美股牛市背后：所有人都在抛，仅回购孤独支撑# Stock
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1 楼
如今，所有人都在抛售美股，买股票的主力只有上市公司自己了——企业回购支撑着大
盘。
美银美林策略师Jill Carey Hall在最新的报告中写道，上周，该行的对冲基金、机构
客户和私人客户纷纷在标普500创新高之际抛售股票，与此相反的是，上市公司正忙于
回购股票，规模则达到2月初以来的最高水平，较年初上涨20%。
其实近年来，美股回购一直都是呈上升趋势。在2018年，美国企业向股东派发的股息和
回购金额达到创纪录的1.25万亿美元，其中回购占到了7979亿美元。
美银美林全球研究的首席投资策略师Michael Hartnett甚至指出，如今推动股价上涨的
不是私人客户和机构，而是上市公司：
标普报告显示，第一季度回购额同比增长12.1%，近三分之一的美国公司将每股收益同
比增长提高了4倍。
另外，美银美林还发现，投资者虽然在抛售股票，但人们对交易所交易基金 （ETF）的
兴趣却在增长，ETF资金流入已达到10亿美元：
“ETF的累计资金流已转为正值，扭转了今年早些时候出现的资金外流情况。”
当日，对上市公司股票回购施加限制，也是今年美国两党议员争论的一个焦点。作为华
尔街的重要代表，高盛对此一直持质疑态度，在4月的报告中该投行甚至警告，如果禁
止回购，那就等着美股崩盘吧。
高盛分析师David Kostin当时表示，一旦股票回购遭到禁止，那么美股上市公司的现金
使用行为将立刻改变，这不仅会影响股市的基本面状况，还会破坏市场对股票的供需平
衡，最终的结果就是闪崩频现、波动性大增。
盘。
美银美林策略师Jill Carey Hall在最新的报告中写道，上周，该行的对冲基金、机构
客户和私人客户纷纷在标普500创新高之际抛售股票，与此相反的是，上市公司正忙于
回购股票，规模则达到2月初以来的最高水平，较年初上涨20%。
其实近年来，美股回购一直都是呈上升趋势。在2018年，美国企业向股东派发的股息和
回购金额达到创纪录的1.25万亿美元，其中回购占到了7979亿美元。
美银美林全球研究的首席投资策略师Michael Hartnett甚至指出，如今推动股价上涨的
不是私人客户和机构，而是上市公司：
标普报告显示，第一季度回购额同比增长12.1%，近三分之一的美国公司将每股收益同
比增长提高了4倍。
另外，美银美林还发现，投资者虽然在抛售股票，但人们对交易所交易基金 （ETF）的
兴趣却在增长，ETF资金流入已达到10亿美元：
“ETF的累计资金流已转为正值，扭转了今年早些时候出现的资金外流情况。”
当日，对上市公司股票回购施加限制，也是今年美国两党议员争论的一个焦点。作为华
尔街的重要代表，高盛对此一直持质疑态度，在4月的报告中该投行甚至警告，如果禁
止回购，那就等着美股崩盘吧。
高盛分析师David Kostin当时表示，一旦股票回购遭到禁止，那么美股上市公司的现金
使用行为将立刻改变，这不仅会影响股市的基本面状况，还会破坏市场对股票的供需平
衡，最终的结果就是闪崩频现、波动性大增。