对冲基金大佬：特斯拉今年烧钱20多亿美元 你愿不愿投# Stock
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对冲基金大佬：特斯拉今年烧钱20多亿美元 你愿不愿投
信源：华尔街见闻｜编辑：2017-08-01
Greenlight Capital总裁Einhorn预计，特斯拉今年因为生产Model 3会烧钱超过20亿美
元，但目前财力只能再撑三个季度； 要大规模生产Model 3，特斯拉得靠资本市场的融
资意愿。而业内估计Model 3的利润率仅6%。
以特斯拉的烧钱速度，接下来就看投资者愿不愿供了。一位坚定做空的对冲基金大佬如
此警告。
特斯拉今年二季度股价整体走高，让做空的对冲基金Greenlight Capital创始人兼总裁
David Einhorn失望而归，但他的唱空立场未改。本周二，在Einhorn任董事局主席的再
保险公司Greenlight Capital Re Ltd.业绩电话会议上，他这样解释为何特斯拉被高估：
因为开始生产Model 3，预计特斯拉今年烧钱会超过20亿美元。其目前财力只能撑未来
三个季度。特斯拉寻求大规模生产Model 3，所以会依赖资本市场的融资意愿。
美国媒体提到，由于一些个股交易价处于创纪录高位，Einhorn做空亚马逊、特斯拉和
云计算公司Athenahealth Inc蒙受了损失，今年这些个股至少上涨了30%。但他做空采
油企业Continental Resources Inc.确有斩获。
本周二Einhorn讲话当天，特斯拉股价延续周一跌势，截至发稿跌超1%。上周末特斯拉
交付了首批平价电动车Model 3，本周一股价收跌3.46%。
特斯拉高估值早已是焦点
这不是Einhorn第一次向特斯拉开炮。华尔街见闻此前提到，今年4月他警告，美国股市
估值已经脱离现实，市场对特朗普税改能大幅提升盈利的期望过高，很难预测美股的泡
沫何时崩溃。
他当时承认，目前做空“泡沫篮子”、尤其是特斯拉特别困难，但终有一天，特斯拉股
价会下跌。
今年6月初，Einhorn表示，特斯拉是泡沫股票，其被错误估值的程度很高，以至于要等
待很长时间才能证明这种泡沫的判断。他认为，市场的情绪将会改变。最终，一家公司
的盈利能力将成为重要考量。
盈利能力存疑
华尔街见闻此前提到，对特斯拉来说，如何在走向大众和实现盈利之间实现平衡是巨大
的考验。特斯拉旗下车型Model X和Model S的利润率高达25%，但它们盈利依然吃力，
而业内估计Model 3的利润率仅为6%。
此外，特斯拉能否如期生产也存在很大的不确定性。平均每辆车有来自数百家供应商的
约3,000个零部件，它们必须完美组合在一起，一旦其中一个环节出现些许差错，整个
生产过程可能面临崩溃……
如果特斯拉能在明年实现生产50万辆Model 3, 这意味着较上一年产量增加6倍，这将是
汽车工业史上最快的产量增速。
美国时间8月2日，特斯拉将于美股盘后公布第二季度财报，华尔街普遍预计特斯拉当季
仍将亏损。但特斯拉真正急迫的问题在于新推出的Model 3电动车，这是特斯拉能成为
大型车厂的关键，也是投资者观察的焦点。
信源：华尔街见闻｜编辑：2017-08-01
Greenlight Capital总裁Einhorn预计，特斯拉今年因为生产Model 3会烧钱超过20亿美
元，但目前财力只能再撑三个季度； 要大规模生产Model 3，特斯拉得靠资本市场的融
资意愿。而业内估计Model 3的利润率仅6%。
以特斯拉的烧钱速度，接下来就看投资者愿不愿供了。一位坚定做空的对冲基金大佬如
此警告。
特斯拉今年二季度股价整体走高，让做空的对冲基金Greenlight Capital创始人兼总裁
David Einhorn失望而归，但他的唱空立场未改。本周二，在Einhorn任董事局主席的再
保险公司Greenlight Capital Re Ltd.业绩电话会议上，他这样解释为何特斯拉被高估：
因为开始生产Model 3，预计特斯拉今年烧钱会超过20亿美元。其目前财力只能撑未来
三个季度。特斯拉寻求大规模生产Model 3，所以会依赖资本市场的融资意愿。
美国媒体提到，由于一些个股交易价处于创纪录高位，Einhorn做空亚马逊、特斯拉和
云计算公司Athenahealth Inc蒙受了损失，今年这些个股至少上涨了30%。但他做空采
油企业Continental Resources Inc.确有斩获。
本周二Einhorn讲话当天，特斯拉股价延续周一跌势，截至发稿跌超1%。上周末特斯拉
交付了首批平价电动车Model 3，本周一股价收跌3.46%。
特斯拉高估值早已是焦点
这不是Einhorn第一次向特斯拉开炮。华尔街见闻此前提到，今年4月他警告，美国股市
估值已经脱离现实，市场对特朗普税改能大幅提升盈利的期望过高，很难预测美股的泡
沫何时崩溃。
他当时承认，目前做空“泡沫篮子”、尤其是特斯拉特别困难，但终有一天，特斯拉股
价会下跌。
今年6月初，Einhorn表示，特斯拉是泡沫股票，其被错误估值的程度很高，以至于要等
待很长时间才能证明这种泡沫的判断。他认为，市场的情绪将会改变。最终，一家公司
的盈利能力将成为重要考量。
盈利能力存疑
华尔街见闻此前提到，对特斯拉来说，如何在走向大众和实现盈利之间实现平衡是巨大
的考验。特斯拉旗下车型Model X和Model S的利润率高达25%，但它们盈利依然吃力，
而业内估计Model 3的利润率仅为6%。
此外，特斯拉能否如期生产也存在很大的不确定性。平均每辆车有来自数百家供应商的
约3,000个零部件，它们必须完美组合在一起，一旦其中一个环节出现些许差错，整个
生产过程可能面临崩溃……
如果特斯拉能在明年实现生产50万辆Model 3, 这意味着较上一年产量增加6倍，这将是
汽车工业史上最快的产量增速。
美国时间8月2日，特斯拉将于美股盘后公布第二季度财报，华尔街普遍预计特斯拉当季
仍将亏损。但特斯拉真正急迫的问题在于新推出的Model 3电动车，这是特斯拉能成为
大型车厂的关键，也是投资者观察的焦点。
