股市泡沫预警# WaterWorld - 未名水世界
q*2
1 楼
现在救市等于就是赤裸裸地提供套利机会。股市泡沫本来就是投机心理导致的。救市可
能会更加刺激人们赚一把赶紧撤的心理。效果很可能不会好。
这次股市的泡沫其实很明显，估计大部分明眼人早就能看出来了。买菜的大妈都知道要
炒股了，那多半是一场饕餮盛宴的尾声了。我们的股市泡沫预警系统早早就报警了:
http://tasmania.ethz.ch/pubfco/fco.html
我们的系统仅仅能够提供一点股市泡沫的感觉。信号出现的总是不是太早就是太晚。所
以是不能用于指导交易的。当然了，如果信号很精确，如果我们能知道崩盘的准确时候
，那就是神了，也早就发达了。
我们每天还扫描全球几万只股票，更新泡沫信息。不过只给内部研究用。每天的信号都
是基于以前的历史数据得到的，否则就是马后炮了。
这个虽然不能直接用于交易，但是应该还是能对股市政策提供一点帮助作用。几个月之
前股市泡沫就很明显了。那时候就应该踩点刹车降降温。
正常情况下，股市大约是满足有效市场假设的，没有多少套利机会。大家就根据股票的
冲量或者基本面选择有价值的股票。但是如果许多人同时看好几只股票，甚至整个股市
，就会产生正反馈：越涨就越赚钱，越赚钱就吸引越多的人来买，导致泡沫的产生。但
是这个过程是不可持续的，股价会大大超过它的基本面决定的真实价值。问题是真实价
值不知道具体在哪里，投资者的狂热会制造巨大的泡沫，直到大家都觉得这个现状不可
持续了。然后就是在某一天崩盘。然后所有人争先恐后的抛，同样又产生一个泡沫，不
过是负的，会让股价跌到低于真实价值。
所以股市长期看是赚钱的，只要经济在发展。但是短期风险是很高的。怎么样既在长期
赚钱，又降低最大的drawdown，是个很难的问题。人人都想知道答案，但是好像没什么
神奇的办法。
我们的预警系统的原理很简单。就是当泡沫接近临界点的时候，可以用重整化群进行
coarse graining (这时候市场是自相似的-人的行为都比较接近)。在一个不稳定的临
界点，我们必然有一个带奇异点的power law. 根据这个power law就可以拟合股价然后
推导出临界点的时间。由于股市噪声巨大，精确的临界点(崩盘时间)应该是不可能预计
到的。
要解决这个泡沫和崩盘的问题，真的是没有太多的好办法。可能要采取房地产里面的措
施，踩踩刹车，增加阻力，使价格不能猛涨猛跌。
能会更加刺激人们赚一把赶紧撤的心理。效果很可能不会好。
这次股市的泡沫其实很明显，估计大部分明眼人早就能看出来了。买菜的大妈都知道要
炒股了，那多半是一场饕餮盛宴的尾声了。我们的股市泡沫预警系统早早就报警了:
http://tasmania.ethz.ch/pubfco/fco.html
我们的系统仅仅能够提供一点股市泡沫的感觉。信号出现的总是不是太早就是太晚。所
以是不能用于指导交易的。当然了，如果信号很精确，如果我们能知道崩盘的准确时候
，那就是神了，也早就发达了。
我们每天还扫描全球几万只股票，更新泡沫信息。不过只给内部研究用。每天的信号都
是基于以前的历史数据得到的，否则就是马后炮了。
这个虽然不能直接用于交易，但是应该还是能对股市政策提供一点帮助作用。几个月之
前股市泡沫就很明显了。那时候就应该踩点刹车降降温。
正常情况下，股市大约是满足有效市场假设的，没有多少套利机会。大家就根据股票的
冲量或者基本面选择有价值的股票。但是如果许多人同时看好几只股票，甚至整个股市
，就会产生正反馈：越涨就越赚钱，越赚钱就吸引越多的人来买，导致泡沫的产生。但
是这个过程是不可持续的，股价会大大超过它的基本面决定的真实价值。问题是真实价
值不知道具体在哪里，投资者的狂热会制造巨大的泡沫，直到大家都觉得这个现状不可
持续了。然后就是在某一天崩盘。然后所有人争先恐后的抛，同样又产生一个泡沫，不
过是负的，会让股价跌到低于真实价值。
所以股市长期看是赚钱的，只要经济在发展。但是短期风险是很高的。怎么样既在长期
赚钱，又降低最大的drawdown，是个很难的问题。人人都想知道答案，但是好像没什么
神奇的办法。
我们的预警系统的原理很简单。就是当泡沫接近临界点的时候，可以用重整化群进行
coarse graining (这时候市场是自相似的-人的行为都比较接近)。在一个不稳定的临
界点，我们必然有一个带奇异点的power law. 根据这个power law就可以拟合股价然后
推导出临界点的时间。由于股市噪声巨大，精确的临界点(崩盘时间)应该是不可能预计
到的。
要解决这个泡沫和崩盘的问题，真的是没有太多的好办法。可能要采取房地产里面的措
施，踩踩刹车，增加阻力，使价格不能猛涨猛跌。