2023.04.26

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导读：今年一季度地方债发行主要集中在经济大省，尤其是东部发达省份，以更好地发挥稳经济效应。

作者 | 第一财经 陈益刊

一季度总规模2.1万亿元地方政府债券，具体到各个省份发行情况如何？

4月26日，财政部公开了前3月地方政府债券发行和债务余额情况。一季度全国发行地方政府债券21097亿元，这比去年同期增长约16%。这也体现了今年积极财政政策发力稳经济。

31省份中，一季度山东发债规模居首，达到1932亿元；广东以1624亿元位居第二；四川以1593亿元发债规模紧随其后，排在第三。另外，江苏、河北、福建发债规模均超千亿。浙江、湖北发债规模超过900亿元；云南、安徽、江西均超过800亿元。其他省份一季度发债规模低于800亿元，其中西藏目前尚未发债。

从一季度发债规模看，东部6省份位居前列。这与他们获得的发债额度更高有关。

地方政府债券按照用途划分，分为新增债券和再融资债券。为了防控地方政府债务风险，中国对地方债采取限额管理，为地方举债设立“天花板”。目前全国地方政府新增债券和再融资债券总额度由全国人大批准，财政部则将这一总额分配至31省份等。

根据财政部相关文件，财政部在分配新增发债额度时，会统筹考虑地方财政实力、债务风险、融资需求、项目成熟程度、国家宏观调控需要等因素。一般来说，地方政府的财政实力越强、债务风险越低、承担中央重大项目支出越多、融资需求越大，获得发债额度也就越大，反之则越小。再融资债券额度分配更多地考虑地方债券到期规模。

东部发达省份经济发达，财政实力强，债务风险相对较低。近些年山东、广东、浙江等省份获得的新增债券额度相对较高。因此，在各地一季度加快发债稳经济大背景下，这些省份新增债券发行规模居前。

由于东部一些大省债务余额相对高，地方债券到期规模大，为了缓解地方偿债压力，到期债券本金多由再融资债券筹资资金偿还。因此，东部一些省份相应获得的再融资债券规模也比较大。比如，一季度再融资债券发行规模中，山东、江苏规模均超400亿元位居前二。当然，再融资债券额度跟地方到期债务规模更相关，一季度辽宁、广西、四川发行再融资债券也超过300亿元，位居前列。

▲图表来源：财政部

从去年全年地方政府债券发行规模来看，广东、山东、河南、四川、江苏、浙江、湖北、北京等省份规模居前。

财政部数据显示，一季度地方政府发行的约1.67万亿元新增债券中，专项债券约1.36万亿元。专项债是投向有一定收益的公益性项目，一般来说收益能够偿还本息。目前专项债是政府带动扩大有效投资、稳定宏观经济的重要手段。

财政部预算司副司长李大伟近日公开表示，今年一季度各地在提前下达的新增债务限额内，发行用于项目建设的新增专项债券13228亿元，主要支持市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等党中央、国务院确定的重点领域、重大项目建设，对带动扩大有效投资、保持经济平稳运行发挥了重要作用。

今年全国人大批准的新增专项债规模为3.8万亿元，比去年增加了1500亿元，这也是今年积极财政政策加力的一大信号。其中2.19万亿元已经在去年底提前下达至各省份，而财政部也将剩余的用于项目建设的额度也下达至各地。各地加快发债，聚焦重点区域，撬动以稳经济。

比如，四川一季度分三批次已发行地方政府专项债券1024亿元，较2022年同比增加110亿元、增长12%，发行进度和发行规模全国靠前，且集中用在成渝地区双城经济圈建设四川区域。一季度四川全省已使用债券资金超215亿元，项目建设有序推进。这为四川省经济实现一季度“开门红”提供坚实财力保障。

为了提高资金使用效率，各地也充分利用专项债用作资本金政策。今年专项债用作资本金范围有所拓宽。

比如，四川省级财政单列额度专门用于资本金项目，一季度已发行专项债券用作项目资本金131亿元，发行占比12.8%，较2022年同比提升4个百分点，直接撬动有效投资近800亿元。

随着剩余地方政府债券额度下达至各地，各地相继披露了二季度发债计划。

比如，广东省财政厅发布公告称，今年二季度将发债1566亿元。其中新增专项债券达到1216亿元。江苏计划二季度发债约1581亿元。山东计划二季度发债1256亿元。四川计划二季度发债867亿元。河北5月份计划发债约555亿元。

多位地方债专家告诉第一财经，预计今年3.8万亿元新增专项债将在前三季度基本完成发行，以尽快用于重大基础设施等项目，推动经济运行在合理区间。

李大伟表示，下一步将指导地方加强专项债券项目前期准备工作，提高项目储备质量，加快专项债券发行进度，强化专项债券资金使用管理，适当提高资金使用集中度，优先支持成熟度高的项目和在建项目，推动尽快形成实物工作量，发挥专项债券扩大有效投资的积极作用。

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