风险与运气，硬币的两面

2024-04-22 03:04

传奇对冲基金大佬，对冲基金管理公司 Tudor Investment的创始人兼 CEO Paul Tudor Jones曾经说过：

”在1993年市场剧烈波动的某个时刻，我突然意识到，我完全不知道我是如何，以及为什么在过去的17年里赚到了这么多钱，这让我的信心受到了眼中打击。”

作为华尔街顶级交易大师，Paul Tudor Jones之所以成功，是因为他了解风险，也了解风险和运气的区别。

风险是，当你做出好的决定，但最终获得不好的结果。对应的，运气就是当你做出糟糕的决定，但出现很好的结果。它们的发生都是因为世界太复杂了，不能让你自己的行动100%的决定结果。

运气和风险是硬币的两面。风险会让你意识到有些事情超出了你的控制范围，这是准确的反馈，有助于你调整策略。但是运气不会。它会产生相反的反馈，它会给你一种错觉，认为你的投资在掌控之中。因为你做了投资决策，很可能这是个糟糕的决策，但你却得到了想要的好的回报。

就像其本质一样，“运气“的还有一个特点，就是无法重复。如果你试图做出好的、可重复的长期决策，“运气”绝对是一个糟糕的反馈。

在投资中，投资者要花大量精力来识别和管理风险。专业投资机构会聘请风险管理团队。但是，但为了运气，做同样的事情几乎没有付出什么努力。当然，的确有人借助算命的智慧寻找自己的“运势“。

对于公司的经营也是如此。公司必须在年报中披露风险；却不需要或不用披露可能导致意外成功的“运气”。计算投资回报是有诸如夏普比例等风险调整后的回报，从来没有运气调整后的收益。

这就是投资的讽刺：风险和运气是一枚硬币的不同一面，但我们认为其中一个至关重要，而另一个则认为它不存在。而且当你成功的时候，即便是一时的运气，也会归结到自己的能力上。有一时的运气当然很好。但是，如果希望能够在投资中持续的成功，就需要有确定行之有效的模式，并且通过重复提高未来持续获胜的想法。长期成功中最舒服的状态是“这是我一直以来擅长的“，而不是”我运气一直都很好“。

以下是一些关于运气的解释，我们可以从它的另一面，风险，中学到。

好的投资者试图量化风险。而对于运气，他们也应该这样做。风险投资者就会提前预计，他们大约70%的投资将最后失败。股票投资者知道，5年内一定有一到两次30%的回调。亚马逊的老板贝佐斯也认为，亚马逊接受一些项目的失败。

运气应该是一样的。将你成功中的一部分归因于运气，并且可以认为是不可重复的。以这样为基准，投资者可以更客观的判断自己的投资能力，也让成功的投资更可持续。

人们善于对威胁持续成功的风险进行计价评估。投资者也善于忽视运气在过去成功中的作用。那个谁怎么说的？你可以管理风险和运气，也可以忽略风险和运气，但你也无法摆脱这两者。

风险很难定义，对不同的人来说意味着不同的影响。运气也是。一个人中了彩票是运气。一个小白股民莫名其妙的抓住了涨停板也是运气。它们是不同类型的运气。但是后者可能更危险，因为这种运气更难识别，也会让人觉得这其实是自己的能力。这扭曲了人们对市场如何正确运作的看法。这种看法总会在某个时候反噬他。

凭运气赚来的钱，最后凭实力亏掉

当风险突出时，它会降低信心，这会让人们变得比他们应该的更保守。而运气会增加信心，但不会增加自己能力，这也会放大投资者对它的反应。你不仅想重复这种好运，而且你会更加自信甚至去增加杠杆。在过去这些年的市场下滑中，出现了太多这种情况。

投资者某些时候会低估风险。但是，大多数人都会低估运气的作用：“我的成功不是运气，而是努力和坚持的结果”等等。

也有人说自己“运气好“。但是这更多的是一种谦虚的话，而不是真正认识到运气起到的作用。

只有意识到运气和风险是投资者中始终存在的正常部分，才会让你接受并非所有事情都在你的控制范围内。在这种心态下，可以让自己更客观的找到哪些是运气，哪些是能力。帮助你识别和专注于你所能控制的事情。

最终，能力的增加才是让你可以重复过去成功的最可靠因素。

来源：他山之石观投资

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来源: qq

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