北森：HR SaaS第一股，今日港交所上市 |【经纬低调新闻】

4月13日，中国云端人力资源管理（HCM）解决方案提供商北森控股有限公司（股票简称：北森控股/北森，股票代码：9669.HK）在港交所上市，成为“中国HR SaaS第一股”。发行价格为29.70港元/股。

经纬创投是北森发展过程中的坚定支持者。早在2012年，经纬创投就领投了北森的B轮融资，一直持续看好北森，并在此后的每一轮持续加码，是公司最大的机构投资人。

北森联合创始人兼CEO纪伟国说：“我们在2012年确立了聚焦中大型客户，但那时几乎所有市场上的投资人和创业公司都认为做SaaS应该做中小客户，在北森内部也有不同声音，而且我们当时也无法证明哪种观点是对的。经纬当时还是支持这件事的，这一点让我心存感激。经纬没有反对北森做中大型客户，尊重我们的决定，并且提了一个非常好的想法说：我们要不要去美国看看，去看看美国的SaaS公司发展是什么样子。之后经纬帮我们邀请了很多美国一线SaaS公司进行分享。这趟旅程对北森来说，最大的价值就是回国后公司统一了战线，锁定中大型客户，对北森的战略聚焦起到巨大的作用。经纬比较前置的是，在过去十年看多了SaaS公司，是真正懂SaaS公司运营的，而且真正懂中国的SaaS和美国的SaaS哪里不同。正是因为懂，所以在过程中会有更多的耐心，对创业者也会有更多的尊重，帮忙，但不添乱。”

经纬创投合伙人左凌烨表示：“HR Tech是企业服务领域最大赛道之一。北森作为中国最大的云端人力资源管理解决方案提供商，产品导向，持续创新，一站式为客户提供一流的人力资源SaaS产品。上市是公司里程碑式的新起点，相信公司上市后业绩能持续稳步增长，继续‘科技成就人才，帮助中国企业拥有世界领先的人才管理能力’的使命和初心，为用户和社会创造更多的价值。”

经纬创投合伙人熊飞表示：“靠ToC垄断去提高劳动生产率的时代已经过去。接下来的十年、二十年，我们到了向ToB要效率的时代，提高生产各个环节的效率。北森服务了众多国内一流客户，拥有深厚的行业品牌积淀，积累了丰富的行业方法论。我们持续看好公司发展，期待北森成为国内企业服务领域领军公司。”

本次发行，北森控股计划发售8,044,000股，其中70%为国际发售、30%为公开发售，另有15%的超额配股权。香港公开发售初步提呈发售的发售股份获适度超额认购。认购合共13,327,200股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的804,400股香港发售股份总数的约16.57倍。国际发售初步提呈发售的发售股份已获轻微超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购的发售股份总数7,239,600股的约1.51倍。

根据灼识咨询，按照2021年收入计算，北森是中国最大的云端HCM解决方案提供商，市场份额占11.6%，高于市场第二名与第三名企业总和。作为中国云端HCM解决方案市场的领导者，北森拥有业内首个也是唯一一个提供云端一体化HR SaaS应用程序的平台，涵盖企业与员工全生命周期的HCM需求。同时，北森也是中国唯一一家基于统一及开放PaaS构建的云端HCM解决方案提供商，拥有领先于行业的定制化开发能力及产品迭代效率。

产品差异化优势显著，持续引领行业

自2010年确定“一体化HR SaaS”战略，此后十年北森相继推出测评云、招聘云、绩效云、核心人力解决方案、学习云等不同HCM模块的SaaS软件，逐步完善布局。2020年，北森正式推出一体化HR SaaS及人才管理平台——iTalentX，这是业内首个也是唯一一个提供全套云端应用程序的平台，涵盖员工从入职、调动、晋升到离职的全生命周期场景。

值得一提的是，北森的iTalentX平台整体构建于云端PaaS基础设施之上，是中国唯一一家基于统一及开放PaaS构建的云端HCM解决方案提供商。PaaS基础设施能够增强HCM解决方案的可扩展性及场景适应能力。开发者可通过PaaS平台提供的低代码或无代码开发工具，简单拖放预先配置的模块及功能，且几乎无需代码便可迅速开发新应用程序，让公司及客户、业务伙伴等的功能开发变得更高效、更便捷。

北森通过“PaaS+一体化平台”构建了差异化的竞争优势，有效填补了数字化转型政策持续、市场竞争环境日趋激烈背景下，企业希望通过数字化人力资本管理降本增效、基于运营全貌进行智慧商业决策和员工管理的需求空白。

北森也因此完成了数字化HCM市场的持续突破。数据显示，2019-2022财年，公司营收总额分别为3.82亿元人民币、4.59亿元人民币、5.56亿元人民币和6.80亿元人民币。同期总预定额也在不断增加。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日止财年，北森总预订额分别为4.37亿元人民币、5.70亿元人民币、7.29亿元人民币、8.88亿元人民币。

客户聚焦中大型企业，增长稳健可持续

与营收增长匹配的是快速增长的客户数量。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日以及2022年9月30日，北森已分别为超过3300名、3800名、4200名、4700名及4900名客户提供服务。而且，从2012年以来，公司一直聚焦于为中国中大型企业提供产品及服务，其中包括科技、房地产、金融服务以及汽车及制造行业的绝大部分前十企业以及超过70%的《财富》中国500强公司。

除了上述“PaaS+一体化平台”的产品模式满足了中大型企业在数字化人力资源管理的需求外，北森还拥有行业领先的客户成功和服务团队。截至2022年9月30日，客户成功及服务团队成员中86%拥有学士或以上学位，约26%拥有硕士或以上学位，且人均相关经验5年以上。此外，公司还通过分级客户服务模式、区域性共享服务中心等措施探索更加完善的服务模式。

在SaaS（Software as a Service）的订阅收入模式下，能够更好解决场景问题的软件产品和完善的客户服务机制，让北森获得了更高的客户满意度以及更加稳健可持续的发展。数据显示，公司订阅收入留存率在2019-2022财年里实现连续增长，分别为102%、105%、113%和117%。订阅收入留存率作为衡量HCM SaaS现有客户产生的收入随着时间增长的通用指标，在公司实力证明及长期发展上具有一定参考。

市场前景可期，第一股具有价值探索多重意义

灼识咨询资料显示，数字化HCM市场区别于传统HCM市场，其价值趋势已得到验证。其中，中国云端HCM解决方案市场预计于2021年至2027年将以32.9%的复合年增长率增长，超过本地部署HCM软件复合年增长率13.5%的两倍。云端HCM解决方案的市场份额将超过本地部署HCM软件的市场份额，并于2027年达到51.6%。

业内人士认为，目前中国云端HCM解决方案市场规模仍远小于美国，2021年美国按收入计的云端HCM解决方案市场规模是中国的17.5倍，这一差距预计于2027年迅速缩小至仅5.6倍。“北森作为中国本土成长起来的HCM SaaS解决方案提供商，率先登陆港交所，对于相关行业具有重要意义。某种程度上意味着中国数字化人力资源管理的价值获得更多认可，迈入新阶段。”

北森控股董事长王朝晖表示，公司本次登陆港交所，将基于“一体化HR SaaS+PaaS”的优势，用人力资源科技赋能中国企业，向世界领先的人力资源管理能力和组织管理水平做探索。“面对未来，我们将继续义无反顾地投资产品与服务，投资客户成功，夯实公司的基本面，从中长期的视角，不辜负大家的信任和支持。”