史玉柱被冻结1.14亿元股权，“巨人”老矣？

天眼查显示，近日，巨人投资有限公司（下称“巨人投资”）新增一则股权冻结信息。被执行人为上海巨人网络科技有限公司（下称“巨人网络”或“巨人集团”，002558.SZ）的董事长、实际控制人史玉柱，冻结股权数额约1.14亿元人民币，冻结期限自2023年9月18日至2026年9月17日，执行法院为北京金融法院。该消息引发市场关注。

巨人集团回应《证券时报》记者称，该事项是由于史玉柱帮朋友担保引起，将会妥善处理。

此前，史玉柱所持的该公司股权已多次被冻结。公开资料显示，本次冻结的企业主体巨人投资成立于2001年4月，法定代表人为史玉柱，注册资本约1.17亿元人民币。经营范围含实业投资、投资管理、资产管理等，由史玉柱、牛金华分别持股约98%、2%。公司共对外投资了36家企业，知识产权方面有商标信息462条。

据了解，股权冻结是指人民法院通过限制股权所有者提取或转移自己股权的一种强制措施，这种措施主要目的是防止股权收益的不当流失。

值得注意的是，巨人投资持有的巨人网络股权超过六成处于质押状态，合计4.67亿股，“未来一年内到期的质押股份累计数量为3.42亿股（不含半年内到期的质押股份），占其所持股份比例为44.95%，占公司总股本比例为 17.03%，对应融资余额为11.5亿元”。

据《上海证券报》记者统计，2021年12月，史玉柱旗下约1.98亿元企业股权遭冻结，包括巨人投资有限公司、杭州云溪投资合伙企业（有限合伙）、珠海巨人高科技集团有限责任公司、珠海市绅士新技术有限公司4家公司的股权，执行法院均为北京市第四中级人民法院，冻结期限自2021年12月至2024年12月。

而这已是史玉柱2021年第二次遭遇股权冻结。同年8月，史玉柱曾被曝光旗下上千万股权被冻结。

身为当事人的史玉柱，也仅在微博留下“帮朋友忙、多帮生活、少帮事业”的寥寥数语，似乎在暗指他帮助朋友事业却被担保拖累。

虽然史玉柱对此事语焉不详，但坊间纷纷猜测，其股权冻结或与六年前的一起跨国并购有关。

公开资料显示，1962年，史玉柱出生在安徽北部的怀远县，1980年以全县高考状元考入浙江大学数学系，后到深圳创业，大家所熟知的保健品“脑白金”、网络游戏“征途”等爆款产品都是其一手打造。

2006年，巨人网络曾经因为“网络游戏《征途》”一炮走红，成为游戏界的“巨人”。

在游戏玩家们的大力支持下，2007年上半年，《征途》背后的巨人网络公司营收达到6.87亿元，净利润超过5亿元。此时的《征途》不再只是一款简单的网络游戏，它已经成为史玉柱又一项资本运作的工具。

2007年11月1日，史玉柱带领着创办三年时间的巨人网络在纽交所顺利上市。彼时，巨人网络融资10亿美元，总市值达到42亿美元，成为在美发行规模最大的中国民营企业。

2016年6月，也就是巨人网络借壳上市完成刚刚3个月，史玉柱发动其顶级人脉，联合云峰基金、泛海投资和弘毅投资等机构，准备耗资305亿元拿下海外棋牌游戏巨头Playtika。

据了解，Playtika是一家用AI技术手段去改造游戏的公司，主打产品是棋牌社交类手游，业务分布在美国、欧洲、澳大利亚等海外市场。

按史玉柱的构想，Alpha从凯撒娱乐手中购入Playtika只是第一步，至关重要的是第二步——将Playtika装入上市公司巨人网络。这是一笔以100万美元撬动44亿美元的交易。

第一步很快实现了，但第二步卡壳了。为此，史玉柱穷尽一切办法，从最早作价300多亿置入巨人网络，到合作机构退出，巨人网络联合史玉柱继续收购部分股权，再到后来史玉柱赠股给巨人网络，只希望并表。

结果，由于2017年以后监管层收紧海外并购的政策，以德州扑克为主打产品的Playtika又存在涉嫌赌博的争议，面对监管的多轮问询，巨人网络始终没有给出充分的说明理由，Playtika也迟迟没能并入巨人网络，最终在2021年1月登陆纳斯达克。

或许是无奈，或许是灰心，史玉柱选择了放弃。2022年6月29日，巨人网络披露，美东时间2022年6月27日，参股子公司上海巨堃网络科技有限公司(简称“巨堃网络”)将所持Playtika25.73%股权出售给Joffre，交易总额为22.28亿美元(含税)，以现金方式分期支付。巨堃网络的股权结构为巨人网络、巨人投资分别持股49%、51%。

2022年3月，巨人网络表态考虑出售Playtika，这也宣告在六年的“长跑”后，巨人网络最终决定放手。对于卖掉Playtika这个生意，史玉柱表示，一是为了还债，二是时机成熟。

在忙着并表Playtika的时间里，巨人网络遗憾地错失了国内手游市场爆发的黄金时机。随着腾讯、网易逐渐占据市场主导，米哈游、莉莉丝等一批新晋玩家强势崛起，巨人网络这家老牌的腰部游戏公司越来越边缘，在2015年推出《球球大作战》后，再鲜有爆款游戏上线。

2022年9月12日，许久没有露面的史玉柱用一条微博宣告自己的回归。在这条300多字的微博里，史玉柱透露出两个信息，一是他对征途系列新作《原始征途》极不满意，二是他将亲自监督这款游戏的研发。

为此，他花了半年时间向《原始征途》团队提出超过400条修改意见，并积极推动征途赛道（团队）在2022年10月面向2023届毕业生开放策划、美术、QA等近百个一线岗位。

2023年上半年，史玉柱担任董事长的上市公司巨人网络实现营业收入14.43亿元，同比增长35.68%；实现归母净利润6.64亿元，同比增长32.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.91亿元，同比增长16.92%。

据了解，对此，公司表示得益于新品《原始征途》上线后的优异表现及各成熟产品线的稳定运营。

报告期内，该游戏首月流水破3亿元，累计流水超10亿元。对此，公司表示，下半年将保持对版本研发的投入，计划将于四季度推出功能体验更加完善的版本《原始征途—正式版》，同时将推出《原始征途》小程序版，实现小程序和App服务器互通，拥抱更多新用户群体。

游戏产业分析师张书乐此前对《商学院》记者表示，“在2010年以前的国内游戏行业，普遍存在代理、营销和山寨的游戏研发运营路线，这种传统导致了一批老牌游戏厂商在移动互联网时代出现落伍。巨人网络在进入移动互联网时代后，也与很多老牌游戏公司一样出现了转型跌宕，以至于掉出了游戏一线阵营。究其原因，还是由于巨人网络的PC端思维没能转换，过于追求平稳而缺少创新意识所致。”

“除了征途IP，巨人其实没有更多让人记忆深刻的产品，哪怕后续出来过几个小爆款游戏。因此，用征途IP来保持收益，为自己创新突破争取更多时间和资金，是一个最稳健的选择。”张书乐表示。

在错失手游时代机遇的教训下，巨人网络也将注意力投向尚且缥缈的元宇宙，史玉柱同样十分关注元宇宙，他认为元宇宙时代必然来临，巨人将积极投入进来。

据第一财经报道，在史玉柱看来，AI一定是未来趋势，但在中国的AI领域，能在两三年内看到结果、尤其是看到经济效益的，只有游戏领域，在游戏之外，AI短期内不太可能有大作为。

2023年4月，据澎湃新闻报道，史玉柱在内部讲话中也提到，人工智能对游戏未来的影响会很大，并且人工智能在游戏领域是更容易发挥的。他表示，游戏+AI是大势所趋，未来公司须重点布局。

此前3月份，巨人网络就启动对外开放招聘游戏AI训练师、AIGC算法工程师等岗位，为“游戏+AI”布局加码人才投入。据悉，史玉柱非常看好“游戏+AI”的方向，并要求公司重点布局。

据《21世纪经济报道》，巨人网络2023年半年报称，目前公司已组建了AI创新实验室，负责公司AIGC相关能力的建设、推动AIGC工具在全公司范围内各业务场景的普及落地。同时将利用AI技术与游戏玩法有机结合，目前《天空行动》已开展初步探索，推出全新的AI玩法“AI推理小剧场”。

除此之外，据《证券时报》报道，巨人网络相关人士介绍，公司旗下《球球大作战》等休闲竞技游戏以玩法简单易上手、门槛低为特点，具备最大化结合AIGC技术低成本、高效率的优势，将在游戏研发中全面融入AIGC技术。

“未来公司将继续加大‘游戏+AI’的投入和布局，其目标不在降本增效，而在于通过AI改变传统的游戏研发模式，引发一场‘游戏生产力的工业革命’，最终实现AI对游戏性的提升。”上述人士对《证券时报》表示。

不过，除了史玉柱亲自操刀的《征途》之外，巨人网络仅有《球球大作战》（2015年推出）一款爆款游戏，新的增长点始终未能被发掘出来。直到10余年后的今天，史玉柱重回研发一线，但其回归之后参与研发的第一款游戏《原始征途》仍是对征途IP的续作。

对于近期推出的新手游《原始征途》，尽管史玉柱表示亲自参与操刀，但这种打着“原汁原味”的情怀牌，割韭菜意味颇为浓重。

史玉柱没有针对生意和事业做出概念区分，但张书乐认为，从第三方角度去看，事业需要有创新性、创造性的内容作支撑，炒作、卖情怀都是搞生意的那一套。

如何借助“游戏+AI”焕发新机，还是一个待解难题。

来源 | 《商学院》杂志（沈思涵 石丹）、长江商报、证券时报、21tech、南方都市报、上海证券报、大河财立方、澎湃新闻、天眼查

封面 | 视觉中国

编辑 | 吴蒙

校对 | 袁海鸣

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