华谊兄弟二人，已被强制执行

影视公司，去影视化

▲ 苏州，华谊兄弟电影世界。图 / 视觉中国

但是实景娱乐项目也没有给华谊兄弟带来多少收益。

在2022年华谊兄弟的财报中，品牌授权及实景娱乐板块盈利已经降到1132万元，对整体营业收入的贡献率只有2.81%。即使是在该板块盈利最多的2017年，其盈利金额也只达到了2.58亿元左右，占总营业收入比重仅为6.56%。

实际上，即使华谊兄弟想要多元化自身的营收路径，但这么多年来高投入的实景娱乐项目收效甚微，影视娱乐板块依然占据着其营收大头。

等到王氏兄弟反应过来，预备回归影视主业时，一切都来不及了。

2018年，是华谊兄弟的另一个转折点。

《手机2》引发的查税风暴，对电影主控方华谊兄弟造成了巨大打击，公司本就紧张的资金链面对更加紧迫的形势。而这部电影，至今都没有上映。且当年，华谊兄弟没有押中一部爆款电影。

黑天鹅事件带来的冲击最终也表现在了华谊兄弟2018年的财务报表上——公司迎来了上市十年以来的首次亏损，且是巨额亏损，年度总营收同比下降1000.4%。 不过，这仅是华谊兄弟亏损的开始。

尽管2019年，已经缺席当年春节档的王忠军和王忠磊两兄弟终于决定回归影视主业。 

在2019年的调研会上，王忠军在反思2018年业绩时提到，主营业务低迷是华谊兄弟需要解决的一个痛点，并提出“2019年华谊兄弟发展的一个方向就是资产处置，逐步剥离与电影、实景关联较弱的业务与资产以回笼资金”。 

王忠军的这番表态本是宣布华谊兄弟回归影视的冲锋号，但华谊兄弟却没有攻下这块熟悉的影视高地。 

冯小刚2019年新作《只有芸知道》的票房表现不佳，被寄予厚望的《八佰》也一波三折，迟迟未能定档，2020年才成功上映。

根据财报，2019年影视娱乐板块的营业收入同比下降42.93%。 

这时，华谊兄弟的窘境也可以从王忠军卖画的举动观察到。

在2019年8月的亚布力中国企业家论坛峰会上，热爱收藏的王忠军提到自己正在卖画以周转资金，“为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的”。

值得注意的是，在华谊兄弟远离影视的那几年里，与华谊兄弟竞争的其他影视公司，光线传媒、阿里影视则已经迎头赶上，在市场中瓜分走一定的乃至超过华谊兄弟的份额。

于是，在2019年之后，秉持着老套路又流失了许多签约艺人的华谊兄弟尽管推出了多部作品，但大多数在激烈的市场竞争中遇冷，并不能救公司于水火之中。反而，走进了电影院的观众更称华谊兄弟的电影质量不佳。

并且，疫情所带来的行业低迷也极大地冲击了华谊兄弟在主业上的“冲锋”。

2022年的财报展示了华谊兄弟在影视主业上的疲态——2022年其影视娱乐板块的毛利率已经为-19.69%，该板块的营业收入同比也下滑71.83%。

在这样的情况下，王忠军和王忠磊两人不得不四处“找钱”。

借贷也好、变卖资产也好、股权质押也好、固定资产抵押也好，如果没办法从业务上得到维持资金链所需的资金，那么华谊兄弟只好采取其他措施筹集资金。

这也是王忠军、王忠磊质押股份比例远高于60%警戒线的原因之一。

2020年到2022年两年间，华谊兄弟曾多次与民生银行签署贷款展期协议，以延长2019年1月时从银行处借得的7亿元授信的还款期限。

但在5月23日的2022年度报告说明会中，华谊兄弟方面称减持所获得的资金是为了偿还股票质押融资，并且强调公司仍储备有丰富的项目，希望安抚投资者的不安情绪。

只不过，面对华谊兄弟的窘况，投资者对公司的信心并不是一场说明会就能挽回的。

如果对比2021年和2022年的财报就能够发现，本为第二大股东的腾讯已经将其持有华谊兄弟的股份比例降至1%。说不准腾讯与华谊兄弟的多年合作就将止步。

那么，再继续亏损下去，一直在退市边缘徘徊的华谊兄弟还能挺住吗？