2023.11.01

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导读：这是时隔近六年后，茅台酒再次上调出厂价，且提价幅度高于上一轮。

作者 | 第一财经 林志吟

茅台酒提价的靴子终于落地了。

11月1日，受茅台酒出厂价提价消息影响，贵州茅台（600519.SH）早间竞价阶段股价一度接近涨停，但开盘后又很快回落。截至9点32分，公司股价涨5.87%。

10月31日深夜，贵州茅台发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。

这是时隔近六年后，茅台酒再次上调出厂价，且提价幅度高于上一轮。贵州茅台上一轮宣布提价是在2017年12月28日，彼时提高了飞天茅台酒出厂价，平均上调幅度18%左右。

这次提价之前，一瓶53度500ml飞天（即“普茅”）出厂价是969元。按照20%的上调幅度，每瓶出厂价将增加193.8元至1162.8元。

贵州茅台在公告中表示，此次价格调整将会对本公司经营业绩产生一定影响。

近期贵州茅台发布了三季报。数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润528.76亿元，同比增长19.09%。这份业绩报略低于市场预期。今年上半年，公司营收以及归属于上市公司股东的净利润增速皆是20.76%。在业绩发布的前一天，即10月19日，公司股价跌幅超5%，创一年来单日最大跌幅。

在过去几年，贵州茅台主要通过增加销量、调整产品结构、提高直销渠道收入这些方式来提高业绩收入。以提高直销渠道方式为例，该渠道收入正在逼近批发渠道收入。今年前三季度，茅台直销渠道以及批发渠道收入分别是462.07亿元、566.57亿元，两者相差104.5亿元。

方正证券发布研报称，贵州茅台这次提价超预期兑现，营收利润双增厚。根据该券商测算，这次提价将增厚今年收入约62亿元，增厚利润约41亿元。

在方正证券看来，这次贵州茅台提价，也意味着高档白酒定价空间打开。

该券商表示，今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担心持续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议，在行业深度调整周期中能够顺利提价，或标志着白酒板块进入新周期阶段，需重点关注对估值及盈利的积极信号支撑。贵州茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策有望带动整体估值中枢上移，同时为行业高端、次高端产品的发展空间打开天花板。

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