2023.10.26

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导读：明星基金经理普遍遭赎回。

作者 | 第一财经 徐宇

部分普通股票型基金的份额，减少了5.6亿份以上，最多的甚至减少超过12.3亿份，而多只混合型基金份额缩水均在10亿份以上，最多的甚至缩水超20亿份。刚刚过去的三季度，部分公募基金出现了规模不小的赎回。

遭到赎回是公募基金三季度的普遍情况。Choice数据显示，截至10月25日，披露了三季报的普通股票型、混合型基金，平均每只基金单季度遭赎回614.63万份、1798.72万份。一些明星基金经理管理的产品，也遭到不同程度的赎回。

进入四季度以来，A股持续下行，沪指在10月20日早间再次跌破3000点，目前仍未收复这一关口。在3000点保卫战再度打响之际，公募基金们是否会继续遭遇赎回压力？

单季最多被净赎回20亿份

无论是主动权益基金、还是债券型基金，普遍在三季度遭遇了不同程度的赎回。

Choice数据显示，截至10月25日，市场共计903只普通股票型基金发布了三季报，平均每只基金单季度遭赎回614.63万份；而7446只发布三季报的混合型基金，平均净赎回1798.72万份；4748只公布三季报的债券型基金，平均净赎回920.85万份。

普通股票型产品中，创金合信数字经济主题股票、安信医药健康股票C、中庚价值先锋股票和中庚小盘价值，三季度份额减少最为显著，分别减少12.37亿、9.21亿、6.87亿和5.64亿份。

上述基金中，除中庚小盘价值外，其余三只产品的年内回报率，均在-15%上下。

而浦银安盛量化多策略混合C、招商瑞文混合A等8只基金，则是混合型基金中遭赎回幅度最大的产品，三季度份额缩水均在10亿份以上。而鸿德瑞兴三年持有期混合份额更是缩水超20亿份，是目前为止单季度遭赎回幅度最大的单只基金产品。

该基金经理在三季报中承认，“投资结果难言满意”，但仍对未来表现乐观，逻辑是市场已经具备了典型的情绪底部特征。在目前的环境下，不管是市场整体估值，还是具体到组合的大多数标的，“投资成功的概率要远远大于过去三年中的其他时刻”。

不过，基民赎回产品与否，似乎不能和产品业绩完全挂等号。例如诺德优选30混合年内回报达-45.39%（三季度至今回报率同样惨淡，为-41.24%），但三季度份额反倒增加了7万份。

这并非个例。主动权益基金产品中，中航新起航灵活配置混合、大摩基础行业混合、金鹰多元策略混合年内亏损同样在40%上下，但单季度份额仍获净增长。

“目前很多基金产品净值均在1元以下，但根据我们所观察到的数据，并未看到产品遭大规模赎回，而从以往经验来看，大规模赎回往往发生在牛市初期，即主要股指刚刚反弹之际。”一名FOF基金经理对第一财经记者说。

浙江证券根据近十年主动股票型基金申购赎回的复盘分析，牛市初期往往伴随着基金赎回规模的上升。分类型来看，普通股票型和偏股混合型基金在牛市初期的净赎回现象较为显著，而灵活配置型则不算明显。

以普通股票型基金在牛市启动后的半年为观察窗口，2014年三季度和四季度，普通股票基金单季度平均赎回179亿份，较2014年二季度（30亿份）显著上升；2019年一季度和二季度单季平均赎回372亿份，较2018年四季度（170亿份）大幅上升；2020年二季度和三季度单季度平均赎回1106亿份，较2020年一季度（993亿份）上升。

随着10月末多项利好政策频出，股市已开始反弹。此时基金产品是否会遭遇大幅赎回，可能尚需四季报披露后答案才能揭晓。

明星基金经理普遍遭赎回

第一财经记者梳理发现，明星基金经理旗下产品也在遭到不同程度的赎回。

以兴全基金明星基金经理谢治宇为例，截至三季度末，其管理的3只基金，规模总计约为425亿元。

此前的8月份，谢治宇卸任了兴全趋势投资混合基金经理有关。截至9月底，该基金规模约为175亿元。扣除这一因素，他管理的另外三只基金的累计规模也有所下滑。

数据显示，谢治宇旗下兴全合润混合（LOF）、兴全社会价值三年持有混合及兴全合宜混合(LOF)A，三季度份额分别减少1.98亿份、1.11亿份和1.92亿份。

三季度，谢治宇管理的兴全合润主要减持了三安光电、海尔智家、海康威视，增持中兴通讯、澜起科技、工业富联、晶晨股份、公牛集团；兴全合宜则在三季度主要减持了快手-W、三安光电、海尔智家、腾讯控股，主要增持药明生物、公牛集团、晶晨股份等。

富国基金明星基金经理朱少醒管理的富国天惠，截至三季度末的规模约为309亿元，相比于二季度末的321亿元略有下降。该产品单季度遭净赎回1.14亿份。

从持仓来看，富国天惠三季度对前十大重仓股进行了一些调整，兴齐眼药、迈瑞医疗、宁德时代、蓝晓科技退出，杰瑞股份、华鲁恒升、立讯精密、东方雨虹则进入前十大重仓股。

“公募一哥”张坤的管理规模也有所下降。截至三季末，张坤在管规模为763.54亿元，相较于二季度末时的775.99亿元，缩水约12.45亿元。

具体而言，易方达蓝筹精选的规模为491.7亿元，三季度该基金净赎回份额为4亿份。易方达优质精选的规模为167.52亿元，净赎回份额为0.09亿份。三年封闭期满的易方达优质企业，在首次打开封闭时有了9.24亿份的赎回。

从持仓来看，张坤的四只基金均保持了高仓位，易方达蓝筹精选的股票占比为94.17%（其中港股市值占比为41.34%），易方达亚洲精选的股票仓位为93.98%（港股市值占比为18.45%），易方达优质精选的股票仓位为94.1%（港股市值占比为28.12%），易方达优质企业三年的股票仓位为92.59%（港股市值占比为39.61%）。

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