500亿电子巨头，砸18亿泰国建厂

PCB（印制电路板）龙头再次出海。

近日，臻鼎-KY（4958.TW）在中国大陆的控股子公司鹏鼎控股（002938.SZ）公告，为配合客户要求，完善公司全球化布局战略，公司拟投资2.5亿美元在泰国兴建生产基地。

作为大陆的PCB龙头厂商，鹏鼎控股此前已在印度、中国台湾高雄相继布局建厂，此次投建泰国，或将落成其第三家位于中国大陆之外的生产基地。

不过，在“高歌猛进”投资扩产的同时，鹏鼎控股却发布了一份营收、净利双降的半年报。

2023年上半年，在全球消费电子陷入低迷的情况下，鹏鼎控股实现营业收入115.35亿元，同比下降18.71%；归母净利润8.12亿元，同比下降43.08%。

8月14日，鹏鼎控股相关人士在回复时代财经的采访函中表示，“对外投资需要履行国内及国外的相关备案或审批程序，审批手续尚需得到核准。”

二级市场方面，截至8月15日收盘，鹏鼎控股跌2.34%，收于22.12元/股，总市值513.28亿元。

根据公告，鹏鼎控股本次拟向泰国生产基地投资约2.5亿美元（约合人民币18.15亿元），先期投资约为3150万美元，投资资金来源于公司自有资金和自筹资金。

鹏鼎控股同时提到，在泰国的子公司将由其全资子公司Avary Singapore Private Limited与泰国知名企业集团Saha Group共同合资设立。

以目前现金流来看，截至2023年6月末，鹏鼎控股货币资金余额为86.49亿元。

对于为何选址在泰国建厂，鹏鼎控股在8月10日一份投资者调研记录中提及，从整个产业链来看，日系、韩系、台系 PCB 厂都在泰国有生产基地，产业配套相对比较成熟。

8月14日，鹏鼎控股相关人士回应时代财经称，“公司本次在泰国投资新建生产基地，主要是配合客户要求，完善公司全球化布局战略。本项目一期主要用于汽车及服务器类产品，有利于公司产品结构的进一步优化并完善公司全球化布局战略，不断强化公司在 PCB领域的竞争力与市场地位，保持公司的可持续发展。”

“对外投资需要履行国内及国外的相关备案或审批程序，审批手续尚需得到核准。”上述人士表示。

这次投建泰国项目之前，鹏鼎控股在印度、中国台湾等地已有建厂先例。

2019年12月，鹏鼎控股在印度子公司投资1.35亿元用于建设模组组装生产线；2020年9月，鹏鼎控股宣布以人民币27.39亿元（一期总投资额）在中国台湾高雄南部科学园区投资建设高端软板及模组智能制造工厂，截至今年上半年末，该项目建设进度为42.69%。

除中国台湾之外，鹏鼎控股目前还有深圳第二园区建设项目、淮安第三园区高端HDI和先进SLP类载板智能制造项目、淮安第二园区2022年软板扩产投资计划三个项目仍在建设，项目进度分别为92.35%、28.67%、79.39%，截至今年上半年末累计投入实际金额分别为24.26亿元、14.33亿元、6.38亿元。

鹏鼎控股是臻鼎在中国大陆的控股子公司，后者是全球第一大PCB厂商。

鹏鼎控股从事各类印制电路板的研发、设计、制造与销售服务。据信达证券数据统计，2021年鹏鼎控股以营收333.15亿元居于中国大陆PCB龙头，其后分别是东山精密（002384.SZ）、健鼎科技、深南电路（002916.SZ）。

2022年以来，在以智能手机、平板电脑为代表的消费电子产品市场持续萎靡，行业龙头也不可避免进入业绩“寒冬”。

2023年上半年，鹏鼎控股实现营业收入115.35亿元，同比下降18.71%；归母净利润8.12亿元，同比大降43.08%。

对比一季度业绩（营收66.67亿元、归母净利润4.19亿元）计算，第二季度鹏鼎控股营收、归母净利润分别约为48.68亿元、3.93亿元，环比分别下降约26.98%、6.2%。

对于业绩下滑的原因，公司在半年报中称，主要源于下游终端产品的景气下行、需求持续下滑，以及库存的持续消化，致上游电子组件行业压力增大。

鹏鼎控股上述人士告诉笔者，“下半年为公司生产旺季，产能利用率将达到较好水平。”

而除鹏鼎控股外，8月14日，韦尔股份（602501.SH）、瑞芯微（603893.SH）发布2023年半年报，两者上半年分别实现归母净利润1.53亿元、2479.98万元，分别同比下降93.25%、90.89%。

具体到鹏鼎控股的业务结构来看，2023年上半年，通讯用板、消费电子及计算机用板两大产品分别实现营收84.20亿元、28.78亿元，同比增加3.09%、-51.15%，两者占总营收的比例超过97%。毛利率来看，消费电子及计算机用板为19.06%，出现了4.90%的显著下降。

除上述两大产品外，2023年上半年，鹏鼎控股的“第三增长极”——汽车/服务器用板则实现了2.21亿元的营收，占总营收比虽仅有1.92%（上年同期为0.91%），不过收入同比大增70.33%。

这或许也能解释，鹏鼎控股本次泰国项目一期用于汽车及服务器类产品背后的考量。

2022年12月，鹏鼎控股曾发起过一笔定增。根据今年4月最新的募集说明书，该定增拟募资总额不超过39.67亿元，其中8亿元计划投入年产338万平方英尺汽车板及服务器板项目，不过时至今日定增尚未获交易所审核通过。

根据Prismark数据，2022年至2027年，服务器及存储设备领域、汽车领域PCB产品将分别以7.6%、5.7%的复合增长率成为增长最快的细分产品应用领域。