全球经济形势分析# WaterWorld - 未名水世界
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1 楼
全球各主要法币超巨量发行的基本面没有任何改变。作为国际主要储备货币的美元，更
是远远超量发行。这些超巨量发行的法币大部分都已转化为资本。无论资本的绝对利润
是多少，与资本总额相比，资本利润率是无限趋近于零，这就是为什么这几年各主要发
达经济体的利率一直维持在趋近于零的水平线上的根本原因。
美国量化宽松本质上是为了维持其（实体）经济的基础运作。美国经济是债务经济，债
务就是货币（法币），就是流动性。过去20多年里美国债务经济运行主要就是依靠外部
世界购买其国债来维持，据测算平均每天需要从外部输入20多亿美元，否则其经济基本
上就会运行不下去。2008年金融危机以来，外部世界越来越不再能够大规模购买其国债
，美联储只好自己亲自上阵印银纸买国债，这就是QE1/2。以QE2为例，约8个月内共投
放6000亿基础法币，平均是25亿美元每天，这和危机前外部资金注入基本一致，所不同
的就是危机前为外部资金注入，危机后逐渐改为自己印刷货币。这毫无疑问将进一步加
重货币超巨量发行的局面。
Qe2总共6000亿基础货币投放，经过经济循环乘数效应以后估计会翻2-4倍左右，变为1.
2万亿~2.4万亿美元，其中大部分最终又会转化为资本，进一步扩充本已是天文数字的
资本总额，所以无论资本利润的绝对值是多少（经济危机状况下显然也不会有多少利润
），资本利润率在未来可以想见的很长一段时间内都会无限趋近于零。所以未来几年内
美国不可能加息，将一直维持在趋近于零的水平上。
在全球法币远远过量且大部分法币是资本形态的背景下，首先是全球通货膨胀不可避免
；二是消费（需求）将长期萎靡不振，所有可有可无的软性需求必定能减则减，但是衣
食住行等刚性需求一息尚存，毕竟人总要生活吃饭。于是资本为了尽可能提高资本利润
率，也就是赚取更多利润，只能将主意打到了大宗商品上，大宗商品价格的一路高歌猛
进也就毫不奇怪了——因为资本要榨取更多利润，要让更多货币转化为资本。这又必然
会加速通货膨胀的到来。这将是不折不扣的滞涨局面。
滞涨，哪怕还只是一个前景，也意味着法币将会越来越不值钱，所以黄金白银等贵金属
必定还会上涨，尽管中间会有起起伏伏（比如最近的暴跌）。
总而言之，只要资本还占货币过大比重，消费就永远不可能起得来。未来Qe3/4...n将
会源源不断，直到法币体系崩溃美元丧失国际储备货币地位为止。除非，发生极有利于
发达经济体的巨型地缘政治变动。。。
是远远超量发行。这些超巨量发行的法币大部分都已转化为资本。无论资本的绝对利润
是多少，与资本总额相比，资本利润率是无限趋近于零，这就是为什么这几年各主要发
达经济体的利率一直维持在趋近于零的水平线上的根本原因。
美国量化宽松本质上是为了维持其（实体）经济的基础运作。美国经济是债务经济，债
务就是货币（法币），就是流动性。过去20多年里美国债务经济运行主要就是依靠外部
世界购买其国债来维持，据测算平均每天需要从外部输入20多亿美元，否则其经济基本
上就会运行不下去。2008年金融危机以来，外部世界越来越不再能够大规模购买其国债
，美联储只好自己亲自上阵印银纸买国债，这就是QE1/2。以QE2为例，约8个月内共投
放6000亿基础法币，平均是25亿美元每天，这和危机前外部资金注入基本一致，所不同
的就是危机前为外部资金注入，危机后逐渐改为自己印刷货币。这毫无疑问将进一步加
重货币超巨量发行的局面。
Qe2总共6000亿基础货币投放，经过经济循环乘数效应以后估计会翻2-4倍左右，变为1.
2万亿~2.4万亿美元，其中大部分最终又会转化为资本，进一步扩充本已是天文数字的
资本总额，所以无论资本利润的绝对值是多少（经济危机状况下显然也不会有多少利润
），资本利润率在未来可以想见的很长一段时间内都会无限趋近于零。所以未来几年内
美国不可能加息，将一直维持在趋近于零的水平上。
在全球法币远远过量且大部分法币是资本形态的背景下，首先是全球通货膨胀不可避免
；二是消费（需求）将长期萎靡不振，所有可有可无的软性需求必定能减则减，但是衣
食住行等刚性需求一息尚存，毕竟人总要生活吃饭。于是资本为了尽可能提高资本利润
率，也就是赚取更多利润，只能将主意打到了大宗商品上，大宗商品价格的一路高歌猛
进也就毫不奇怪了——因为资本要榨取更多利润，要让更多货币转化为资本。这又必然
会加速通货膨胀的到来。这将是不折不扣的滞涨局面。
滞涨，哪怕还只是一个前景，也意味着法币将会越来越不值钱，所以黄金白银等贵金属
必定还会上涨，尽管中间会有起起伏伏（比如最近的暴跌）。
总而言之，只要资本还占货币过大比重，消费就永远不可能起得来。未来Qe3/4...n将
会源源不断，直到法币体系崩溃美元丧失国际储备货币地位为止。除非，发生极有利于
发达经济体的巨型地缘政治变动。。。