常州一个A轮，估值50亿

又见常州。

投资界获悉，龙蟠科技近日公告，控股子公司常州锂源新能源科技有限公司（下称“常州锂源”）拟增资扩股，引入A轮投资者昆仑工融增资2.85亿元。此外，公告还透露此次投前估值已达48亿元，这意味着投后估值超50亿。

至此，常州又一个准独角兽出现。站在背后的掌舵者——石俊峰，湖南大学校友，职业生涯一直与汽车化学品打交道，早年创立龙蟠科技，并在2017年IPO敲钟。随着新能源汽车浪潮兴起，石俊峰带队转型，常州锂源由此应运而生，此前已收获宁德时代和恒旭资本的天使轮融资。

坐落于常州市金坛区，常州锂源恰是这座新能源重镇的一抹缩影。这几年新能源火爆，常州已成为投资人的热门出差目的地，一批新能源新星正在这里悄悄崛起。

这已是常州锂源半年内完成的第二笔融资。

时间线向前推移，今年1月中旬，龙蟠科技发布公告称，建信投资拟以现金人民币1亿元向常州锂源增资，取得常州锂源增资后1.9495%的股权，后调整为1.9285%。公告显示，建信投资由中国建设银行股份有限公司持股100%。

在本次交易中，同为国资背景的昆仑工融，则以2.85亿元取得常州锂源5.5044%的股权。资料显示，昆仑工融成立于2023年底，其中工银金融资产投资有限公司持股比例达到70%，其他合伙人则包括中国石油集团昆仑资本有限公司、中油昆仑（北京）私募基金管理有限公司、工银资本管理有限公司。

公告显示，上述两家统称为“A轮投资方”。换言之，常州锂源此次A轮融资合计增资3.85亿元。同时还披露了常州锂源的估值情况——“确定本次常州锂源增资前的估值为人民币 48亿元（不含税）”。以此计算，常州锂源在A轮增资完成后，估值将超过50亿元。

为何一众国资机构都出手了？这要从3年前的一笔并购说起。

时间回到2021年6月，龙蟠科技发布公告，已完成对贝特瑞（天津）纳米材料制造有限公司、江苏贝特瑞纳米科技有限公司的股权交割，即贝特瑞旗下磷酸铁锂正极材料业务，股权转让对价合计为8.44亿元。与此同时，与贝特瑞合资组建的常州锂源，也在常州市金坛区正式注册成立，标志着龙蟠科技正式进军磷酸铁锂正极材料赛道。

彼时在接受《大众证券报》采访时，龙蟠科技董事长石俊峰坦言，电池正极材料过去并不是龙蟠科技的主业，但是未来一定会是最为重要的主业之一，“过去我们主营的润滑油、车用尿素产品主要是服务于燃油车，但是现在电动车在快速发展，我们用什么产品来服务电动车呢？所以这是我们决心进军电动汽车电池材料领域的最根本的原因。”

成立当年11月，常州锂源迎来一笔重磅天使轮投资——问鼎投资、时代闽东分别以人民币 1.65亿元和人民币1.8亿元对常州锂源进行增资。在这当中，问鼎投资正是宁德时代全资控股的投资机构，时代闽东的执行事务合伙人则为上汽旗下的恒旭资本。

常州锂源也不负众望，迅速崛起为龙蟠科技的主业之一。2022年龙蟠科技营业收入达到140.72亿元，其中磷酸铁锂正极材料的销售收入达到122.43亿元，占比骤然提升至87%。但由于碳酸锂价格波动，常州锂源陷入亏损。2024年一季度，常州锂源的营业收入和净利润分别为8.94亿元、-8392.41万元。

如今随着一纸公告，常州锂源的上市计划也浮出水面。

当中如是写到，在天使轮投资交割日后的4年内龙蟠科技未能发出将常州锂源分拆合格上市的公告，或者常州锂源在天使轮投资交割日后的5年内未能完成合格上市，且投资方与目标公司未能对合格上市进度调整协商一致的，天使轮投资方有权要求龙蟠科技或其指定方回购常州锂源股权。相对应的，A轮投资方也拥有相同的回购权利。

这意味着，常州锂源距离冲刺IPO的日子已经不远了。

常州锂源崛起背后，离不开一个灵魂人物——石俊峰。

1965年出生于江苏扬州，石俊峰早年毕业于湖南大学有机合成材料专业，他在1986年被分配到南京跃进集团汽车研究所，由此与汽车结下了不解之缘。期间，他还参与起草了中国汽车行业首部“车合成制动液”产品行业标准。

直到2001年，石俊峰做出了一个大胆决策，毅然辞掉了当时南汽非金属研究所所长的工作，投身创业。经过两年时间的筹备，石俊峰在2003年成立了龙蟠石化有限公司，即龙蟠科技的前身，并落户于江苏南京市。

龙蟠石化成立后，便深耕汽车化学品领域，主营润滑油等车用化学品。随后，石俊峰观察到环保法规日益趋严，便在2006年提出要着手开发车用尿素溶液，即柴油机尾气处理液。经过三年时间，龙蟠石化开发的可兰素产品正式面世，到2013年便跃居国内市场占有率第一名。次年，业务线扩大的龙蟠石化也正式更名为龙蟠科技。

2017年，石俊峰迎来人生的里程碑时刻——龙蟠科技成功登陆上交所主板。但与此同时，新能源汽车时代到来，这对龙蟠科技的主营业务形成了冲击。为此，石俊峰曾在《上海证券报》的采访中直言，“趋势无法改变，做出改变的只能是自己。”

于是，石俊峰开始谋划产业转型，在龙蟠科技内部成立了针对正极材料和其它新能源汽车化学品的研发攻关项目组。2021年，龙蟠科技战略投资了法恩莱特，成为第一大股东，后者为锂电池电解液市场占有率全国前5企业。

同年，一笔并购让常州锂源应运而生，成为龙蟠科技转型的重要一环。这笔并购的效果显而易见。根据弗若斯特沙利文披露的数据，若按销量计算，2022年龙蟠科技是全球第三大磷酸铁锂正极材料制造商，市场份额为8.6%。凭借于此，龙蟠科技也与全球主流锂电池制造商建立合作关系，包括宁德时代、瑞浦兰钧、欣旺达、武汉楚能、LGES 等等。

实际上，在进军锂电池材料之前，龙蟠科技就已低调布局氢能。2019年，龙蟠科技宣布向明天氢能投资8000万元，启动与后者的战略合作。随后在2020年，江苏龙蟠氢能源科技有限公司成立，主要生产燃料电池催化剂、储氢瓶、制氢电解槽等。

今年3月，龙蟠科技又抛出收购计划，拟以1亿元的对价收购龙蟠国际持有的山东美多100%股权，收购完成后还将进行5000万元增资。资料显示，山东美多成立于2022年9月，主要提供新能源汽车电池回收、梯次利用及储能技术服务。

但值得注意的是，由于锂价在2023年出现下跌，也导致龙蟠科技业绩不佳。为此，急需外部输血的龙蟠科技正在冲刺二次上市，近日已向港交所提交上市申请书。不久之后，石俊峰或将又站上IPO敲钟舞台。

不知不觉间，常州成为中国新能源的风水宝地。

三吴重镇、八邑名都，江苏常州市是一座拥有2500多年悠久历史的城市。常州别名龙城，地处江苏南部，东与无锡相邻，西与南京、镇江接壤，南与无锡、宣城交界，是长江三角洲地区的中心城市之一，交通便利，区位优势得天独厚。

这里还被称作“青春乐都”。不久前，凤凰传奇20周年巡演首站落地常州，期间吸引了超过7万乐迷，累计带动交通、住宿、餐饮等各项消费约3亿元；常州市副市长蒋鹏举不仅现身现场，还在社交平台发布观演心得、积极回应歌迷诉求，让常州又收获一波好感。

回顾过往，1978年常州GDP为17.57亿元，仅排在全国第41位。此后虽经多年发展，但到2000年时，也才攀升到第39位。但今时不同往日，常州成功跻身“万亿俱乐部”——据常州市统计局发布，常州2023年实现GDP10116.4亿元，成为江苏省内第5座GDP万亿之城。

其中，常州新能源领域制造业产值7680.7亿元，增长15%，对常州市规模以上工业产值增长贡献率高达98.9%。同时截至2023年10月，常州已经上市的95家企业中，新能源产业链上市公司38家，占比40%，总市值占比超过6成。

至此，一座“新能源之都”呼之欲出。

正所谓“产业兴，则城市兴”。常州是国内最早投资新能源产业的城市之一，从跟跑到并跑，如今再到领跑——2011年就已成立新能源汽车研究院，随后又于2016年、2019年先后引进理想、比亚迪等新能源整车企业，目前新能源汽车产业链中游企业数量超过3400家，居全国首位……常州，已经成为长三角新能源汽车板块中产业链最长、涉及领域最全的地区之一。

动力电池巨头更是齐聚常州。据《江苏广电总台》报道，全球动力电池装机量前十中，有四家企业布局常州，动力电池销量接近全国1/5；生产动力电池的32个环节，常州覆盖了31个，产业链完整度高达97%。

这里不得不提到“港股动力电池第一股”中创新航。脱胎于中航工业，中创新航早年营收曾一度超越宁德时代，后在2015年入驻常州金坛，背后站着红杉中国、小米长江产业基金、中国保险投资基金、广汽资本、基石资本、华平投资等组成的一支庞大的投资人队伍。2022年10月，中创新航在女掌门刘静瑜的带领下顺利IPO。

还有另一个超级独角兽——蜂巢能源。2018年，蜂巢能源从长城汽车中独立出来，同样坐落于常州。身后集结国投招商、碧桂园创投、中银投、深创投、建信投资、熙诚金睿、IDG资本、海松资本、浙大九智、启泰资本、川能投、鼎晖投资等等，名单之长令人咋舌。

凭借着充足的新能源项目，VC/PE也涌入常州设立基金。2022年1月，IDG资本联合基金战略投资方中华煤气，成立国内首支零碳科技投资基金，总规模为100亿元，首期募资规模为50亿。投资界了解到，该基金得到常州市、武进区两级引导基金的支持。

犹记得去年10月，总规模50亿的常州新能源产业投资基金正式启动。该基金定位于龙城科创发展基金旗下二级母基金，与现有产业投资基金、天使投资引导基金并列，标志着龙城科创发展基金“1+3+X”母子基金体系初步形成。

回望历史，每一波新产业浪潮，势必催生新一轮的城市洗牌。如今坐拥新能源产业，常州在这条关乎国运的赛道上默默卡位。如同当年宁德时代与宁德市互相成就，眼下相似的一幕正在常州上演。