美6月ISM制造业指数近三年新低 Markit制造业PMI创十年第二低# Stock
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周一发布的两份美国制造业调查问卷都揭示，外围不确定性和经济下滑的趋势，令美
国制造商已经开始重新考虑投资和雇佣计划，需求格外展现了疲软迹象。
北京时间7月1日晚间，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM制造业
指数读为51.7，逊于5月前值52.1，刷新2016年10月以来的32个月最低，略高于市场预
期的51。
这代表，美国ISM制造业指数从4月起，连续三个月跌回到特朗普胜选总统之前的位置。
其中，6月的新订单分项指数跌至50荣枯线处，创2015年12月以来最低；物价支付分项
指数自2月以来首次跌破50荣枯线，并创2016年2月以来新低。
美国ISM制造业PMI曾于去年8月触及十四年最高61.3，今年2月便跌至54.2，创特朗普胜
选美国总统、即2016年11月以来新低；在3月超预期反弹后，4月至6月数据均不佳，说
明去年底以来的美国制造业增速波动较大。分析称，近期不少数据暗示“美国制造业的
根基正在动摇”。
从重要的分项数据来看：生产指数录得54.1，高于5月前值51.3，前值曾创2016年8月以
来最低。
就业指数录得54.5，高于5月前值53.7，从4月所创2016年11月以来最低反弹；但就业指
数增幅正在逐月放缓（5月较4月增长1.3个百分点）。
新订单指数录得50，弱于5月前值52.7，代表美国制造业消费者需求自2015年12月以来
首次没有扩张。新订单下滑的六个行业包括：服装、皮革与相关制品；基本金属；木制
品；运输设备；机械；金属制品。
物价支付指数录得47.9，弱于5月前值53.2，是2月以来首次跌破50荣枯线。其中，电子
元件和食品原料短缺导致价格上涨，但铜、钢、能源和铝价下跌幅度更大。
进口指数录得50荣枯线处，4月和5月曾连续两个月陷入“萎缩”区间，4月是2017年1月
以来首次跌破荣枯线。
出口新订单指数录得50.5，弱于5月前值51，4月曾是2016年2月以来首次跌破荣枯线。
美国供应管理协会制造业委员会主席Timothy Fiore指出，来自行业的反馈显示美国制
造业仍在扩张但显著疲软化，整体指数已连续三个月增速放缓：需求已经结束扩张，新
订单指数零增长，消费者库存指数保持在“过低”的水平，积压订单指数连续两个月处
于收缩状态，刷新2017年1月以来最低读数，而且新出口订单保持疲软。
受访行业表达了对地缘政治不确定性、关税和全球经济的担忧。5个行业在6月陷入萎缩
区间，包括服装、皮革与相关制品；基本金属；木制品；运输设备；合成金属制品。
计算机与电子产品行业的代表称，不确定性正在触发对经济前景的恐慌，关税已经破坏
供应链并提高了成本，“目前状况是疯狂的”。化学制品行业称，关税正导致产品成本
增加，美国消费者将为此支付更高价格。金属制品行业认为，关税继续对决策和预测产
生负面影响，并越来越担心全球经济将被削弱。运输设备行业称，航空航天业的问题将
令2019年剩余时间的需求大幅减弱。
日内稍早，美国6月Markit制造业PMI终值录得50.6，略高于5月前值50.1，但创2009年9
月以来的第二低读数，5月曾创十年来最低水平。其中，就业分项指数创2016年8月以来
最慢增速。
IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson指出，美国制造业正面临金融危机峰值
以来的最严峻状况，“展现了产出和就业方面令人担心担忧的下滑图景。”年初美国制
造业库存曾大幅增长，但大型企业在5月已经进入去库存阶段，因为新订单的流入大幅
放缓。商业情绪尽管小幅改善，仍接近调查启动以来的低位，暗示制造业士气更低，担
忧聚焦在国内和国际的需求放缓。
IHS Markit的数据显示，美国制造业领域进一步接近“停滞”的状态，与产出增幅疲软
相对应，企业正在限制雇员和投资计划，制造业的劳动力扩张速度创近三年最慢，产出
预期也保持疲软。
金融博客Zerohedge认为，更疲软的需求将限制企业向消费者传导更高价格的能力，代
表整体通胀压力也较年初弱化，可能强化美联储年内降息以防止通胀过低的理由。
国制造商已经开始重新考虑投资和雇佣计划，需求格外展现了疲软迹象。
北京时间7月1日晚间，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM制造业
指数读为51.7，逊于5月前值52.1，刷新2016年10月以来的32个月最低，略高于市场预
期的51。
这代表，美国ISM制造业指数从4月起，连续三个月跌回到特朗普胜选总统之前的位置。
其中，6月的新订单分项指数跌至50荣枯线处，创2015年12月以来最低；物价支付分项
指数自2月以来首次跌破50荣枯线，并创2016年2月以来新低。
美国ISM制造业PMI曾于去年8月触及十四年最高61.3，今年2月便跌至54.2，创特朗普胜
选美国总统、即2016年11月以来新低；在3月超预期反弹后，4月至6月数据均不佳，说
明去年底以来的美国制造业增速波动较大。分析称，近期不少数据暗示“美国制造业的
根基正在动摇”。
从重要的分项数据来看：生产指数录得54.1，高于5月前值51.3，前值曾创2016年8月以
来最低。
就业指数录得54.5，高于5月前值53.7，从4月所创2016年11月以来最低反弹；但就业指
数增幅正在逐月放缓（5月较4月增长1.3个百分点）。
新订单指数录得50，弱于5月前值52.7，代表美国制造业消费者需求自2015年12月以来
首次没有扩张。新订单下滑的六个行业包括：服装、皮革与相关制品；基本金属；木制
品；运输设备；机械；金属制品。
物价支付指数录得47.9，弱于5月前值53.2，是2月以来首次跌破50荣枯线。其中，电子
元件和食品原料短缺导致价格上涨，但铜、钢、能源和铝价下跌幅度更大。
进口指数录得50荣枯线处，4月和5月曾连续两个月陷入“萎缩”区间，4月是2017年1月
以来首次跌破荣枯线。
出口新订单指数录得50.5，弱于5月前值51，4月曾是2016年2月以来首次跌破荣枯线。
美国供应管理协会制造业委员会主席Timothy Fiore指出，来自行业的反馈显示美国制
造业仍在扩张但显著疲软化，整体指数已连续三个月增速放缓：需求已经结束扩张，新
订单指数零增长，消费者库存指数保持在“过低”的水平，积压订单指数连续两个月处
于收缩状态，刷新2017年1月以来最低读数，而且新出口订单保持疲软。
受访行业表达了对地缘政治不确定性、关税和全球经济的担忧。5个行业在6月陷入萎缩
区间，包括服装、皮革与相关制品；基本金属；木制品；运输设备；合成金属制品。
计算机与电子产品行业的代表称，不确定性正在触发对经济前景的恐慌，关税已经破坏
供应链并提高了成本，“目前状况是疯狂的”。化学制品行业称，关税正导致产品成本
增加，美国消费者将为此支付更高价格。金属制品行业认为，关税继续对决策和预测产
生负面影响，并越来越担心全球经济将被削弱。运输设备行业称，航空航天业的问题将
令2019年剩余时间的需求大幅减弱。
日内稍早，美国6月Markit制造业PMI终值录得50.6，略高于5月前值50.1，但创2009年9
月以来的第二低读数，5月曾创十年来最低水平。其中，就业分项指数创2016年8月以来
最慢增速。
IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson指出，美国制造业正面临金融危机峰值
以来的最严峻状况，“展现了产出和就业方面令人担心担忧的下滑图景。”年初美国制
造业库存曾大幅增长，但大型企业在5月已经进入去库存阶段，因为新订单的流入大幅
放缓。商业情绪尽管小幅改善，仍接近调查启动以来的低位，暗示制造业士气更低，担
忧聚焦在国内和国际的需求放缓。
IHS Markit的数据显示，美国制造业领域进一步接近“停滞”的状态，与产出增幅疲软
相对应，企业正在限制雇员和投资计划，制造业的劳动力扩张速度创近三年最慢，产出
预期也保持疲软。
金融博客Zerohedge认为，更疲软的需求将限制企业向消费者传导更高价格的能力，代
表整体通胀压力也较年初弱化，可能强化美联储年内降息以防止通胀过低的理由。