突发！中纪委大消息，医药股崩了...

中国基金报 泰勒

兄弟姐妹们啊，今天的A股，应该还OK吧。虽然冲高回落，中间小幅跳水导致涨幅收窄。

截至A股收盘，三大指数集体上涨，涨幅明显回落，沪指涨0.46%，深成指涨0.75%，创业板指涨0.77%，沪深两市成交额11052亿元，北向资金净买入93.47亿元。

两市共3509只个股上涨，1408只个股下跌。北向资金净买入93亿元。

零售等消费股午后大涨。消息面上，7月31日，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费措施的通知》，明确丰富文旅消费和大力发展乡村旅游。

房地产板块继续走强，消息面上，7月24日中央政治局会议提出“适时调整优化房地产政策”及住建部表态进一步落实好各项政策措施后，一线城市密集表态，会同相关部门抓紧抓好贯彻落实工作，更好满足居民刚性和改善性住房需求。

牛市旗手券商板块继续上涨，不过，尾盘超高回落，纷纷炸板。

而医药板块今天是最惨的那个崽。恒瑞崩了9%，恩华药业跌停，赛伦生物、九典制药跌超10%，

为什么医药板块崩得这么厉害?消息面上，中央纪委国家监委近日召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。

会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。强化以案促改，推动深化改革、完善制度等。

此前，据国家卫健委官网7月21日报道，近日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局联合召开视频会议， 部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。

当然，泰勒也找到解读。

华泰医药团队：关于医疗反腐的一些观点

我们认为今天市场的反应过于激烈，尤其是药品板块的跌幅居前，我们认为主要还是情绪层面的因素占主导。我们认为医疗反腐对于药品板块的印象极其有限，原因如下：

1. 最根本的原因，药品销售费用在近几年有大幅的下降，本身的费用率并不高。对于专利药专科药来说，销售费用率已经下降至30~35%（行业平均水平）。由于创新药确实需要非常大量的学术推广和医生教育，才能保证使用的有效性和规范性，对于绝大部分公司来说销售费用率已经控制在非常合理的范围内；

2. 上市药企合规标准较高，风险不大。医药行业历史上经历过大小多轮反腐，国内的大型制药企业和上市企业已数次提升过自身的合规标准，绝大部分公司的合规标准和合规成本远高于行业平均水平。一旦出现严查的情况，首当其冲影响的还是销售规范性较差大包商，非上市的小型药企。合规性较好的行业龙头甚至有望获取更多市场份额；

3. 对收入，尤其是利润端的影响有限。主导上市公司收入的最大因素依然还是市场需求，我们认为医疗需求依然强劲，医保政策也持续转暖。即使在合规要求不断提升的情况下，大型药企的销售将会受到最轻微的影响，以及销售费用率也有望进一步降低从而提升利润率。从目前的沟通情况来看，药企对于下半年的展望普遍依旧是乐观的；

4. 我们对于未来医保政策持续转暖，医保相关度最高“大制药”板块受益最大的判断依然不变。结合销售费用率低，治疗型用药占比高等指标综合判断，今天跌幅居前的处方药公司非常值得抄底，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、仙琚制药及信立泰等。