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对于老马的问题抛砖引玉

对于老马的问题抛砖引玉# Stock

s*d2016-07-20 07:07

1 楼

原来sp 看fed。以后股市看g20，g20 现在每个季度都有财长央行行长会议。很显然这
波是全部央行搞出来的。其中包括fed 偷偷降低准备金率。很显然一个世界央行在形成。
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h*o2016-07-20 07:07

2 楼

现在的股市都变了，是政策市场。good news is bad news, bad news is good news.
经济不好，fed 降息，没有利息可将了，还有helicopter money 等其他刺激政策，经
济不好，股市涨。经济好，fed要升息，不是好消息，股市要跌，因为大家不相信经济
了，全看Fed政策。不过这种市场能支撑多久，利息已经没有多少可将了，到时候要是
真跌下来，会跌得更惨。还是那句话，没有只涨不跌的股市。

h*o2016-07-20 07:07

3 楼

另外，看公司季报，盈利下滑，profit margin越来越小，大都是靠的节省经营来盈利
，而不是真正的市场在扩大，公司盈利好像是越来越艰难，这种情况也不会长期持续下
去的。

b*52016-07-20 07:07

4 楼

怎么个大都法？举个例子？除了Bank们其他IT也好医药也好盈利没有下降啊？
美股并不贵，有股息支撑着。

【在 h********o 的大作中提到】

: 另外，看公司季报，盈利下滑，profit margin越来越小，大都是靠的节省经营来盈利
: ，而不是真正的市场在扩大，公司盈利好像是越来越艰难，这种情况也不会长期持续下
: 去的。

h*o2016-07-20 07:07

5 楼

你去看看大多数公司的报表，大多比去年下降。

: 怎么个大都法？举个例子？除了Bank们其他IT也好医药也好盈利没有下降啊？

: 美股并不贵，有股息支撑着。

【在 b****5 的大作中提到】

: 怎么个大都法？举个例子？除了Bank们其他IT也好医药也好盈利没有下降啊？
: 美股并不贵，有股息支撑着。

s*d2016-07-20 07:07

6 楼

yoy是下降的华尔街现在解读是qoq 很不错 beat了就要涨。

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【在 b****5 的大作中提到】

: 怎么个大都法？举个例子？除了Bank们其他IT也好医药也好盈利没有下降啊？
: 美股并不贵，有股息支撑着。

b*52016-07-20 07:07

7 楼

大多数是哪些，能不能举个具体点的例子？
JNJ,ABT,MSFT,QCOM,EBAY,YUM,CSX,TSM,DAL……基本各行各业YOY,QOQ都是在涨的。
Energy可能萎了，但这也是建立在预期之上的。油和FED政策回暖过两个季度很快能看
出效果的。
估计也就Banking服务行业差了点。Health Care/Consumer Discretionary/Consumer
Staples/Tech 都进步很快的。

【在 h********o 的大作中提到】

: 你去看看大多数公司的报表，大多比去年下降。
:
:
: 怎么个大都法？举个例子？除了Bank们其他IT也好医药也好盈利没有下降啊？
:
: 美股并不贵，有股息支撑着。
:

F*s2016-07-20 07:07

8 楼

学习了。

h*o2016-07-20 07:07

9 楼

今天是7月23日，和去年还有2014年比较，数据如下：
7/23/2016, Q2 GAAP EPS: 24.89; Year GAAP EPS: 103.42
7/23/2015, Q2 GAAP EPS: 25.32; Year GAAP EPS: 104.11
7/23/2014, Q2 GAAP EPS: 27.70; Year GAAP EPS: 109.67
从过去的一年时间来看，对于2016 Q2和2016年整年的earning 预期是一直在下调，一
直是down trend，非常明显，没有丝毫反转的迹象。你可以去查一查历史数据。如果是
follow the trend的话，earning 下降会持续下去一直到反转的那一天，但是那一天貌
似还没有到来。
目前对于2017年的GAAP earning预测是124，貌似看起来明年会很好，目前是底部。不
要相信这个预测数据。从2010年开始，华尔街分析师对于下一年的预测总是比前一年高
20%，从来都没有达到过。这个预测值不过是一个随便捏造的数据而已，让目前市场看
起来很便宜，这就是他们的工作，必须要有一个看起来很好的数据。
对于2017年的预测，没有人能预测的准。下面是我引用一下我订购的股票分析的一段话
，不敢说他分析的一定对，但是至少可以借鉴一下。
“Much is also being baked into 2017. Here is the reality for 2017. 2014 was
a very good year for corporate earnings – margins were peaking, 10-
Treasury was substantially higher at 2.5%, oil was 95, US dollar was 82. The
SPX only managed $102.31 in GAAP earnings for 2014. This is your best case
scenario for 2017, not the current non-sense of 124. How are you going to
grow earnings 25% over 2014 in a fully employed economy with wage growth of
3% even if oil/dollar picture is as benign as it was in 2014? Are you going
to get 25% in bump from exports? A 25% bump in consumer spending majority of
it financed by credit? Let me put it this way – 2017 earnings expectations
are delusional. The higher the market goes right now, the more 2017 market
gains are being reduced with every single point the market goes up. Enjoy
the party while it lasts and get ready for a hangover in 2017.”

【在 b****5 的大作中提到】

: 大多数是哪些，能不能举个具体点的例子？
: JNJ,ABT,MSFT,QCOM,EBAY,YUM,CSX,TSM,DAL……基本各行各业YOY,QOQ都是在涨的。
: Energy可能萎了，但这也是建立在预期之上的。油和FED政策回暖过两个季度很快能看
: 出效果的。
: 估计也就Banking服务行业差了点。Health Care/Consumer Discretionary/Consumer
: Staples/Tech 都进步很快的。

s*d2016-07-20 07:07

10 楼

esp要看floating shares 大公司回购 floating会减少。公司估值看rev比较好。
另外不要只看科技公司的pe 要看sp 500 整体pe 不要以偏概全

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【在 h********o 的大作中提到】

: 今天是7月23日，和去年还有2014年比较，数据如下：
: 7/23/2016, Q2 GAAP EPS: 24.89; Year GAAP EPS: 103.42
: 7/23/2015, Q2 GAAP EPS: 25.32; Year GAAP EPS: 104.11
: 7/23/2014, Q2 GAAP EPS: 27.70; Year GAAP EPS: 109.67
: 从过去的一年时间来看，对于2016 Q2和2016年整年的earning 预期是一直在下调，一
: 直是down trend，非常明显，没有丝毫反转的迹象。你可以去查一查历史数据。如果是
: follow the trend的话，earning 下降会持续下去一直到反转的那一天，但是那一天貌
: 似还没有到来。
: 目前对于2017年的GAAP earning预测是124，貌似看起来明年会很好，目前是底部。不
: 要相信这个预测数据。从2010年开始，华尔街分析师对于下一年的预测总是比前一年高

s*d2016-07-20 07:07

11 楼

pe过去增长每年10%，现在半年不到就已经estimate 10%。季报也是喜忧参半 cmg这
种miss 还能依然往上涨只能说为了大选维稳

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【在 s***d 的大作中提到】

: esp要看floating shares 大公司回购 floating会减少。公司估值看rev比较好。
: 另外不要只看科技公司的pe 要看sp 500 整体pe 不要以偏概全
:
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s*d2016-07-20 07:07

12 楼

现在很明显 feds降低了准备金银行加杠杆让公司能够继续鸡血回购加息也估计
suspended了

pe过去增长每年10%，现在半年不到就已经estimate 10%。季报也是喜忧参半 cmg这
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【在 s***d 的大作中提到】

: pe过去增长每年10%，现在半年不到就已经estimate 10%。季报也是喜忧参半 cmg这
: 种miss 还能依然往上涨只能说为了大选维稳
:
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h*o2016-07-20 07:07

13 楼

别忘了２０００年还有２００８年好像都是大选年。

pe过去增长每年10%，现在半年不到就已经estimate 10%。季报也是喜忧参半 cmg这

【在 s***d 的大作中提到】

h*o2016-07-20 07:07

14 楼

再回顾一下历史，２０００年夏天，股市已经牛了好几年，新兴技术在发展，job
report好的不能再好了，好像任何都不能阻碍股市上涨，未来两三年的前景好的不能再
好了，every dip was a buying opportunity, 熊熊们不断的被碾的粉身碎骨，当时
的利息是6%， FED有很大的空间降息刺激经济，大家一致认为股市不可能会跌。然后
发生的事情大家都看到了。
然后George Bush signs the 1.3 TRILLION tax cut， lowers dividend and income
tax rates for the next 10 years， hands out $300-$600 helicopter money
checks to every citizen，Unprecedented fiscal stimulus. 但是所有的这一切都无
法挽回连续三年的熊市，因为market把未来几年的利润早就涨上去了，股市只不过是价
格回归而已。
如果我们现在真的是经济下滑，和2000年比，FED手中还有几张牌能打？利息还能降多
少？付利息在日本已经验证失败了，helicopter money？目前我们的ＰＥ在２５以上
，历史数据告诉我们当ＰＥ在这个位置的时候，未来的６个月到一年的回报是负的。
别说和２０００年比，就是和２００８年比，ＦＥＤ目前手段也有限。　但愿我们没有
真的进入recesssion。

s*d2016-07-20 07:07

15 楼

大选年是哟蛾子出的不少。我当然知道是大选年现在fed为了不崩盘加杠杆类似于前
年A股加杠杆去年A股4000 点牛屎起点

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【在 h********o 的大作中提到】

: 别忘了２０００年还有２００８年好像都是大选年。
:
: pe过去增长每年10%，现在半年不到就已经estimate 10%。季报也是喜忧参半 cmg这

h*o2016-07-20 07:07

16 楼

去年A股大涨的时候，国内的朋友都喊，跟着国家队亏不了钱，一个个赚钱都赚红眼了
，结果大家也都看到了。我不是说股市一定会跌，只是看到有很多人喊美国股市是
safe heaven，绝对不会大跌，我只是想提醒一下，只涨不跌的股市还没有见过。

【在 s***d 的大作中提到】

: 大选年是哟蛾子出的不少。我当然知道是大选年现在fed为了不崩盘加杠杆类似于前
: 年A股加杠杆去年A股4000 点牛屎起点
:
: ★ 发自iPhone App: ChineseWeb 11

O*g2016-07-20 07:07

17 楼

我感觉这次有个阴谋，等欧洲亚洲的钱都回流美国的时候，就是股市大跌套住这些钱的
时候

【在 h********o 的大作中提到】

: 去年A股大涨的时候，国内的朋友都喊，跟着国家队亏不了钱，一个个赚钱都赚红眼了
: ，结果大家也都看到了。我不是说股市一定会跌，只是看到有很多人喊美国股市是
: safe heaven，绝对不会大跌，我只是想提醒一下，只涨不跌的股市还没有见过。

g*t2016-07-20 07:07

18 楼

retail YTY　growth历史上是最准的。其次是industrial,失业率。
但这些指标都不能看静态值，要看growth。
EPS没用。你画一下1/(EPS+sin(k*t)*b)就明白了。1/x是强非线性的，
earning折算成价格的话，
噪声太大了。另外EPS受回购影响很大。还不如看 PE。
现在问题是retail还可以。但是industrial production index进入危险区。
我正密切关注。

【在 h********o 的大作中提到】

g*t2016-07-20 07:07

19 楼

fed降了x年的杠杆，协议都改了。现在刚开始放松控制，stress test通过，
同意银行降低准备金，一时半会停不下来的。

【在 s***d 的大作中提到】

: 大选年是哟蛾子出的不少。我当然知道是大选年现在fed为了不崩盘加杠杆类似于前
: 年A股加杠杆去年A股4000 点牛屎起点
:
: ★ 发自iPhone App: ChineseWeb 11

t*i2016-07-20 07:07

20 楼

对于这个 eps我很有疑问。
昨天看一个　ｖｉｄｅｏ，　著名的多头　Ｔｏｍ　Ｌｅｅ　被问到这个　ｅｐｓ的问
题，他说这个高　ｅｐｓ　都在　ｅｎｅｒｇｙ　ｓｅｃｔｏｒ，其他的其实　ｅｐｓ
还是很低的。
然后我查了查资料，好像确实有这么个情况。而且看一个机构算出的　ｆｏｒｗａｒｄ
ｅｐｓ只有　１７，当然咱看不出怎么算的。

h*o2016-07-20 07:07

21 楼

我看了一下，你说的这个好像是forward ＰＥ目前是１７，ｅｎｅｒｇｙｓｅｃｔｏｒ
是最高。但是目前的１７仍然高于１０年的平均１４.３。无论用哪种算法，目前Ｓ＆
Ｐ５００　ＰＥ都在高位。不过forward PE根据分析师预测的来算很不靠谱，预测越远
越不靠谱，因为他们总是把远期预测的很高，让股票看起来很便宜，然后不断下调预期
，最好到季报的时候好让earning beat estimate。今年Q2年很可能会下降， Q3的预测
好像也是稍有下降，那么Q4的预测一定要上升，第二年肯定会更大幅度上升，所以看预
测目前的earning总是在底部。宏观经济预测是最难的，没有人能预测的准，所以远期
数据随便造个数字就行，然后根据发展随时调整。

【在 t*******i 的大作中提到】

: 对于这个 eps我很有疑问。
: 昨天看一个　ｖｉｄｅｏ，　著名的多头　Ｔｏｍ　Ｌｅｅ　被问到这个　ｅｐｓ的问
: 题，他说这个高　ｅｐｓ　都在　ｅｎｅｒｇｙ　ｓｅｃｔｏｒ，其他的其实　ｅｐｓ
: 还是很低的。
: 然后我查了查资料，好像确实有这么个情况。而且看一个机构算出的　ｆｏｒｗａｒｄ
: ｅｐｓ只有　１７，当然咱看不出怎么算的。

t*i2016-07-20 07:07

22 楼

Tom Lee 的意思是，把energy　sector　去掉就不高了。去掉能源当前的　ｅｐｓ　会
是多少？

【在 h********o 的大作中提到】

: 我看了一下，你说的这个好像是forward ＰＥ目前是１７，ｅｎｅｒｇｙｓｅｃｔｏｒ
: 是最高。但是目前的１７仍然高于１０年的平均１４.３。无论用哪种算法，目前Ｓ＆
: Ｐ５００　ＰＥ都在高位。不过forward PE根据分析师预测的来算很不靠谱，预测越远
: 越不靠谱，因为他们总是把远期预测的很高，让股票看起来很便宜，然后不断下调预期
: ，最好到季报的时候好让earning beat estimate。今年Q2年很可能会下降， Q3的预测
: 好像也是稍有下降，那么Q4的预测一定要上升，第二年肯定会更大幅度上升，所以看预
: 测目前的earning总是在底部。宏观经济预测是最难的，没有人能预测的准，所以远期
: 数据随便造个数字就行，然后根据发展随时调整。

h*o2016-07-20 07:07

23 楼

这个我也不知道。等我问一问。

【在 t*******i 的大作中提到】

: Tom Lee 的意思是，把energy　sector　去掉就不高了。去掉能源当前的　ｅｐｓ　会
: 是多少？