始 油价将攀升至80美元！# Stock
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原油市场在历经两年的暴跌之后开始反弹，本月油价受到推动终击穿50美元/桶大关，
不过Raymond James & Associates表示，油价涨势才刚刚开始而已。
以J. Marshall Adkins为首的分析师们周一(6月20日)在一份致客户的信件中写道
，截至明年底，美国WTI原油均价为80美元/桶，这一预期在接受彭博调查的31位分析师
中位居第二高位。
“过去数月，我们越来越有信心相信，全球原油供给/需求动态将支持油价在2017
年大幅走高，”该团队指出，“我们仍认为，2017年美油均价将比当前期货价格高出约
30美元/桶。”
该团队指出，三大原因支持这一看多预期，所有原因均与全球供给相关，而供应形
势也是此前油价大幅下滑的主要原因所在。
根据分析师团队，如下图所示，供应侧将推动全球油市加快实现再平衡：
首先，分析师们指出，美国之外的原油生产受到遏制的幅度大于其之前预期，与1月
份预估相比，2017年原油日产量减少40万桶。他们指出，尤其是中国、哥伦比亚、安哥
拉及墨西哥等国原油产量的下滑促使其下修产量预期。
“当石油钻探活动崩溃，石油供应也会下降！” Raymond James写道，“很神奇吧
，嗯？”
Adkins和他的分析师也指出，在某些情况下，无计划的供应异常中断将持续整个
2017年，导致全球供应进一步减少30万桶。
最后，该团队还指出，面对高油价，美国页岩气生产商却无法使钻探过而又未完成
的“半成品钻井”(DUC)快速投入生产，此外包括可用的劳动力和设备有限也构成瓶颈。
Adkins认为，供应缩减再加上汽油消费增加导致全球需求强于预期，油价将在较短
时间内回升至80美元/桶。
“新的原油供应/需求预估比今年年初更加乐观，”他写道，“我们之前的预测远
比华尔街当前的共识更为乐观，而我们最新的预测更是如此。”
Incrementum AG Partner Ronald Stoeferle在彭博社调查的分析师中最为乐观。
他认为，明年西德克萨斯中质原油将升至82美元/桶。市场共识为2017年原油均价为54
美元/桶。
然而，从长远来看，Raymond James的团队预计，西德克萨斯中质油价格将回调至
约70美元/桶。
不过Raymond James & Associates表示，油价涨势才刚刚开始而已。
以J. Marshall Adkins为首的分析师们周一(6月20日)在一份致客户的信件中写道
，截至明年底，美国WTI原油均价为80美元/桶，这一预期在接受彭博调查的31位分析师
中位居第二高位。
“过去数月，我们越来越有信心相信，全球原油供给/需求动态将支持油价在2017
年大幅走高，”该团队指出，“我们仍认为，2017年美油均价将比当前期货价格高出约
30美元/桶。”
该团队指出，三大原因支持这一看多预期，所有原因均与全球供给相关，而供应形
势也是此前油价大幅下滑的主要原因所在。
根据分析师团队，如下图所示，供应侧将推动全球油市加快实现再平衡：
首先，分析师们指出，美国之外的原油生产受到遏制的幅度大于其之前预期，与1月
份预估相比，2017年原油日产量减少40万桶。他们指出，尤其是中国、哥伦比亚、安哥
拉及墨西哥等国原油产量的下滑促使其下修产量预期。
“当石油钻探活动崩溃，石油供应也会下降！” Raymond James写道，“很神奇吧
，嗯？”
Adkins和他的分析师也指出，在某些情况下，无计划的供应异常中断将持续整个
2017年，导致全球供应进一步减少30万桶。
最后，该团队还指出，面对高油价，美国页岩气生产商却无法使钻探过而又未完成
的“半成品钻井”(DUC)快速投入生产，此外包括可用的劳动力和设备有限也构成瓶颈。
Adkins认为，供应缩减再加上汽油消费增加导致全球需求强于预期，油价将在较短
时间内回升至80美元/桶。
“新的原油供应/需求预估比今年年初更加乐观，”他写道，“我们之前的预测远
比华尔街当前的共识更为乐观，而我们最新的预测更是如此。”
Incrementum AG Partner Ronald Stoeferle在彭博社调查的分析师中最为乐观。
他认为，明年西德克萨斯中质原油将升至82美元/桶。市场共识为2017年原油均价为54
美元/桶。
然而，从长远来看，Raymond James的团队预计，西德克萨斯中质油价格将回调至
约70美元/桶。
