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摩根大通:中国股票还能涨!5月加仓,然后耐心等!

摩根大通:中国股票还能涨!5月加仓,然后耐心等!

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AH股最近的强劲反弹,令华尔街大行纷纷重新审视中国股市的前景,美银美林称 “最糟糕”的时期已经过去高盛继续唱多中国股市,在最新报告中指出,“是的,中国交易回来了”,预测乐观情况下中国上市企业估值提升可能高达40%。

摩根大通更是喊话华尔街,5月份大举加仓中国股票,然后耐心等待经济加速复苏。

摩根大通的Wendy Liu分析师团队在上周公布的报告中写道:

根据EPFR数据,截至3月底,全球、全球(美国除外)、新兴市场、亚洲(日本除外)基金对中国的股票持仓分别低于其各自MSCI基准指数的1.8%/4.8%/3.3%/7%。
EPFR数据显示,这四类基金每次将其相对于MSCI基准的低配状态减少25个基点,中国股市就会有2840亿元人民币(约合392亿美元)的净流入。

今年2月至4月,MSCI中国指数实现了自开放以来最佳的三个月回报率,市盈率从3月底的8.9倍重新估值至目前的9.7倍,增幅高达9.3%。

摩根大通表示,中国已经处于复苏的早期阶段,且政府政策和市场动态显示出积极的迹象,而其他国家则更多地面临复苏晚期的挑战。该机构预计,中国下一个扩张周期高峰可能在2025年上半年到来。

随着经济加速恢复,摩根大通预计,MSCI中国指数的远期市盈率也会增长,进一步推动该指数的EPS(每股收益)在2024-2025年期间增长。

摩根大通预测,MSCI中国指数和沪深300指数在2024年的EPS年增长率将分别从2023年的10%和-3%增长至14%和15%。

除了盈利改善之外,摩根大通指出,股东回报改善、资本市场改革、房地产市场支持政策、投资者乐观预期、外资回流等利好因素均将支持中国股市反弹。

摩根大通建议关注2024年第一季度企业盈利和房地产数据。根据IBES数据,MSCI中国指数的11个GICS行业中,有5个行业的EPS扭转去年的下降态势,在一季度实现正增长。该机构对沪深300指数走势也有类似的预测。

摩根大通基准预测显示,MSCI中国指数和沪深300指数将在2024年年底分别将上升至66和3900,也就是说,对于沪深300指数而言,年内还有近7%的上涨空间。

值得注意的是,摩根大通报告指出,中国房地产市场已经从增长期转向了调整期,尽管挑战重重,改善型住房需求仍可能会支持房地产市场直至2026-2027年。

报告指出,根据联合国的人口数据预测,到2025年,中国35至65岁年龄段的人口将从2023年的6.229亿增加到6.429亿。

随着35至65岁年龄段人口的增加,预计将带来相对稳定的升级需求,这部分人群可能会寻求更好的居住条件,从而推动改善型住房市场。

中国存在一定量的未售出的建成住宅和在建住宅库存。改善型需求的增加可以帮助消化这些库存,为房地产市场提供一段时间的支撑。摩根大通预测,改善型住房需求可能会支持房地产市场直至2026-2027年。

另根据联合国人口数据中国置业主群体将在2024、2025、2026和2027年分别增加890万、1110万、940万和270万,这将在过渡期内支撑房地产去库存。

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