掌握Ethena第二季450%+年化收益的秘密策略

2024-04-28 02:04

本月初，Ethena Labs，一家创新型稳定币发行商，宣布启动其备受期待的Sats第二季活动。作为活动的一部分，Ethena Labs 将BTC纳入其支持资产阵列，预计这一举措将持续至9月2日，或直到USDe供应量增至50亿美元。

在数字货币领域，Ethena Labs以其ENA的代币生成事件（TGE）推动了市场关注度的极大提升。目前ENA的全流通市值（FDV）已突破130亿美元大关，对希望参与的投资者而言，通过参加Sats活动赚取ENA奖励无疑是最直接的投资途径，相较于二级市场的直接购买，这种方法在效率上更具优势。

对于那些错过了Ethena第一季Shards活动的投资者，第二季Sats提供了新的机遇。尽管Pendle的配额逐渐紧缩，但市场参与的窗口依然开放。

在深入挖矿策略之前，理解相关基础概念至关重要：

Ethena是USDe发行的核心协议，USDe作为一种算法稳定币，在购买过程中会自动积累sats积分，最终这些积分会决定参与者在Sats活动中获得的ENA奖励份额。ENA作为治理代币，其FDV已达143亿美元。
Pendle作为一个创新的收益分割协议，能将具有收益的代币分拆为本金代币（PT）和收益代币（YT）。YT代币将随着时间的推移，其价值归零。
在Layer 2网络，如Mantle和Arbitrum，Pendle已经完成部署，使得其跨链操作成为可能。

针对第二季活动，市场普遍关注以下三种挖矿策略：

低风险策略强调在以太坊上直接持有USDe以累积sats积分，或进行至少7天的锁定以实现更高效率的sats累积。
中风险策略倾向于通过Pendle平台购买USDe的YT，以期在享受USDe年化收益的同时，也能够积累ENA的奖励。
高风险策略则是通过锁定ENA以获得收益提升，同时在Pendle上按相同资金比例购买USDe YT，这种策略可能使投资者获得最大化的回报。

在深入评估Ethena Labs第二季Sats活动的收益潜力之前，我们首要解决的问题是：活动结束时，预计将会分配出多少sats积分。这个数据对于我们量化空投收益至关重要，不仅影响我们对于不同策略潜在收益的计算，还决定了在给定的风险水平下，投资者应采取何种策略以实现最优回报。

通过分析当前市场趋势和Ethena Labs过往的发放模式，我们将能够建立一个预测模型，以预估活动期间sats积分的发放量。这个模型将会考虑到USDe供应量的增长趋势、市场参与度、及其他相关的宏观经济因素。

注：并未统计发放给 CEX 钱包内的 USDe 及 ENA 的积分

在对Ethena Labs即将到来的第二季Sats活动进行细致的市场前瞻时，我们预计，考虑到各种市场条件，sats的增长率将保守设定为40%。这个预测表明，到活动周期结束之日——即2024年9月2日——我们预计将有大约10.1万亿sats被分配。然而，值得投资者注意的是，如果USDe的流通供应量提前达到50亿美元的阈值，根据协议规定，活动将提早终止。

尽管如此，基于当前供应量为24亿美元以及其增长趋势，活动提前结束的可能性似乎并不显著。因此，投资者在构建他们的投资模型和预测时，应该将这一因素纳入考量。

注：数据取自 DeFiLlama

低风险选项: USDe

在评估Ethena Labs第二季Sats活动的投资策略中，持有并锁定USDe代表了一个低风险选项。此策略基于以下假设进行盈利分析：预计本季活动将分配ENA占其总供应量的5%（与第一季相同），且假设ENA的全流通市值（FDV）在空投时将达到200亿美元，而目前的市值为144亿美元。

具体到操作层面，如果投资者在今日开始锁定20,000 USDe，且锁定期为剩余的130天，假设通过此策略能够获得20倍的效率提升，则预计可以实现5,186美元的利润。这相当于投资回报率（ROI）为25.93%，年化收益率（APY）则为72.45%。

值得注意的是，与采用Pendle平台的其他策略不同，这一低风险策略的一个显著优势在于投资者能够完全保留其本金，这为寻求稳健投资回报的投资者提供了一个吸引人的选择。

中风险策略：Pendle YT

转向中等风险投资策略，我们将考察通过在以太坊主网上使用Pendle平台操作USDe的收益代币（YT）来积累sats的方法。

具体来说，投资者初步投入20,000美元，计划在Pendle池即将到期的92天后结束操作。基于当前市场条件和杠杆率，预计可从ENA的空投中获得总收益约为43,710美元。扣除初始本金20,000美元后，纯利润预计为23,710美元。值得注意的是，由于YT代币到期价值趋于零，实际的本金会被消耗。

从收益率角度看，这种中风险策略预计将实现118.55%的投资回报率（ROI），而年化收益率（APY）则为惊人的331.22%。这种策略的收益潜力显著高于低风险策略，但同时也伴随着更高的本金损失风险。

投资者在考虑此策略时应注意，YT的杠杆率不是固定的，而是会根据市场需求和代币到期日的临近而波动。因此，实时的市场条件将直接影响最终的收益结果。这要求投资者密切监控市场动态，以应对可能的市场变化。

如果投资者选择在Arbitrum而非以太坊主网上通过Pendle平台进行USDe YT操作，预期的投资回报率（ROI）和年化收益率（APY）会有所下降。具体来说，ROI预计将降至114.96%，而APY则降至321.18%。这种差异主要是由于以太坊主网与Arbitrum上YT的实时杠杆率不同所致。

杠杆率的这种差异通常源于两个平台上市场需求的不同。由于杠杆率影响了YT价值的衰减速度和市场对YT的估值，因此不同的杠杆设置会导致不同的收益潜力。在Arbitrum上较低的杠杆率可能意味着其市场对YT的需求较低，或是该平台的流动性和交易活动较以太坊主网更为有限。

如果投资者考虑在Mantle或Zircuit这样的Layer 2解决方案上使用Pendle平台进行USDe YT操作，他们可以期望看到与以太坊主网和Arbitrum不同的预期数据。每个平台的特定环境—包括市场需求、流动性以及交易费用—都可能对投资的回报率（ROI）和年化收益率（APY）产生影响。

Mantle和Zircuit作为较新的Layer 2网络，可能会提供不同的交易费率和速度，这对于追求效率和成本效益的投资者来说是重要考虑因素。同时，这些网络上的YT杠杆率也可能因为较少的用户活动和不同的市场动态而有所不同，这可能导致收益潜力上的变化。

高风险策略：锁仓 ENA，另外再冲 YT

我们现在将探讨Ethena Labs第二季活动中风险最高但潜在收益也最高的策略。这项策略涉及将投资本金平分为两部分，50%用于锁定ENA，另外50%用于购买Pendle的USDe YT。

这种策略之所以复杂，是因为Ethena为那些在同一钱包内同时锁定ENA并持有USDe YT的用户提供了额外的收益激励。具体来说，如果一个用户的ENA锁定量占到其USDe持仓总价值的50%，则其在这两个池子中的总奖励将增加50%。这种方法不仅增加了收益潜力，也相应增加了风险，因为这要求用户在这两种资产上分散投资，并承担由市场波动带来的潜在风险。

根据策略的具体实施情况（如在Arbitrum上部署），这种策略可以带来相当高的收益。预计投资回报率（ROI）可达162.56%，年化收益率（APY）则可达到454.17%。然而，这种高收益也伴随着高风险，特别是考虑到锁定ENA可能受到市场波动的影响。

注：USDe 池在 Arbitrum，ENA 池在以太坊主网

关于利用Pendle平台进行USDe YT操作的策略，有一个关键因素需要特别注意：实时杠杆率的变化。杠杆率的高低直接影响YT投资的风险和潜在回报。通常情况下，当市场中YT的出售增多，尤其是在靠近到期日时，杠杆率会上升；相反，如果市场需求稳定或增加，杠杆率则会下降。

重要的是要理解，一旦您购入YT，该特定仓位的杠杆率将固定不变，并将持续整个持仓期。这意味着投资者在购入时所承担的市场条件和杠杆水平将锁定至YT到期或出售。

因此，进行YT投资前，投资者应仔细考虑当前市场的杠杆率，并评估这一水平是否适合其风险承受能力和投资目标。随着市场条件的变化，杠杆率的波动可能对YT的价值产生显著影响，因此密切监控市场动态和YT的价格走势是管理这类投资的关键部分。

声明：本号内容部分为原创，部分整理来自网络，仅供参考，不构成任何投资建议；网络引用内容如有侵权，请联系我们删除；如需商务合作，请联系后台。

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。

来源: qq

点击查看作者最近其他文章