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1 楼
发信人： mingbaihu(面面虎), 信区： Stock
标题： 股市的博弈，唯有概率思维，方能胜出。
发信站： BBS未名空间站(Thu Aug 10 10:51:29 2017,GMT)
一位朋友问我：我身边有许多高水准的专业人士，他们在各自的领域中都是佼佼者。为
什么他们炒股都是亏钱呢？股市的博弈，到底什么才是优势？怎样才能胜出呢？
各行各业工作中的牛人为什么会在金融市场里屡屡败北？究其因，其实就是败在一个“
炒”字上。他们具有高学历和极高的专业素质，却未能抓住“股票的背后是企业”这一
核心，他们败给了价格波动、败给了人性。国外知名车企的高级财务职员，投资了一个
自己不了解的电力公司；一位医学博士却买了汽车企业的股票……很多这样的例子，正
应了这么一句话：“人性会降低智商”。离开了自己的专长和能力圈，去押宝“莫须有
”和“可能吧”就是赌。
在股市很多次受伤之后，我才发现，股市的变量是多维的，复杂的，就像人类可以用计
算机打败世界最厉害的象棋大师，但是至今仍然不能用计算机在股市获得理想成绩，由
此可见其复杂度。在股市犯了错，通常不是我们对行业认识不深，不是对公司理解不透
彻，而是我们的研究和思考还不全面，只见树木不见森林，没有形成完整的交易体系和
思考框架。常见的基本面、技术面、资金面、情绪面等等都是这个体系和框架的组成要
素，在一起构成了股市概率思考的基本模式，也是我们参与股市这个博弈游戏的入场券。
1、股市致胜的基本元素
范K.撒普博士在《通向财务自由之路》一书中认为交易有三个组成元素：心理状态（情
绪控制）、资金管理和系统开发（交易方法）。心理状态是最重要的（大概占60%），
其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。
一套完整的股市认知体系至少包括五个方面的内容：大势研判、行业认知、企业分析、
资金管理、情绪控制——交易系统的“五架马车”。这五个方面就是我们参与股市这场
博弈游戏的关键：构建我们的策略环节，五环相扣，哪一个环节出问题都不行，非得把
五个要素都打磨成熟，才可能在股市取得好的成绩。
在范博士的理解中，心理状态（情绪控制）这一环节做好了，去除了一夜暴富、赚快钱
的想法，克服了恐惧和贪婪的人弱点，我们就把获胜的概率提高到五成以上，这也是战
略层面的“道”。其实，其他领域何尝不是如此？即使事业做到巅峰，一旦迷失了自我
，内心失去了平衡，也就是事业迅速滑坡、甚至高崖坠落的开始，对于炒股的人来说，
牛市高杠杆、高融资，资产迅速升值，熊市来临后，如果守不住自己的内心，一切又是
尘土依旧。
2、概率思维
股市没有什么是百分百的，一切都是在“概率”和“可能性”上进行优化，提高自己的
胜率。不论是基本面分析、技术面分析还是资金管理、心态控制，都是在评估某一次出
手的获胜概率，就像战场上将军对一场战争、一次战役的谋划和部署，没有百分百的事
情，都是综合评估各方面情况，得出一套最有利于自己取胜的作战方案。
股市的确定性基于概率，来源与股市最基本的原理，那就是：股价的最终决定因素就是
企业，企业的发展决定股价的动态。这一最朴素的道理，在市场炒作的迷雾下，已经让
太多的人迷失方向。
那么什么是大概率和小概率的事情？顾名思义，大部分人能做到的事情就是大概率，反
之亦然。大部分的人在二十多岁会结婚，是大概率事情，大部分人这辈子会普普通通平
平淡淡是大概率事件，坐飞机几乎不可能掉下来是大概率事件，普通人炒股大部分会亏
钱，这也是大概率事件。
有了概率的思考方式，我们就会明白，在股市的博弈中，基本面、技术面、心理面、资
金面等等都是我们衡量概率胜算的要素之一，股市是个大熔炉，各种理念、方法都要大
融合，价值投资、趋势投资、技术分析、图形分析、基本面分析等等要素都可以自成一
家，做得好都可以在市场活的很好。这些年我是经历了一个以上的循环：先看图形炒股
，发现不好使，就用基本面来玩，后来发现很多时候基本面好的股票在市场轰轰烈烈的
时候不涨，涨的时候大盘也不好了，又拿不住股票，然后再换趋势投资，不灵了，再换
价值投资……..然后再来一个循环。
这个概率综合得分多少才是一次出击的核心思考点，就比如当前的大势，不论是想进场
抢反弹，还是想中线建仓，在你的周期上，你获胜的概率有多大？单就大趋势及汇率宏
观这一项，获胜的概率就大打折扣，其他的行业再好，个股再好，又有多大意思？覆巢
之下无完卵。
3、专注能力圈
人的能力和知识结构有限，人的精力也有限，把有限的精力集中在自己的能力圈之内，
时间长了再逐步扩大自己的能力圈，拓展研究范围，这才是成长的捷径，慢就是快，这
样看似很慢，其实放到漫长的投资生涯中来看，这样稳扎稳打，厚积薄发，才是笑到最
后的明智做法。
对于我们普通人来说，不具备“特殊资源”的优势，属于没有底牌的群体，股市的方向
选择，无外乎两条路：一条是，专注企业价值，波段或者大波段投机，多数时候不必在
意市场择时，一条是，专注市场价格博弈，认为基本面的一切要素都已经反映在价格走
势中，跟着市场走。两条路，两类操作手法， “价值博弈”ＶＳ“价格博弈”，哪一
条走通了都可以笑傲股市，不要告诉我如果两者都会，融会贯通了会怎么样，如此，不
会来看我码文，如此，没有十几年枪林弹雨的历练，没有三四个牛熊轮回，慎出此言。
多数投资人犯得错误是“摇摆”——在“价值博弈”和“价格博弈”阵营中摇摆不定，
这个练不好换那个，循环往复最终不知所从。两种博弈模式的核心在于“专注”，价值
博弈的核心在于专注熟悉的行业，熟悉的股票，长期波段、大波段反复操作，赶上市场
好了，一个持股周期可能是两年，市场不好，持股周期可以压缩到几周。价格博弈核心
在于“执行纪律”，一切按照交易体系操作，抛除一切主观感情因素，不要相信任何人
的任何观点，可以参考，但是一定不能盲信。
这两种模式，选一个适合自己个性的方法，长期练习，关键在于，选择之后就不要犹豫
和摇摆，不要这边不行换那边，那边不行换这边，老是换跑道，不是办法，问题在于击
球的打击姿势有问题，换跑道解决不了问题。
万法归宗，股市到最后就是一个“概率”的问题——大势怎么样？行业怎么样？汇率及
宏观怎么样？你买的股票的业绩及预期怎么样？市场热点怎么样？资金面怎么样？这些
因素都是很重要的一环，每评估一个环节，都是给“获胜概率”的一次打分。对照五架
马车，问问自己，“大势研判、行业认知、企业分析、资金管理、情绪控制”我们做到
了什么层次？对于大势的短中长期走向你有自己的研判标准吗？对某个行业你足够了解
吗？或者对市场行业风格转换的规律有信心吗？对个股的研究有自己的经过检验的一套
吗？对资金管理、风险控制有自己的机制吗？对自我的认知够深刻吗？能控制自己的心
魔吗？
追求大概率，做确定性事情的信心要在“大彻大悟”和“自知之明”的反省之后才能做
到，必须“专注、耐心和反省”才可能在这条路上走下去。斯波朗迪在《专业投机原理
》里面说的那样，情绪的纪律才是通向成功的第一道关卡。只有在自知和知彼的基础上
，设定情绪的纪律，严格执行，时刻提醒牢记自己的弱点，才能让心态不断成熟，才能
在市场中生存久一点。把自己的生存策略想清楚了，逐步加入资金管理的技巧，在每一
次作战失败后总结教训，加深对自我弱点的认识，如此，我们才能在投资事业中逐步升
级。
博弈的游戏中，唯有概率思维，方能胜出。
标题： 股市的博弈，唯有概率思维，方能胜出。
发信站： BBS未名空间站(Thu Aug 10 10:51:29 2017,GMT)
一位朋友问我：我身边有许多高水准的专业人士，他们在各自的领域中都是佼佼者。为
什么他们炒股都是亏钱呢？股市的博弈，到底什么才是优势？怎样才能胜出呢？
各行各业工作中的牛人为什么会在金融市场里屡屡败北？究其因，其实就是败在一个“
炒”字上。他们具有高学历和极高的专业素质，却未能抓住“股票的背后是企业”这一
核心，他们败给了价格波动、败给了人性。国外知名车企的高级财务职员，投资了一个
自己不了解的电力公司；一位医学博士却买了汽车企业的股票……很多这样的例子，正
应了这么一句话：“人性会降低智商”。离开了自己的专长和能力圈，去押宝“莫须有
”和“可能吧”就是赌。
在股市很多次受伤之后，我才发现，股市的变量是多维的，复杂的，就像人类可以用计
算机打败世界最厉害的象棋大师，但是至今仍然不能用计算机在股市获得理想成绩，由
此可见其复杂度。在股市犯了错，通常不是我们对行业认识不深，不是对公司理解不透
彻，而是我们的研究和思考还不全面，只见树木不见森林，没有形成完整的交易体系和
思考框架。常见的基本面、技术面、资金面、情绪面等等都是这个体系和框架的组成要
素，在一起构成了股市概率思考的基本模式，也是我们参与股市这个博弈游戏的入场券。
1、股市致胜的基本元素
范K.撒普博士在《通向财务自由之路》一书中认为交易有三个组成元素：心理状态（情
绪控制）、资金管理和系统开发（交易方法）。心理状态是最重要的（大概占60%），
其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。
一套完整的股市认知体系至少包括五个方面的内容：大势研判、行业认知、企业分析、
资金管理、情绪控制——交易系统的“五架马车”。这五个方面就是我们参与股市这场
博弈游戏的关键：构建我们的策略环节，五环相扣，哪一个环节出问题都不行，非得把
五个要素都打磨成熟，才可能在股市取得好的成绩。
在范博士的理解中，心理状态（情绪控制）这一环节做好了，去除了一夜暴富、赚快钱
的想法，克服了恐惧和贪婪的人弱点，我们就把获胜的概率提高到五成以上，这也是战
略层面的“道”。其实，其他领域何尝不是如此？即使事业做到巅峰，一旦迷失了自我
，内心失去了平衡，也就是事业迅速滑坡、甚至高崖坠落的开始，对于炒股的人来说，
牛市高杠杆、高融资，资产迅速升值，熊市来临后，如果守不住自己的内心，一切又是
尘土依旧。
2、概率思维
股市没有什么是百分百的，一切都是在“概率”和“可能性”上进行优化，提高自己的
胜率。不论是基本面分析、技术面分析还是资金管理、心态控制，都是在评估某一次出
手的获胜概率，就像战场上将军对一场战争、一次战役的谋划和部署，没有百分百的事
情，都是综合评估各方面情况，得出一套最有利于自己取胜的作战方案。
股市的确定性基于概率，来源与股市最基本的原理，那就是：股价的最终决定因素就是
企业，企业的发展决定股价的动态。这一最朴素的道理，在市场炒作的迷雾下，已经让
太多的人迷失方向。
那么什么是大概率和小概率的事情？顾名思义，大部分人能做到的事情就是大概率，反
之亦然。大部分的人在二十多岁会结婚，是大概率事情，大部分人这辈子会普普通通平
平淡淡是大概率事件，坐飞机几乎不可能掉下来是大概率事件，普通人炒股大部分会亏
钱，这也是大概率事件。
有了概率的思考方式，我们就会明白，在股市的博弈中，基本面、技术面、心理面、资
金面等等都是我们衡量概率胜算的要素之一，股市是个大熔炉，各种理念、方法都要大
融合，价值投资、趋势投资、技术分析、图形分析、基本面分析等等要素都可以自成一
家，做得好都可以在市场活的很好。这些年我是经历了一个以上的循环：先看图形炒股
，发现不好使，就用基本面来玩，后来发现很多时候基本面好的股票在市场轰轰烈烈的
时候不涨，涨的时候大盘也不好了，又拿不住股票，然后再换趋势投资，不灵了，再换
价值投资……..然后再来一个循环。
这个概率综合得分多少才是一次出击的核心思考点，就比如当前的大势，不论是想进场
抢反弹，还是想中线建仓，在你的周期上，你获胜的概率有多大？单就大趋势及汇率宏
观这一项，获胜的概率就大打折扣，其他的行业再好，个股再好，又有多大意思？覆巢
之下无完卵。
3、专注能力圈
人的能力和知识结构有限，人的精力也有限，把有限的精力集中在自己的能力圈之内，
时间长了再逐步扩大自己的能力圈，拓展研究范围，这才是成长的捷径，慢就是快，这
样看似很慢，其实放到漫长的投资生涯中来看，这样稳扎稳打，厚积薄发，才是笑到最
后的明智做法。
对于我们普通人来说，不具备“特殊资源”的优势，属于没有底牌的群体，股市的方向
选择，无外乎两条路：一条是，专注企业价值，波段或者大波段投机，多数时候不必在
意市场择时，一条是，专注市场价格博弈，认为基本面的一切要素都已经反映在价格走
势中，跟着市场走。两条路，两类操作手法， “价值博弈”ＶＳ“价格博弈”，哪一
条走通了都可以笑傲股市，不要告诉我如果两者都会，融会贯通了会怎么样，如此，不
会来看我码文，如此，没有十几年枪林弹雨的历练，没有三四个牛熊轮回，慎出此言。
多数投资人犯得错误是“摇摆”——在“价值博弈”和“价格博弈”阵营中摇摆不定，
这个练不好换那个，循环往复最终不知所从。两种博弈模式的核心在于“专注”，价值
博弈的核心在于专注熟悉的行业，熟悉的股票，长期波段、大波段反复操作，赶上市场
好了，一个持股周期可能是两年，市场不好，持股周期可以压缩到几周。价格博弈核心
在于“执行纪律”，一切按照交易体系操作，抛除一切主观感情因素，不要相信任何人
的任何观点，可以参考，但是一定不能盲信。
这两种模式，选一个适合自己个性的方法，长期练习，关键在于，选择之后就不要犹豫
和摇摆，不要这边不行换那边，那边不行换这边，老是换跑道，不是办法，问题在于击
球的打击姿势有问题，换跑道解决不了问题。
万法归宗，股市到最后就是一个“概率”的问题——大势怎么样？行业怎么样？汇率及
宏观怎么样？你买的股票的业绩及预期怎么样？市场热点怎么样？资金面怎么样？这些
因素都是很重要的一环，每评估一个环节，都是给“获胜概率”的一次打分。对照五架
马车，问问自己，“大势研判、行业认知、企业分析、资金管理、情绪控制”我们做到
了什么层次？对于大势的短中长期走向你有自己的研判标准吗？对某个行业你足够了解
吗？或者对市场行业风格转换的规律有信心吗？对个股的研究有自己的经过检验的一套
吗？对资金管理、风险控制有自己的机制吗？对自我的认知够深刻吗？能控制自己的心
魔吗？
追求大概率，做确定性事情的信心要在“大彻大悟”和“自知之明”的反省之后才能做
到，必须“专注、耐心和反省”才可能在这条路上走下去。斯波朗迪在《专业投机原理
》里面说的那样，情绪的纪律才是通向成功的第一道关卡。只有在自知和知彼的基础上
，设定情绪的纪律，严格执行，时刻提醒牢记自己的弱点，才能让心态不断成熟，才能
在市场中生存久一点。把自己的生存策略想清楚了，逐步加入资金管理的技巧，在每一
次作战失败后总结教训，加深对自我弱点的认识，如此，我们才能在投资事业中逐步升
级。
博弈的游戏中，唯有概率思维，方能胜出。