马云和他的阿里巴巴再次引发全网关注。
近日，阿里巴巴公布公布截至2023年9月30日止第二财报业绩，公司第二季度营收2247.9亿元，市场预期2240.96亿元，同比增长9%；公司实现归母净利润277.06亿，去年同期亏损205.61亿元。
业绩虽然符合预期，但是阿里巴巴盘前股价重挫近8%，开盘后暴跌近10%。股价下跌背后，阿里受到多重夹击。
1）最为核心的是，马云家族减持，构成绝对的重大利空。据美国证交会（SEC）官网披露的144文件显示，马云家族信托JC Properties Limited（一家英属维尔京群岛公司）和JSP Investment Limited（一家英属维尔京群岛公司）拟于11月21日分别减持500万股股阿里巴巴创始人股份。共涉及股票市值8.707亿美元（股价大跌后，目前只有78.88亿美元了）
截至2020年7月，马云合计持4.8%的阿里巴巴股份，大约10.44亿股。其中，通过慈善基金会持有1.38亿股，通过APN持有2.8亿股，通过家族信托分别持有3.4亿和2.83亿股。值得注意的，马云在阿里美股上市之初持股8.9%，此后一直减持套现，市场统计大约1000亿元。
2）还有一个根本性的利空无法忽视，那就是阿里巴巴的基本盘——淘天集团，第二财季营收国内零售商业增长只有3%，而淘天集团合计增长只有4%。这相当于说，阿里的基本盘已经增长乏力了，任何的什么阿里云、菜鸟、大文娱再怎么优秀，也只是皮之不存毛将焉附？
和拼多多三季度营收65%、净利295%相比较，阿里巴巴成长性几乎可以忽略不计了。目前，拼多多市值已经来到了1520亿了，阿里市值还在2000亿美元初头徘徊。
3）阿里云暂停分拆，盒马则暂缓IPO。阿里巴巴集团财报披露，鉴于多方面不确定性因素，不再推进云智能集团的完全分拆，其中就说了外部限制带来的不确定性。而盒马可能主要考虑的则是市况，行情不好，估值倒挂，上市前投资者被割就好不看了。
就在这两天，阿里系产品纷纷崩了，12日晚间，阿里云疑似发生故障。随后，“阿里云盘崩了”“淘宝又崩了”“闲鱼崩了”“钉钉崩了”等话题相继登上热搜，阿里系诸多产品受到影响。
对于阿里云崩了，不少网友归咎于阿里系的降本增效，导致优秀员工离职，只留下演示PPT的主管们滔滔不绝！虽然说，该童鞋说的有些偏激，但阿里降本增效后，员工积极性确实在下降。
更多爆料也从公司流出。
延伸阅读：马云套现轨迹
2019年，马云辞任阿里巴巴董事长；2020年，马云于阿里持股降至5%以下；2023年，马云家族信托拟出售价值约60亿元的阿里股票。经新财富测算，马云家族历年套现及分红总金额约为964亿元，接近千亿规模。而2014年于美股上市的阿里巴巴，兜兜转转，股价已低于上市首日，二级市场投资者再度如入宝山而空回。这一幕让人勾起久远的回忆，2007年阿里巴巴B2B业务港股上市，股价一度涨超3倍，最终于2012年以上市发行价，完成私有化。从业务看，阿里新一季报里的战略拐弯又陡又急——阿里云暂不分拆，盒马暂停IPO，核心业务淘宝天猫2023年的GMV同比出现下滑。1.6万亿港元市值的阿里，何时能重回2020年9月5万亿元市值的巅峰？2023年11月16日晚间，多家媒体报道，美国证监会披露的相关公告显示，马云家族信托全资拥有的JC Properties Limited和JSP Investment Limited，拟于11月21日出售阿里巴巴创始人股份，均为500万股美国存托股份（ADS），预计套现8.7亿美元（约合63亿元人民币）。从日常管理到公司股权，马云从阿里巴巴的淡出，始于2018年。这一年教师节，马云宣布一年后，即阿里巴巴创立20周年之际，将辞任阿里巴巴董事局主席职务，由时任阿里CEO张勇接任。2020年，马云退出阿里巴巴董事职位。2020年7月，马云在阿里持股降低至4.8%，此后由于其退出董事席位，阿里巴巴公告中未再有其持股的具体披露。此番套现60亿元，马云再回话题中心，而阿里巴巴美股11月16日晚间收跌9%，17日港股则大跌10%，带动恒指也跌逾2%。一夜之间，千亿财富消失。神奇的是，阿里巴巴先后两次上市，二级投资者都是买了个寂寞，长期陪跑零回报，睿智如查理·芒格买了阿里之后都不得不剁仓，但留下的人当依然心怀期许。不仅是演讲（打嘴炮）高手，更精于择时的马云：阿里4万亿市值时精准套现500亿，历年“套现+分红”到手约千亿财富而他在企业市值高位时精准套现的择时能力，也远超普通企业创始人。据新财富统计发现，马云历年套现金额，已合计达到964亿元，近千亿规模（表1）。此次拟套现的63亿元，当是其套现历程中微不足道的一次。2014年阿里巴巴登陆美股，马云持股7.8%，后持股比例一路降至2019年6月的6.2%。以公告披露时的季度均价测算，马云在2017、2018年均套现超百亿元。2019年阿里巴巴回归港股，马云持股6.1%。2020年7月，核心资产概念大热，众多机构及小散热情拥抱阿里巴巴，再加上“跨过香江去，抢夺中国资产定价权”的喧嚣，阿里巴巴市值高达4万亿元，马云在顶峰精准减持超过2.3亿股，套现超500亿元。其如果在今天行动，同样股权将只能套现200亿元。上市以来，阿里巴巴仅在2023财年宣布了总金额达182亿元的分红，若按马云持股4.8%计算，其可分红约9亿元。 再加上本次拟套现的63亿元，马云家族历年套现及分红所得约为964亿元，到手财富达千亿规模。 根据2023新财富500富人，中国共有19位富人身家超过1000亿元，不过绝大多数为所持上市公司股权的账面财富，并非到手财富。马云套现所得，则是约千亿真金白银。值得一提的是，根据阿里巴巴港股上市时披露的招股书显示，马云通过Jack Ma Philanthropic Foundation（马云慈善基金会，注册于新加坡）所全资拥有的Yun Capital Limited（英属维京群岛）、Ying Capital Limited（英属维京群岛）合计持有1.77亿股股份，但马云并不拥有这1.77亿股股份的经济权益。。。1个亚马逊市值=6个阿里巴巴：上市10年，阿里股价回到原点阿里巴巴“让天下没有难做的生意”，但投资阿里，却是一门极难的生意。除了早期介入的软银和雅虎两大王者，二级市场投资则难如登天，睿智如查理·芒格，买入阿里后也只能悔恨剁仓。 阿里巴巴两度上市，都让二级投资者兴冲冲而来，失意而归。2007年11月，阿里巴巴分拆B2B业务上市（01688.HK），以13.5港元/股发行9.73亿股，募资131亿港元，创下当时中国互联网公司融资规模之最。然而，上市即巅峰，在次月股价涨达3倍、市盈率高达300倍之后，阿里巴巴股价一路阴跌，再叠加2008全球金融危机，2012年，阿里巴巴以13.5港元/股发行价，将在外流通股份全部回购，进行了私有化，相当于二级投资者陪跑5年，两手空空（图1）。 图1：2007-2012年，阿里巴巴（01688.HK）最终以发行价私有化2014年，在经历了支付宝独立等事件之后，阿里巴巴谋求整体上市。由于港交所认定其独特的合伙制度实质为特殊的“同股不同权”，阿里巴巴最终在纽交所上市。2014年9月19日，阿里巴巴以68美元/股，新增发行3.2亿股，募资218亿美元，上市当日，开盘即大涨三成，达到92.7美元/股。2023年11月17日，阿里巴巴在美股收盘价为79.1美元/股，高于发行价，但低于上市首日股价约15%。若投资者在上市当日即买入，陪伴近10年，又将再一次颗粒无收。阿里巴巴是中国最伟大的商业公司之一，在全球电商领域亦是不世出的巨擘，一度可与亚马逊并肩争锋，但二者的投资者回报迥异。2014-2023年，投资者买入亚马逊的回报是760%，而阿里巴巴在0附近徘徊（图2）。图2：近十年亚马逊股价（紫线）涨超7倍，阿里巴巴股价回到原点（右轴为股价涨幅）在阿里巴巴美股上市的当月，其市值达到1.4万亿元，而当时亚马逊市值则只有9000亿元，仅为阿里的2/3。而今天，1个亚马逊市值高达10万亿元，已相当于6个阿里巴巴（表2）。在这一市值表现下，马云套现离场，或更添市场悲观情绪。
马云减持背后，有很多复杂的故事，他那个时代终将离去，马云和我们终将渐行渐远。点到为止，投行君不敢多说。能说的是，只要是规则内进行操作，马云的操作也无可厚非。正如一句古语：人不为己，天诛地灭。投行君最近拉了一个资管业务交流群，仅面向保险、银行、信托、券商等业内资管同仁，实名免费入群，有兴趣的朋友可在文末扫码投行君的微信。
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