别人恐惧我贪婪，三星DRAM的又一次豪赌

2022-12-08 02:12

来源：内容由半导体行业观察（ID：icbank）综合自semianalysis，谢谢。

随着世界陷入衰退，半导体公司也陷入了不确定性之中。不确定性导致变化，代工厂和集成设备制造商 (IDM) 都陷入了交火之中。由于公司急于削减扩建计划，资本支出一直处于动荡之中，这将在不久的将来对该行业产生许多影响。

但三星正在背叛其 DRAM 寡头垄断竞争对手。正在寻找代价高昂的市场份额胜利。

资本支出是衡量未来增长的一个很好的指标。这表明公司愿意花钱来增加市场份额和增加销量。然而，晶圆厂是复杂的数十亿美元投资，需要很多年。如果环境变得不稳定，减少这些是有道理的。洛克定律（有时也称为摩尔第二定律）指出，晶圆厂的成本每四年翻一番。虽然不完全正确，但这限制了许多玩家进入最新节点的能力，许多玩家退出，最近的是 GlobalFoundries 和 UMC。

晶圆厂需要极高的利用率才能在巨大的资本投资上实现收支平衡。当市场面临哪怕是轻微的下行周期时，许多晶圆厂企业可能会变得无利可图。毕竟，每一点优化都对他们的盈利能力至关重要。

作为全球最大的 DRAM 和 NAND 制造商，三星历来拥有非常高的资本支出水平。2022 年，三星以韩元计算的资本支出创历史新高。但疲软的汇率使其以美元计价相对乏善可陈，甚至同比小幅下跌。

在最新的第三季度财报电话会议上，三星终于宣布了期待已久的 2022 年资本支出指南，即 47.7 万亿韩元，约合 375 亿美元。这使其处于先前估计的 ₩37.5 和 ₩49 万亿之间的较高端。三星的指引要求在第四季度大幅增加支出，几乎是第二季度或第三季度的两倍。尽管三星历来在上个季度加载其资本支出，但这种季节性比以往任何时候都大。

我们认为三星的大部分支出都花在了内存上。2023 年，三星将其整个旗舰智能手机 SoC 转移到基于台积电 N4 的高通 S8G2 。随着高通和 Nvidia 将大部分产品堆栈转移到台积电、三星 Exynos 旗舰产品削减以及谷歌 Tensor Pixel 销售低迷，三星没有任何大型逻辑客户可以进行如此广泛的扩建。

在内存方面，三星在 NAND 和 DRAM 上都投入了大量资金。他们已经削减了这两种设备类型的晶圆启动，但远不及他们的竞争对手。在 NAND 中，三星终于推出了他们的 176L，这将赶上铠侠和 WDC，但将他们落后于美光、长江存储和 SK 海力士的最新节点。

三星在 DRAM 上的支出似乎更为极端。DRAM 市场有点寡头垄断，三星、美光和 SK 海力士在过去约 7 年中将其资本支出转移到联盟中，市场份额变化很小。现在结束了。

结果将是纯粹的屠杀。三星最终将推出他们的 1A DRAM 节点，而他们的最高容量节点是 1X，这将在已经严重供过于求的情况下大幅增加供应。寡头垄断被打破，因为三星的新董事长想要蚕食市场份额。

虽然大量支出可能有助于三星重新站稳脚跟并获得一些市场份额，但其文化问题仍将阻碍此类努力，尤其是在逻辑方面。

三星DRAM市占创8 年新低，降幅超过同业

南韩三星电子持续称霸DRAM 市场，4~6 月期间横扫逾四成市占，市占率连三季扩大，美国美光（Micron）市占则陷入萎缩。

韩媒中央日报日文版则报导，市场调查机构Omdia 10月16日资料显示，4~6月期间三星电子于DRAM市场拿下高达43.4%市占率，持续稳居龙头位置，且市占率连续第三季呈现扩大。

2021年10~12月时三星市占率扩大至41.9%、2022年1~3月扩大至42.7%、4~6月再扩大至43.4%。

4~6月SK海力士（SK Hynix）以28.1%市占率居第二，较前一季（1~3月）27.1%扬升1个百分点；美光市占率23.6%居第三，市占率较前一季24.8%下滑1.2个百分点。

NAND型快闪记忆体（Flash Memory）部分，4~6月三星以33.3%市占率稳居首位，不过较前一季35.5%萎缩2.2个百分点；SK海力士（含子公司Solidigm）市占率20.4%位居第二，其次为日本铠侠（Kioxia）16.0%，美国威腾电子（Western Digital）、美光市占率各为13.0%。

DRAM、NAND Flash等记忆体市场受全球景气低迷影响，导致需求萎缩、价格下滑，不过三星基于「积极投资、克服危机」想法，积极投资记忆体领域，5日宣布2023年量产第五代10奈米级DRAM、2024年量产第九代V-NAND。

差不多同期有消息传出，三星电子（Samsung Electronics）的DRAM 市占摔至8 年新低。记忆体市场凄惨，该公司却没打算删减资本支出、也无意下砍产出，或许与市占大减有关。

BusinessKorea 9日报导，南韩券商Eugene Investment & Securities报告称，今年第三季，全球DRAM销售额为179.73亿美元，较第二季急缩29.3%。

第三季，三星DRAM销售骤减33.7%，从第二季的111.21亿美元降至73.71亿美元，跌幅高于整体市场。与此同时，三星DRAM市占萎缩2.7%，从43.7%降至41.0%。根据IDC数据，这是三星2014年第三季以来的市占新低。

韩厂SK海力士（SK Hynix）和美商美光（Micron）市占分别排名第二、第三，这两家公司的销售跌幅小于三星，而且占有率双双提高。第三季，SK海力士市占上升1.9%至29.5%、美光上升0.8%至24.2%。

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