美国对华芯片禁令再升级，英伟达暴跌4000亿！国产芯片机会来了？

当地时间10月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了针对芯片的出口禁令新规，对中国半导体销售的制裁进一步升级。

美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，新措施旨在“堵漏洞”，并表示这些措施未来可能至少每年更新一次。她表示：“新的限制只会影响一小部分对中国的芯片出口。”用于游戏机或智能手机等消费产品的芯片将不受出口管制。

新规扩大了限制进入中国的设备清单，包括一些DUV光刻系统。应用材料、LamResearch和KLA等半导体设备公司或受制约。此外，作为新规的一部分，中国芯片设计公司摩尔线程和壁仞科技，也被拉入了最新的黑名单中。

随着新规的出台，英伟达(NASDAQ:NVDA)一度重挫近8%，收盘仍有4.68%跌幅，市值一夜蒸发超535亿美元（近4000亿元人民币）。AMD(NASDAQ:AMD)股价跌超过2%。英特尔(NASDAQ:INTC)股价下跌1.7%。

英伟达方面回应称：“我们遵守所有适用的法规，同时努力提供支持不同行业的数千种应用产品。鉴于全球对我们产品的需求，我们预计（新规）短期内不会对我们的财务业绩产生实质性的影响。”

但是，英伟达随后进一步回应称，新规定可能会影响公司的开发和交付能力，包括按时完成某些产品的开发，为这些产品的现有客户提供支持，或者向受影响地区以外的客户供应这些产品。

彭博行业研究分析师库简·索哈尼(Kunjan Sobhani)表示，“尽管这些限制不会对英伟达的短期预期产生很大影响，但它们可能会削弱英伟达的长期前景。最近来自中国大客户的订单激增表明，由于预计会出现此类限制，中国公司正在增加800系列芯片的库存，从而推动了英伟达销售。”

据《金融投资报》报道，有市场人士分析指出，此次芯片管制措施升级的消息过后，相关利空预期基本落地，而国产算力题材领域有望快速崛起一批新兴力量。

一年前，美国芯片设计巨头英伟达被美国政府要求限制向中国出口两款被用于加速AI任务的最新两代旗舰GPU计算芯片A100和H100。

此后，英伟达开发出H100和A100“阉割版”，分别为H800和A800，处理速度约为对应芯片的70%，仍可以用在人工智能应用上。“阉割”掉部分性能后，使其可以合法出口到中国。

据《国际金融报》援引自美媒报道，今年的新规刚好填补了这种“漏洞”。新规加重了中国购买重要高端芯片的难度，美商务部还试图阻止通过其他国家出口芯片到中国。

拜登政府对中国持续不断地打压也遭到业界反对。

据称，英伟达在数据中心芯片方面的收入，有多达25%都依赖于中国市场。据《环球时报》援引自彭博社报道，英伟达、高通和英特尔这三大美国本土芯片巨头的首席执行官一直在警告美国政府不要对华采取高压手段。在减少中国获得高尖端技术的同时，他们担心对向中国出口非尖端芯片的新限制将剥夺他们的大量收入来源。

美商务部的举措也引起了美国行业间协会的不满。美国半导体行业协会在一份书面声明中抨击了这些规定。该组织表示，过于宽泛的单方面控制有可能在不促进国家安全的情况下损害美国半导体生态系统。

在很大程度上，新的限制旨在针对功能强大的GPU（图形处理器）单元。英伟达是用于为人工智能系统供电的GPU的主要销售商，该公司目前正在研究如何适应更苛刻的政策限制。

美国商会估计，如果出现最糟糕的情况，即对中国的销售完全停止，美国芯片公司每年可能会损失830亿美元、12.4万个工作岗位，相关研发支出每年将减少120亿美元。

商务部新闻发言人10月18日在答记者问时表示，半导体产业高度全球化，美方不当管制严重阻碍各国芯片及芯片设备、材料、零部件企业正常经贸往来，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，严重威胁全球产业链供应链稳定。美国半导体企业损失巨大，其他国家半导体企业也受到影响。

事实上，就在芯片管制措施升级的消息曝出后不久，就有部分公司对外透露称“影响不大”“备货充足”等。

10月17日，据第一财经报道，多家国内厂商接受采访时表示，已提前接到消息，其中不少厂商已预先进行囤货。恒润股份公告显示，其控股子公司上海润六尺向供应商A采购75台H800及22台A800现货，合计合同金额约2亿元。腾讯、百度等厂商亦表示目前“囤货充足”。

除此之外，在部分观点看来，近期国产替代的发展势头尤其值得关注。

针对近期相关行业的上市公司动向，国海证券分析指出，国产AI芯片领域的华为升腾方面表现显著。根据IDC数据，预计2023上半年，华为升腾在国产AI芯片市场份额仍居前列。同时，海光信息受到关注，因为其深算二号已于三季度发布，性能相对深算一号翻倍增长；深算三号研发进展顺利。服务器方面，据10月13日电信AI服务器集采公示，国产AI服务器中标金额约28亿元，占约33%，中标数量近2000台，占比约47%。

在美国收紧芯片对华出口、美国芯片受到打压的同时，国产芯片传来重大利好消息。

据《科技日报》报道，近日，清华大学集成电路学院教授吴华强、副教授高滨团队基于存算一体计算范式，研制出全球首颗全系统集成的、支持高效片上学习（机器学习能在硬件端直接完成）的忆阻器存算一体芯片，在支持片上学习的忆阻器存算一体芯片领域取得重大突破，有望促进人工智能、自动驾驶可穿戴设备等领域发展。相关成果在线发表于最新一期的《科学》杂志。

该芯片包含支持完整片上学习所必需的全部电路模块，成功完成图像分类、语音识别和控制任务等多种片上增量学习功能验证，展示出高适应性、高能效、高通用性、高准确率等特点，有效强化智能设备在实际应用场景下的学习适应能力。

相同任务下，该芯片实现片上学习的能耗仅为先进工艺下专用集成电路（ASIC）系统的1/35，同时有望实现75倍的能效提升，展现出卓越的能效优势，极具满足人工智能时代高算力需求的应用潜力，为突破冯·诺依曼传统计算架构下的能效瓶颈提供了一种创新发展路径。

据清华大学介绍，记忆电阻器（Memristor），是继电阻、电容、电感之后的第四种电路基本元件。它可以在断电之后，仍能“记忆”通过的电荷，被当做新型纳米电子突触器件。

据悉，英伟达2023财年（2022年4月~2023年3月）在中国收入57.85亿美元，2022财年（2021年4月~2022年3月）为71.11亿美元，同比减少13.26亿美元。

国内方面，浪潮信息(000977.SZ)、云赛智联(600602.SH)股价跌停，紫光股份(000938.SZ)跌超6%。与此同时，AI算力板块中有一定替代功能的公司被追捧，国产GPU公司寒武纪-U(688256.SH)一度涨超13%，海光信息一度涨超8%，不过后市都有所回落。

公开信息显示，紫光股份旗下新华三、浪潮信息所基于H800的AI服务器产品已经发布上市。新华三回应称，关于近期市场相关传闻，正在密切关注并与相关方沟通核实，同时评估潜在影响。

与此相对应的是，华为算力股全面爆发。有券商研究指出，以昇腾910B为代表的华为AI算力芯片，硬件指标已经接近英伟达A100/800，并主要依托国内芯片制造能力生产，在实际应用经验和开发环境建设方面走在国内前列，有望成为国内AI发展的希望。

根据海外市场研究公司Verified Market Research数据，2021年全球GPU芯片市场规模为335亿美元，预计2030年将达到4774亿美元，2021～2030年复合增长率为34.35%。

根据IDC数据，2021年国内GPU芯片市场规模为377亿元，假设与全球GPU芯片市场增速相同，预计2030年将达到5377亿元。

来源 | 《商学院》杂志综合自环球时报、科技日报、券商中国、金融投资报、国际金融报、第一财经广播

封面 | 视觉中国

编辑 | 吴蒙

校对 | 袁海鸣

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