官媒人民日报暗示人民币可能跌40%# Stock
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人民币是负责任的国际货币
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2016年07月04日 07:07:02 来源： 人民日报海外版
http://news.xinhuanet.com/world/2016-07/04/c_129112676.htm
近期，在英国脱欧等议题的冲击下，人民币汇率出现了一定程度的调整。另一方面
，去年三季度以来，受国内产业资本海外并购加速，以及美联储加息的影响，人民币汇
率的波动程度较以往有所加剧。
然而，逐步增强人民币汇率弹性，扩大汇率波动区间，恰恰是近年来我国货币及汇
率体系改革的政策导向所指。与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程
一样，市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。
纵观发达国家国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形
也并非罕见。因此，无论从波幅还是中枢水平来看，人民币的近期走势并不值得过分忧
虑。审视人民币汇率的方向与趋势，仍需持有更长周期的历史视角。
2008年全球金融危机后，美、日、英、欧等主要经济体的央行均启动了史无前例的
非常规性货币政策，这种极端的量化宽松进一步加剧了国际金融市场的震荡。此类“以
邻为壑”的政策清晰地暴露出部分国际货币的主权当局在维系全球金融稳定方面责任感
的严重缺失。
如以有效名义汇率考量，过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要
货币出现剧烈的贬值，相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。1997年东亚
金融风暴席卷亚洲时，不少国家纷纷大幅贬值本币以转嫁危机，部分国家货币贬值幅度
甚至超过50%，而人民币汇率却始终保持了稳定。
尽管这种利他主义行动令自身经济遭受了两年通货紧缩的考验，但中国也就此赢得
了“负责任大国”的国际赞誉。时至今日，中国的经济实力和国际影响已大大超过20年
前，也具备了更大的决心和能力来推动人民币的国际化进程，并将致力于将其打造成为
一个崭新的、长期可信赖的国际储备货币。
经过30多年的国内要素释放、再配置以及深度融入全球分工体系，中国经济取得了
令世人瞩目的成就。不仅国内总产出已占全球经济的七分之一强，连续3年成为世界新
增产值最高的国家，而且对外贸易总额和出口额亦位居全球首位。与此同时，持续近20
年的巨额贸易顺差与雄厚的外汇储备成为人民币国际化的强大后盾。国际货币基金组织
将人民币正式纳入特别提款权货币篮子（SDR），使得人民币在成为全球性货币的道路
上又迈出了关键的一步。不久前，亚洲基础设施投资银行的首批项目正式出炉，也为确
立人民币在国际经济新秩序中的关键角色奠定了新的基础。
纵观全球主要经济体的增长态势，中国的巨大经济活力和潜力可谓卓尔不群。国际
经济秩序也正在经历着自二战以来的一次最大规模的新旧交替，这些因素都使得人民币
国际化进程来到了一个重要的关口，而世界也将迎来一个更加强大和更负责任的全球性
货币。
（作者为南开大学国际经济贸易学系副教授 刘 程）
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2016年07月04日 07:07:02 来源： 人民日报海外版
http://news.xinhuanet.com/world/2016-07/04/c_129112676.htm
近期，在英国脱欧等议题的冲击下，人民币汇率出现了一定程度的调整。另一方面
，去年三季度以来，受国内产业资本海外并购加速，以及美联储加息的影响，人民币汇
率的波动程度较以往有所加剧。
然而，逐步增强人民币汇率弹性，扩大汇率波动区间，恰恰是近年来我国货币及汇
率体系改革的政策导向所指。与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程
一样，市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。
纵观发达国家国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形
也并非罕见。因此，无论从波幅还是中枢水平来看，人民币的近期走势并不值得过分忧
虑。审视人民币汇率的方向与趋势，仍需持有更长周期的历史视角。
2008年全球金融危机后，美、日、英、欧等主要经济体的央行均启动了史无前例的
非常规性货币政策，这种极端的量化宽松进一步加剧了国际金融市场的震荡。此类“以
邻为壑”的政策清晰地暴露出部分国际货币的主权当局在维系全球金融稳定方面责任感
的严重缺失。
如以有效名义汇率考量，过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要
货币出现剧烈的贬值，相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。1997年东亚
金融风暴席卷亚洲时，不少国家纷纷大幅贬值本币以转嫁危机，部分国家货币贬值幅度
甚至超过50%，而人民币汇率却始终保持了稳定。
尽管这种利他主义行动令自身经济遭受了两年通货紧缩的考验，但中国也就此赢得
了“负责任大国”的国际赞誉。时至今日，中国的经济实力和国际影响已大大超过20年
前，也具备了更大的决心和能力来推动人民币的国际化进程，并将致力于将其打造成为
一个崭新的、长期可信赖的国际储备货币。
经过30多年的国内要素释放、再配置以及深度融入全球分工体系，中国经济取得了
令世人瞩目的成就。不仅国内总产出已占全球经济的七分之一强，连续3年成为世界新
增产值最高的国家，而且对外贸易总额和出口额亦位居全球首位。与此同时，持续近20
年的巨额贸易顺差与雄厚的外汇储备成为人民币国际化的强大后盾。国际货币基金组织
将人民币正式纳入特别提款权货币篮子（SDR），使得人民币在成为全球性货币的道路
上又迈出了关键的一步。不久前，亚洲基础设施投资银行的首批项目正式出炉，也为确
立人民币在国际经济新秩序中的关键角色奠定了新的基础。
纵观全球主要经济体的增长态势，中国的巨大经济活力和潜力可谓卓尔不群。国际
经济秩序也正在经历着自二战以来的一次最大规模的新旧交替，这些因素都使得人民币
国际化进程来到了一个重要的关口，而世界也将迎来一个更加强大和更负责任的全球性
货币。
（作者为南开大学国际经济贸易学系副教授 刘 程）