2023年提质增效 卢伟冰：小米集团迎来阶段性突破

3月19日，小米集团（1810.HK）发布2023年业绩公告。全年实现营收人民币2710亿元，经调整净利润同比增长126.3%至人民币193亿元，远超市场预期，盈利水平创小米上市以来第二高。

盈利水平高企得益于小米高端化，助推了毛利率提高，2023年集团整体毛利率创新高，达21.2%。智能手机、IoT与生活消费产品、互联网业务三大业务毛利率取得新突破，分别为14.6%、16.3%和74.2%。

2023年是小米提质增效的一年，是“新十年目标”的提出年，是集团全新战略升级之年。“在小米集团稳健经营的战略指引下，我们长期深耕底层技术，大力提升核心能力，小米集团在2023年迎来阶段性突破，实现了显著的业绩成长。”小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在业绩电话会上表示。

规模与利润并重，高端化与改善生态

“随着在高端市场的持续耕耘和突破，我们取得了一些实质性的成果。这表明在高端市场势能持续爆发。”卢伟冰表示。

2023年是小米贯彻执行“规模与利润并重”经营策略的第一年，也是集团升级“人车家全生态”新战略的元年。从经营表现来看，2023年上半年小米盈利加速释放，下半年收入不断回升，双向有效发展充分体现小米在经营选择上的弹性和高效执行力。

手机作为重要品类展现新趋势。2023年小米全球智能手机出货量为1.46亿，智能手机业务收入达人民币1575亿元，创历史新高。据Canalys数据，小米智能手机出货量连续十四个季度稳居全球前三。2023年第四季度，小米智能手机业务收入重拾增势，出货量同比增长23.9%至4050万台，增速远超全球市场。

2023年小米在中国大陆市场智能手机ASP同比增长超19%，创历史新高。据第三方数据，小米2023年在中国大陆地区人民币4000元-6000元价位段智能手机市占率达16.9%，同比提升9.2个百分点，四季度更是夺得销量桂冠；同时小米中国大陆地区全年高端智能手机（定价人民币3000元及以上的机型）出货量在整体智能手机出货量中占比超20%。

报告期内，小米旗舰产品力跃升，发布的Xiaomi 14系列以出色的产品体验，深受用户喜爱。新一代专业影像旗舰Xiaomi 14 Ultra，令高端竞争优势再次得到凸显。Redmi品牌也在十周年之际全球销量突破10亿台。过去一年小米聚焦电视画质提升，小米电视也踏上高端进阶路。

高端化的同时，小米集团通过对生态链管理的持续优化，小米产品创新能力得到有效释放，生态链产品体验改善同步带动销量实现增长。2023年小米IoT与生活消费产品业务收入为人民币801亿元。

具体来看，2023年小米大家电产品收入同比增长近40%，高增长趋势持续。空调产品出货量同比增长49%，超440万台，冰箱产品出货量同比翻倍增长，超200万台，洗衣机产品出货量同比增长24%，超130万台。

小米平板2023年全球出货量逆势上涨，突破500万台，同比增长超50%，境外地区平板产品出货量翻倍增长。在可穿戴产品领域，据Canalys数据，按出货量计，小米2023年可穿戴腕带设备在全球和中国大陆市场排名第二，TWS耳机在中国大陆市场排名第二。

截至2023年底，小米AIoT平台已连接设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达7.40亿，同比增长25.5%；拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数同比增长25.3%至1450万。2023年12月，米家APP月活跃用户数同比增长至8580万。

高端化推动毛利率提升，从手机赋能其他品类

“2023年稳步实行规模与利润并重的经营策略，在保持行业领先地位的同时，也聚焦能力提升，通过全面优化运营效率，实现盈利面的大幅改善。2023年综合毛利率达到了一个历史的新高。”小米集团副总裁兼首席财务官林世伟表示。

2023年小米高端化能力积厚成势，整体毛利率及各业务板块毛利率均创历史新高。其中，整体毛利率为21.2%，同比提升4.2个百分点，智能手机业务毛利率同比提升5.6个百分点至14.6%，IoT与生活消费产品业务毛利率同比提升1.9个百分点至16.3%，互联网业务毛利率同比提升2.4个百分点至74.2%。

通过持续优化平台运营效率，小米充分发挥自身用户规模优势， 2023年互联网服务业务收入与毛利率均创历史新高，达人民币301亿元，毛利率提升至74.2%。得益于全球化的持续推进，小米全球及中国大陆月活跃用户数（包括智能手机和平板产品）再创新高，分别同比增长至6.41亿和1.56亿。

小米广告业务随着平台运营效率的持续提升，收入同比增长11.2%，至人民币205亿元；小米游戏业务也在高端战略的稳步推进下，受益于用户活跃度及用户付费能力的提升，收入同比增长7.0%，至人民币44亿元，均达历史最高。

卢伟冰认为，小米在高端上面的突破，本质是认知和能力的突破；同时，也将手机能力逐步赋能其他产品。可穿戴业务2021年并入手机部，笔记本业务2022年并入手机部，目前来看都取得了比较良好的成绩，去年底又把电池业务并入手机部。未来会继续将手机底层技术、制造能力、流程管理能力及供应链等优势赋能到其他的品类，实现所有品类的齐步往前走。

“2024年公司整体经营策略是稳健进取，稳健经营是非常长期的策略，今年要以更加积极和进取的姿态。2024年，手机毛利率有一些挑战，但是IoT产品的毛利率会有一些提高，希望整体毛利率保持相对稳定状态。”卢伟冰表示。

研发新高，科技创新护航“人车家全生态”

小米产品高端化，助推集团毛利率提升的背后是科技创新，小米不断投入研发，全年研发支出人民币191亿元，同比增长19.2%，在操作系统、新能源汽车、人工智能、机器人、移动影像等相关的多个领域均有突出成果，彰显小米科技硬实力。截至2023年12月31日，小米研发人员数达17800人，占比53%。

净利润新高夯实发展信心，截至2023年12月31日，小米现金储备为人民币1363亿元，创历史新高，充足的现金资源储备为小米持续开辟新赛道保驾护航。与此同时，小米积极回购，2023年累计回购股票约1.27亿股，回购金额达15亿港元。

小米集团不满足于手机。2023年10月，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示，小米集团全新战略升级：从“手机 X AIoT”，升级到“人车家全生态”。从个人设备到智能家居，再到智能出行，以人为中心，打造“人车家全生态”智能世界。

2023年12月，小米召开小米汽车技术发布会，首款汽车产品——Xiaomi SU7系列正式亮相。会上介绍的小米在电驱、电池、大压铸、智能座舱、智能驾驶领域的五大核心自研技术，成为小米制胜新赛道的关键。

自2021年官宣造车以来，到2024年3月28日正式举办Xiaomi SU7系列汽车上市发布会，小米集团三年“磨”一车。对小米汽车销量有哪些期待？卢伟冰表示，小米汽车定价应该有点儿贵，定价还是物超所值，希望单款产品能进到纯电豪华轿车前三名。

2023年小米明确新十年目标：大规模投入底层核心技术，致力于成为新一代全球硬核科技引领者。雷军的目标是，通过15-20年努力成为全球前五的汽车厂商，做好看、好开、舒适、安全的移动智能空间。

2024年，外部环境仍然有很大挑战，消费类电子行业仍然呈现弱复苏趋势。2024年作为小米集团新十年的第一年，小米仍然看到了很多机会。

招银国际研报提到，小米集团2023年经调整净利润超越市场先前预期，主要由于较强的产品毛利率以及大幅增长的投资收益。展望2024年，我们认为EV产品发售及市场反馈将成为近期影响股价的因素，并且对于手机和AIoT业务持续扩张持乐观态度。

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